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銀行股:光鮮背后的隱患
2011-09-01   作者:余豐慧  來源:新京報
 
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  余豐慧

  據(jù)港交所股權(quán)資料,,工商銀行于今年8月26日,,再次遭遇社保基金場內(nèi)減持,減持?jǐn)?shù)為900萬股H股,,每股平均價4.92港元,套現(xiàn)4428萬港元,,持有H股由16.01%降至16.00%,,這是今年社保基金第三度申報減持工行,。(據(jù)8月31日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》)
  截至8月31日,,16家上市銀行半年報公布完畢。統(tǒng)計顯示,,上半年共實現(xiàn)凈利潤4610.88億元,,同比增長34.27%。按理說,,有這么好的業(yè)績支撐,,銀行股應(yīng)該受到投資者青睞,進(jìn)而股價呈現(xiàn)強(qiáng)勢,。然而,,現(xiàn)實卻背道而馳,業(yè)績越好銀行股價越大幅下跌,。同時,,沽空銀行股的大機(jī)構(gòu)大筆減持。
  繼社�,;饻p持之后,,8月29日晚間及30日中午,美銀,、建行先后對外宣布了美銀擬減持建行131億股H股的消息,,出售的股份約占美國銀行目前持有建行股份的半數(shù)。
  像美銀這樣的外資機(jī)構(gòu)減持可能有其內(nèi)部財務(wù)原因,但是,,社�,;鸫蠓鶞p持似乎更加讓市場難以理解。社�,;鸬恼崎T人是前央行行長,、曾經(jīng)在商業(yè)銀行基層行、總行都擔(dān)任過“一把手”的戴相龍,,對國內(nèi)商業(yè)銀行可謂了如指掌啊 ,。為何年內(nèi)3次大幅減持工行、中行股份呢,?必然有其深層次原因,。
  筆者分析,賺得盆滿缽滿的銀行只是表面的光鮮而已,,其內(nèi)部存在的巨大隱患正在逐漸顯露,。
  收入不可持續(xù)性是首要制約因素。16家上市銀行凈利潤增長迅猛的原因有二:上半年息差收入逐步擴(kuò)大,,中間業(yè)務(wù)收入增速迅猛,。息差收入擴(kuò)大的基礎(chǔ)是貸款增加,而貸款是消耗資本的主要指標(biāo),,隨著新的資本監(jiān)管協(xié)議的執(zhí)行,,受制約非常之大。
  同時,,國際商業(yè)銀行息差都非常之低,,縮小息差收入是大勢所趨,特別是隨著不對稱加息訴求提高,,銀行依靠息差增加收入的潛力越來越小 ,。
  目前銀行中間業(yè)務(wù)收入來源主要是把傳統(tǒng)不收費的柜臺服務(wù)開始收費,鮮有技術(shù)含量高,、附加值高,、能夠給客戶帶來高收益的產(chǎn)品,。民眾對銀行收費意見異常之大,。因此,銀行中間業(yè)務(wù)收入沒有成長性,。
  資產(chǎn)質(zhì)量堪憂,,風(fēng)險正在逐步暴露。2009年大放貸形成的貸款風(fēng)險已經(jīng)逐漸開始顯現(xiàn),。房地產(chǎn)貸款風(fēng)險已經(jīng)開始顯露,。截至6月30日,14家上市銀行逾期貸款總額已達(dá)3859億元,較年初增長6%左右,,其中,,有相當(dāng)一部分為房地產(chǎn)業(yè)逾期貸款(據(jù)8月31日《經(jīng)濟(jì)參考報》)。房地產(chǎn)調(diào)控政策從緊導(dǎo)致開發(fā)商資金鏈出現(xiàn)問題,,由此產(chǎn)生的銀行逾期貸款風(fēng)險在第二季度逐步顯現(xiàn),。
  此外,目前在國有大型銀行存款準(zhǔn)備金率高達(dá)21.5%的背景下,,央行又將保證金納入到繳納存款準(zhǔn)備金范圍內(nèi),,這將導(dǎo)致一些商業(yè)銀行頭寸資金緊缺。
  而商業(yè)銀行內(nèi)部低效的管理也為其日后成長埋下隱患,。一些大型銀行空掛一個上市公司的招牌外殼,,內(nèi)部管理仍是低效率、行政化那一套,。
  從以上分析,,也就不難理解銀行股為何會遭到大筆減持、股價大幅下滑了,。

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