當(dāng)下，民間借貸不論是規(guī)模還是利率都幾近瘋狂,。但不管什么樣的投資市場,，都必須遵循一條鐵律：即收益大風(fēng)險(xiǎn)也大。因此,，民間借貸的高息誘惑也同樣伴隨著高風(fēng)險(xiǎn),。如果民間借貸照此發(fā)展下去，后果不堪設(shè)想,。筆者認(rèn)為,，管理層應(yīng)多策為民間借貸降溫,，其中一個(gè)重要的策略就是,，盡快將民間資金之“水”引入股市之“渠”。
目前,，北京,、上海、廣州,、深圳等一線城市,，乃至全國各地的投資者，都非常積極熱心地把資金投向民間借貸,，同時(shí),，民間投資公司也如雨后春筍般冒出來。民間借貸繁榮的背后自然有其市場理性,。諸如宏觀調(diào)控大環(huán)境下的房市投資空間被擠壓,，炒房無利可圖；股市長期低迷，失去財(cái)富效應(yīng),；再如錢存銀行,，存款利率追不上消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）增幅；炒作農(nóng)產(chǎn)品,，又遭到政府嚴(yán)厲監(jiān)管和重拳打擊等等,。但資本的逐利特性又決定了這些投資或投機(jī)資本一刻都不會(huì)閑著，它們需要在市場上尋找投資出路,，尋找投資收益率更高的項(xiàng)目,。于是，民間高利貸就應(yīng)運(yùn)而生,。目前,，月息10%是民間借貸市場最常見的利率標(biāo)準(zhǔn)，一些地下錢莊年息居然達(dá)到了180%,。根據(jù)國家規(guī)定,，民間借貸利率不超過基準(zhǔn)利率4倍，那么按一年期的利率計(jì)算,，4倍基準(zhǔn)利率為26.24%,；而月息10%，折合年息就是120%,，是貸款基準(zhǔn)利率的18倍還多,。民間借貸利率的暴漲，也形成了一個(gè)火爆的高利貸產(chǎn)業(yè)鏈,，這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈,，囊括了商業(yè)銀行、擔(dān)保公司,、典當(dāng)行,、信托投資公司、租賃公司,、上市公司,、民營企業(yè)及個(gè)人，整個(gè)鏈條環(huán)環(huán)相扣,，共同造就了活躍的民間高利貸,。在高利貸鏈條中，擔(dān)保公司是一個(gè)重要的角色,，通過擔(dān)保獲取銀行資金,，然后用于放貸，最終成為民間高利貸的積極推動(dòng)者,。
股市最基礎(chǔ)的作用就是通過其財(cái)富效應(yīng),，既為擁有閑散資金的機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者提供直接投資的機(jī)會(huì),，也為企業(yè)提供直接融資的市場。換言之,，股市的財(cái)富效應(yīng),，激發(fā)了廣大投資者紛紛加入到股票投資的行列，從而使股市形成規(guī)模龐大的資金源,。規(guī)模龐大的資金源以及由此產(chǎn)生的融資功能,，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展源源不斷地提供資金支持。不過,，股市形成財(cái)富效應(yīng)的前提條件是,，股市必須是健康向上的。只有在股市不斷地健康向上的背景下,，投資者才能賺錢，才會(huì)吸引市場上的閑散資金持續(xù)不斷的入市,。但反觀目前,，中國股市極其慘淡，陰跌不止,，上證指數(shù)接連兩天創(chuàng)13個(gè)月以來的收盤新低,，財(cái)富效應(yīng)幾近喪失，投資者信心嚴(yán)重不足,，稍有風(fēng)吹草動(dòng)資金就會(huì)從股市大量流出,，從而形成了股市與民間借貸市場一頭冷一頭熱的情況。
究其主要原因有二：一是受外圍不斷惡化的經(jīng)濟(jì)形勢的影響,。當(dāng)前,，歐債危機(jī)愈演愈烈，美國失業(yè)率居高不下,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景渺茫,，這些負(fù)面事件的頻發(fā)，無疑將拉低全球經(jīng)濟(jì)增長速度,，并對歐美乃至全球股市形成嚴(yán)重打壓,；二是受股市擴(kuò)容的影響。在市場如此低迷的情況下,，股市融資,、再融資方案仍批量登臺(tái)，僅上周就有8只新股密集發(fā)行,。此外,，9月2日有7家公司宣布再融資計(jì)劃。民生銀行獲準(zhǔn)公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券及增發(fā)H股,，預(yù)計(jì)金額高達(dá)290億元,，其中A股募集資金不超200億元,。另外，6家公司的再融資合計(jì)涉及金額63億元,。這樣的內(nèi)外部環(huán)境,，不利于股市穩(wěn)定健康發(fā)展。所以,，要想盡快將民間資金之“水”引入股市之“渠”,，這種格局必須盡快改變。
首先,，盡快恢復(fù)股市的投資功能,。一個(gè)健康的市場，應(yīng)該是融資與投資功能兼?zhèn)涞氖袌�,。為此,，管理層�?yīng)采取切實(shí)措施，從根本改革當(dāng)前股市的投資收益低下的局面,。具體而言,，要遵循“公開、公平,、公正”原則和“法制,、監(jiān)管、自律,、規(guī)范”的方針,，積極推進(jìn)股市的穩(wěn)定發(fā)展，堅(jiān)持依法治市,，讓股市運(yùn)行與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持基本一致,，切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益，提高其投資回報(bào),。
其次,，調(diào)控政策上應(yīng)確保經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展。今年接下來的時(shí)間,，各地應(yīng)繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行“國八條”提出的一系列政策,，進(jìn)一步鞏固房地產(chǎn)調(diào)控成效，緩解房價(jià)上漲預(yù)期,。同時(shí),，大力推進(jìn)保障房建設(shè)，保質(zhì)保量完成1000萬套保障房建設(shè)任務(wù),。同時(shí),，在全國保障性住房建設(shè)大提速的背景下，應(yīng)在全國范圍內(nèi)推廣“輪候制”,。財(cái)政政策應(yīng)更傾向于對保障房,、區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興,、“三農(nóng)”發(fā)展與新農(nóng)村建設(shè)以及中小企業(yè)等方面的財(cái)稅支持，使得投資增長保持平穩(wěn),，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更趨合理,，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，為股市健康穩(wěn)定上行營造適宜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,。
再次,，充分重視股市供求平衡。鑒于當(dāng)前股市窘?jīng)r,，建議管理層合理把握股市融資節(jié)奏,，同時(shí)，嚴(yán)把IPO質(zhì)量關(guān),，尤其要嚴(yán)把“二進(jìn)宮”公司的審核關(guān),。此外，股市擴(kuò)容也應(yīng)當(dāng)雙向進(jìn)行,，在股市資金供給上開辟新源頭,，如通過政策鼓勵(lì)養(yǎng)老金和保險(xiǎn)資金入市，在支持股市快速發(fā)展的同時(shí),，也能夠?qū)崿F(xiàn)國民財(cái)富的保值增值�,？梢哉f,，只要股市能夠健康成長，其投資吸引力就會(huì)不斷增強(qiáng),，大機(jī)構(gòu)資金就會(huì)進(jìn)場,，那些即將進(jìn)入民間借貸市場或已經(jīng)進(jìn)入民間借貸市場但仍處于游離狀態(tài)的資金就會(huì)被引入股市。
