三年前的9月15日,，雷曼兄弟倒閉，金融風(fēng)暴席卷全球,。時至今日,，危機陰影仍未散去，衍生出來的新危機不斷,，各國復(fù)蘇前景堪憂,。就在中國人歡度中秋小長假之際，希臘債務(wù)危機再度加劇,，各國股市爭先出現(xiàn)大幅下跌,。實際上，三年來金融危機從沒離開過,，現(xiàn)在,，全球債務(wù)危機更是到了一觸即發(fā)的邊緣。
上一次,，金融機構(gòu)危機之際,，政府尚且還能夠施以援手，而這次,，風(fēng)靡世界的是主權(quán)債務(wù)危機,，誰又能來拯救政府,？不清算紙面繁榮的游戲，繼續(xù)玩撒錢刺激經(jīng)濟(jì)增長,，只怕會讓債務(wù)危機接踵而至,。
實際上，全球經(jīng)濟(jì)所面對的都是結(jié)構(gòu)性難題：歐美發(fā)達(dá)國家面臨的是社會福利過度開支,，必須有“勒緊褲腰帶”過苦日子的決心,，開源節(jié)流渡過債務(wù)危機；發(fā)展中國家的問題多和中國類似,，面臨著過度依賴出口和投資的問題,，它們更需要面向國內(nèi)，啟動內(nèi)部需求,。
顯然,，當(dāng)初歐美“新泡沫救舊泡沫”的伎倆已走向末路，不可能解決困擾全球的結(jié)構(gòu)性難題,。除了帶來持續(xù)三年的紙面繁榮,，并未讓實體經(jīng)濟(jì)走出衰退泥淖，新一輪經(jīng)濟(jì)繁榮遙遙無期,�,？墒橇钊司趩实氖牵F(xiàn)在全球仍然聚焦在第三輪量化寬松政策的出臺與否,。
嚴(yán)格地說,，這三年，是“那幾筆錢”托起了金融市場的欣欣向榮,，讓新興市場率先復(fù)蘇,，歐美經(jīng)濟(jì)體逃離“自由落體”的厄運。而經(jīng)濟(jì)前景和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型則從未看到過曙光,。從上世紀(jì)30年代到現(xiàn)在的80年,，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、軍工產(chǎn)業(yè),、IT互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè),，造就了數(shù)輪美國經(jīng)濟(jì)的繁榮周期，但現(xiàn)在由于美國深受流動性陷阱糾纏,，主權(quán)信用評級被下調(diào),，債務(wù)危機一觸即發(fā)，實體經(jīng)濟(jì)不得不將再次探底,。在沒有找到新的增長引擎之前,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注定是脆弱的。
什么將成為下一輪經(jīng)濟(jì)增長的引擎,？盡管各方都在對新能源產(chǎn)業(yè)議論紛紛,，但是依賴新能源造就下一個輝煌十年,，現(xiàn)在無論是歐美，還是新興市場國家,，在技術(shù)成熟度和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)方面,，都遠(yuǎn)不足以讓新能源成為新經(jīng)濟(jì)增長的引擎。
現(xiàn)在唯一能確定的是貨幣政策的集體性“兩難”困局,。在各國央行步入貨幣放松周期的尾聲,，一方面是實體低迷和新危機不斷，另一方面卻對應(yīng)的是資產(chǎn)泡沫和全球高通脹,。這使得央行大佬們,，估計最遲在2012年底就不得不收緊貨幣,，從而遏制住通脹的失控和資產(chǎn)價格的更大幅度飆漲,。否則，紙面繁榮帶來的惡性通脹和資產(chǎn)泡沫將讓世界經(jīng)濟(jì)永難走出困境,。一旦滯脹時代板上釘釘,，再想開啟經(jīng)濟(jì)真實繁榮難度就更大。
擺在世人面前的,，早晚必然清算的問題是：由龐氏游戲所支撐的過度消費,，帶來的歐美各類債務(wù)，到最后究竟以怎樣的方式化解,？雖然已經(jīng)很少有人會相信美國債務(wù)違約,，以美元的儲備貨幣地位，只要開動印鈔機,，還本付息沒有問題,。但是，貨幣進(jìn)一步超發(fā)只會帶來惡性通脹,，而無法由實際經(jīng)濟(jì)增長支持貨幣發(fā)行量,，從而美元的實際價值會被大幅稀釋。這對于美國而言,，也并非易事,，不到萬不得已，美國政府不會祭出這一招,。
樹欲靜而風(fēng)不止,，中國經(jīng)濟(jì)不能再因外部經(jīng)濟(jì)生病而使自己“猛吃藥”。對于中國而言,，這一次難以再承擔(dān)起拯救世界的重任,。
三年前，中國啟動天量信貸政策,，“大干快上”拉動經(jīng)濟(jì)高增長,，但是也帶來了困擾至今的惡性通脹和資產(chǎn)泡沫難題,。眼下隨著主動調(diào)控帶來的經(jīng)濟(jì)放緩，又有不少人主張放松貨幣政策,。與其重啟保增長策略,，與其把外儲投向海外資產(chǎn)，不如還匯于民間,，將更多的資金用在國內(nèi),。這樣不僅能夠解決外儲使用難題，還能避免貨幣政策的再度放松,。
不管怎么說,，在21世紀(jì)第二個10年，估計這個世界太平不了,，但對中國是挑戰(zhàn)更是機遇,。如果宏觀政策能夠順應(yīng)潮流而動，摒棄行政過度干預(yù),，回歸市場要義,，努力實現(xiàn)溫家寶總理在夏季達(dá)沃斯上所言，“從制度上改變權(quán)力過分集中而又得不到制約的狀況”,，那中國經(jīng)濟(jì)定然能夠在這十年實現(xiàn)增長質(zhì)量的極大提高,，穩(wěn)坐世界第二的交椅。
