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與2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)不同,，當(dāng)前影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要風(fēng)險(xiǎn),，已經(jīng)由私人部門(mén)的次貸危機(jī)演變?yōu)楦y治理的主權(quán)債務(wù)危機(jī),。私人部門(mén)引發(fā)的危機(jī)可以由政府部門(mén)來(lái)進(jìn)行救助，但主權(quán)債務(wù)危機(jī)則面臨著嚴(yán)峻的誰(shuí)來(lái)救助“救助者”的難題,，因此其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響也將更為深重,。
從反映全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的主要指標(biāo)來(lái)看，我們認(rèn)為,，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯著增加,。
首先，全球貿(mào)易量出現(xiàn)了萎縮的跡象,。主要國(guó)家（美國(guó),、歐盟、中國(guó),、日本）的進(jìn)出口總額以及增長(zhǎng)速度都出現(xiàn)比較明顯的下降態(tài)勢(shì),。出口總額從今年3月份的9125.5億美元下降至6月份的8780.48億美元；進(jìn)口總額從3月份的9842.23億美元下降至9469.96億美元,；進(jìn)出口增速均出現(xiàn)了不同程度的回落,。
波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)在2011年上半年平均為1372點(diǎn)，比去年同期的3164.5點(diǎn)下降56.6%,。6月份以來(lái)再次出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì),，8月中旬下降至1306點(diǎn)，9月以來(lái)雖出現(xiàn)上升跡象,，但仍遠(yuǎn)低于去年同期水平,。國(guó)際貿(mào)易清淡，顯示出各國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較疲弱,。
從全球航運(yùn)情況看,，主要貨運(yùn)港口貨物吞吐量及增長(zhǎng)速度出現(xiàn)下滑。中國(guó)沿海主要港口貨物吞吐量由5月份的5.26億噸下降至6月份的5.12億噸,，7月份略回升至5.23億噸,；外貿(mào)貨物吞吐量從今年1月份的2.2億噸下降至6月份的2.04億噸，7月份略回升至2.17億噸,。貨物吞吐量增速由3月份的13%降至6月份的8.9%,；外貿(mào)貨物吞吐量增速?gòu)?月份的7%降至6月份的4.9%。新加坡港口貨運(yùn)量從今年4月份的4958.5萬(wàn)噸持續(xù)下降至目前的4529.9萬(wàn)噸,。
其次,，全球資本市場(chǎng)和商品市場(chǎng)出現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。全球主要股市市值大幅縮水,。全球主要交易所股票市值從4月份的59.5萬(wàn)億美元下降至7月份的55.2萬(wàn)億美元,，市值蒸發(fā)4.3萬(wàn)億美元。受美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及信用評(píng)級(jí)下調(diào)影響,，8月份全球股市暴跌,。近日，受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)形勢(shì)惡化影響,，股市再度暴跌,。股票在全球金融資產(chǎn)中大約占四分之一,，股票市值蒸發(fā)將影響全球投資和消費(fèi)。
最后,，從反映全球經(jīng)濟(jì)景氣的指標(biāo)看,，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能持續(xù)放緩。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）
6月份綜合領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)第三個(gè)月下降至102.2,，環(huán)比下降0.3點(diǎn),。七國(guó)集團(tuán)(G7)
領(lǐng)先指標(biāo)為102.7，歐元區(qū)領(lǐng)先指標(biāo)為101.5,，顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能已經(jīng)觸頂,。商業(yè)信心指數(shù)從2月份的103.16連續(xù)下降至7月份的100.23，顯示經(jīng)濟(jì)活力將在未來(lái)六個(gè)月里繼續(xù)減弱,。
由于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)國(guó)家深受主權(quán)債務(wù)危機(jī)困擾,，財(cái)政政策已經(jīng)捉襟見(jiàn)肘；利率處于歷史低位水平,，再行貨幣政策刺激的空間也比較有限,。主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)刺激政策受到制約，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)活力難以恢復(fù),，可能進(jìn)一步拖累世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。
盡管目前世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增加，但我們認(rèn)為,，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生“二次探底”的風(fēng)險(xiǎn)還不大,。主要是全球經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)沒(méi)有出現(xiàn)如2008年危機(jī)前那樣的嚴(yán)重惡化跡象；金融市場(chǎng)的關(guān)鍵指標(biāo)還沒(méi)有顯著惡化,，全球利差仍處于正常狀態(tài),，美元和歐元銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR）未出現(xiàn)明顯異動(dòng)，利率處于低位,，全球流動(dòng)性相對(duì)充裕,。加之有國(guó)際金融危機(jī)的前車(chē)之鑒，各國(guó)政府防范危機(jī)的意識(shí)增強(qiáng),，比如近期巴西等國(guó)降息應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn),，主要國(guó)際機(jī)構(gòu)呼吁各國(guó)加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，也有利于防范世界經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退,。
世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將會(huì)產(chǎn)生一些不利影響，比如影響我國(guó)的出口等,，應(yīng)該引起重視,，但也不必過(guò)分緊張。對(duì)我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策方向來(lái)說(shuō),，在房?jī)r(jià)和物價(jià)沒(méi)有出現(xiàn)明顯下行的情況下,，總體上應(yīng)該繼續(xù)保持穩(wěn)健取向,，提高宏觀調(diào)控政策的靈活性，做好防范風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備,。
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