剛剛披露完畢的上市公司2011年半年報顯示,，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績低于預期的問題仍然突出。截至8月底,，256家創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤同比增長22.89%,。雖然這一增幅略高于整個A股上市公司平均22.31%的凈利潤同比增幅，但卻較去年創(chuàng)業(yè)板公司全年的凈利潤增幅31.2%大幅下降了8.31%,。
正是基于創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績低于預期等問題的存在,，近日，證監(jiān)會有關部門負責人就此作出回應稱,，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績出現(xiàn)波動是正�,，F(xiàn)象。該負責人說,，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)大部分處于成長期,，創(chuàng)新能力強、成長性高,，同時伴隨規(guī)模小,、商業(yè)模式不穩(wěn)定等特點，業(yè)績出現(xiàn)波動是正�,，F(xiàn)象,。
創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績出現(xiàn)波動是正常現(xiàn)象嗎,？對此顯然不能一概而論,。誠如證監(jiān)會有關部門負責人所言，創(chuàng)業(yè)板公司具有規(guī)模小,、商業(yè)模式不穩(wěn)定等特點,，容易導致業(yè)績出現(xiàn)波動,。同時，由于企業(yè)所處行業(yè)和成長階段不同,，難以期望所有創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在某一時刻都同樣保持成長,。此外，影響企業(yè)發(fā)展的因素復雜多樣,，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在技術研發(fā),、市場開拓、業(yè)務發(fā)展等方面不會一帆風順,，出現(xiàn)業(yè)績變化,，甚至經(jīng)營失敗的情況是可能的，符合經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律,。但如果因此一概而論,，認為創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績出現(xiàn)波動(主要指業(yè)績下滑)是正常現(xiàn)象,，這顯然是不確切的,，明顯有掩蓋創(chuàng)業(yè)板問題之嫌疑，是證監(jiān)會護短的一種表現(xiàn),。實際上,，不少創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績波動明顯屬于不正常。
首先,，對于那些規(guī)模小,、商業(yè)模式不穩(wěn)定的創(chuàng)業(yè)板公司來說，出現(xiàn)業(yè)績波動是正�,，F(xiàn)象,，但問題是目前在創(chuàng)業(yè)板上市的公司多是掛羊頭賣狗肉。名為創(chuàng)業(yè)板公司,，實際上早就走過了創(chuàng)業(yè)階段，其發(fā)展已經(jīng)很成熟,。表現(xiàn)在公司股本上,，都已過億甚至數(shù)億股。這些公司很難再說是“規(guī)模小,、商業(yè)模式不穩(wěn)定”了,。因此，其業(yè)績的異常波動很難說是正常,。
其次,，業(yè)績波動只朝著“業(yè)績下滑”這一個方向波動難言正常。就業(yè)績波動而言,，應該是既有上漲,，也有下跌,。但就創(chuàng)業(yè)板公司來說，原本應該是高成長公司,，其業(yè)績的大幅增長才是正常的,。但實際情況卻是業(yè)績大幅增長的非常少，更多的是業(yè)績緩慢增長,，或業(yè)績不增反降,，甚至出現(xiàn)業(yè)績虧損。尤其是在創(chuàng)業(yè)板公司上市時融入巨額募資(包括巨額超募)的情況下,，僅超募資金的存款利息就可以為公司帶來數(shù)百萬甚至數(shù)千萬元的利潤,，創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績增速減緩甚至下滑，顯然不是一件正常的事情,。
此外,，尤其重要的一點是，一些創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績波動有一個明顯的特點,，那就是這些公司未上市前,，公司業(yè)績年年大幅增長，但上市后業(yè)績卻出現(xiàn)下滑現(xiàn)象,，甚至虧損,。在這類公司業(yè)績波動的背后，其包裝上市的可能性更大,。因此,，這種現(xiàn)象絕對是不正常的。
