當(dāng)下,，民間借貸不論是規(guī)模還是利率都幾近瘋狂,。但不管什么樣的投資市場,，都必須遵循一條鐵律：即收益大風(fēng)險也大,。因此，民間借貸的高息誘惑也同樣伴隨著高風(fēng)險,。如果民間借貸照此發(fā)展下去,，后果不堪設(shè)想。筆者認為,，管理層應(yīng)多策為民間借貸降溫,，其中一個重要的策略就是，盡快將民間資金之“水”引入股市之“渠”,。
目前,，北京、上海、廣州,、深圳等一線城市,，乃至全國各地的投資者，都非常積極熱心地把資金投向民間借貸,，同時,，民間投資公司也如雨后春筍般冒出來。民間借貸繁榮的背后自然有其市場理性,。諸如宏觀調(diào)控大環(huán)境下的房市投資空間被擠壓,，炒房無利可圖；股市長期低迷,，失去財富效應(yīng),；再如錢存銀行，存款利率追不上消費者物價指數(shù)（CPI）增幅,；炒作農(nóng)產(chǎn)品,，又遭到政府嚴(yán)厲監(jiān)管和重拳打擊等等。但資本的逐利特性又決定了這些投資或投機資本一刻都不會閑著,，它們需要在市場上尋找投資出路,，尋找投資收益率更高的項目。于是,，民間高利貸就應(yīng)運而生,。目前，月息10%是民間借貸市場最常見的利率標(biāo)準(zhǔn),，一些地下錢莊年息居然達到了180%,。根據(jù)國家規(guī)定，民間借貸利率不超過基準(zhǔn)利率4倍,，那么按一年期的利率計算,，4倍基準(zhǔn)利率為26.24%,；而月息10%,，折合年息就是120%，是貸款基準(zhǔn)利率的18倍還多,。民間借貸利率的暴漲,，也形成了一個火爆的高利貸產(chǎn)業(yè)鏈，這個產(chǎn)業(yè)鏈,，囊括了商業(yè)銀行,、擔(dān)保公司、典當(dāng)行,、信托投資公司,、租賃公司、上市公司,、民營企業(yè)及個人,，整個鏈條環(huán)環(huán)相扣,，共同造就了活躍的民間高利貸。在高利貸鏈條中,，擔(dān)保公司是一個重要的角色,，通過擔(dān)保獲取銀行資金，然后用于放貸,，最終成為民間高利貸的積極推動者,。
股市最基礎(chǔ)的作用就是通過其財富效應(yīng)，既為擁有閑散資金的機構(gòu)與個人投資者提供直接投資的機會,，也為企業(yè)提供直接融資的市場,。換言之，股市的財富效應(yīng),，激發(fā)了廣大投資者紛紛加入到股票投資的行列,，從而使股市形成規(guī)模龐大的資金源。規(guī)模龐大的資金源以及由此產(chǎn)生的融資功能,，為我國經(jīng)濟發(fā)展源源不斷地提供資金支持,。不過，股市形成財富效應(yīng)的前提條件是,，股市必須是健康向上的,。只有在股市不斷地健康向上的背景下，投資者才能賺錢,，才會吸引市場上的閑散資金持續(xù)不斷的入市,。但反觀目前，中國股市極其慘淡,，陰跌不止,，上證指數(shù)接連兩天創(chuàng)13個月以來的收盤新低，財富效應(yīng)幾近喪失,，投資者信心嚴(yán)重不足,，稍有風(fēng)吹草動資金就會從股市大量流出，從而形成了股市與民間借貸市場一頭冷一頭熱的情況,。
究其主要原因有二：一是受外圍不斷惡化的經(jīng)濟形勢的影響,。當(dāng)前，歐債危機愈演愈烈,，美國失業(yè)率居高不下,，經(jīng)濟復(fù)蘇前景渺茫，這些負面事件的頻發(fā),，無疑將拉低全球經(jīng)濟增長速度,，并對歐美乃至全球股市形成嚴(yán)重打壓；二是受股市擴容的影響。在市場如此低迷的情況下,，股市融資,、再融資方案仍批量登臺，僅上周就有8只新股密集發(fā)行,。此外,，9月2日有7家公司宣布再融資計劃。民生銀行獲準(zhǔn)公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券及增發(fā)H股,，預(yù)計金額高達290億元,，其中A股募集資金不超200億元。另外,，6家公司的再融資合計涉及金額63億元,。這樣的內(nèi)外部環(huán)境，不利于股市穩(wěn)定健康發(fā)展,。所以,，要想盡快將民間資金之“水”引入股市之“渠”，這種格局必須盡快改變,。
首先,，盡快恢復(fù)股市的投資功能。一個健康的市場,，應(yīng)該是融資與投資功能兼?zhèn)涞氖袌�,。為此，管理層�?yīng)采取切實措施,，從根本改革當(dāng)前股市的投資收益低下的局面,。具體而言，要遵循“公開,、公平,、公正”原則和“法制、監(jiān)管,、自律,、規(guī)范”的方針，積極推進股市的穩(wěn)定發(fā)展,，堅持依法治市,，讓股市運行與國民經(jīng)濟發(fā)展保持基本一致,，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益,，提高其投資回報。
其次,，調(diào)控政策上應(yīng)確保經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展,。今年接下來的時間，各地應(yīng)繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行“國八條”提出的一系列政策，進一步鞏固房地產(chǎn)調(diào)控成效,，緩解房價上漲預(yù)期,。同時，大力推進保障房建設(shè),，保質(zhì)保量完成1000萬套保障房建設(shè)任務(wù),。同時，在全國保障性住房建設(shè)大提速的背景下,，應(yīng)在全國范圍內(nèi)推廣“輪候制”,。財政政策應(yīng)更傾向于對保障房、區(qū)域經(jīng)濟振興,、“三農(nóng)”發(fā)展與新農(nóng)村建設(shè)以及中小企業(yè)等方面的財稅支持,，使得投資增長保持平穩(wěn)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)更趨合理,，促進經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展,，為股市健康穩(wěn)定上行營造適宜的經(jīng)濟環(huán)境。
再次,，充分重視股市供求平衡,。鑒于當(dāng)前股市窘?jīng)r，建議管理層合理把握股市融資節(jié)奏,，同時,，嚴(yán)把IPO質(zhì)量關(guān)，尤其要嚴(yán)把“二進宮”公司的審核關(guān),。此外,，股市擴容也應(yīng)當(dāng)雙向進行，在股市資金供給上開辟新源頭,，如通過政策鼓勵養(yǎng)老金和保險資金入市,，在支持股市快速發(fā)展的同時，也能夠?qū)崿F(xiàn)國民財富的保值增值,�,？梢哉f，只要股市能夠健康成長,，其投資吸引力就會不斷增強,，大機構(gòu)資金就會進場，那些即將進入民間借貸市場或已經(jīng)進入民間借貸市場但仍處于游離狀態(tài)的資金就會被引入股市,。
