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你知道嗎,？投資銀行,、股權(quán)基金和對沖基金一般要求投資的內(nèi)部收益率超過25%，不管他們投資的形式是債權(quán),、股權(quán)還是可轉(zhuǎn)換債,。你知道嗎？全球千千萬萬的銀行對信用卡余額所收取的利率高達40%,。你知道嗎,？全球的消費者貸款和微小企業(yè)貸款的利率都比銀行基準利率高出幾倍。你知道嗎,？大量的消費品以及醫(yī)藥企業(yè)的毛利率在70%以上,！
上述高利率和高回報率從來沒有人抱怨,，但我們中國人對高利貸的態(tài)度是鄙視。但是你想想,，如果小企業(yè)主能夠用10%的利率從銀行得到足夠的資金,他為什么要主動找小額貸款公司,、典當行或者民間借貸人,支付20%甚至更高的利率呢？難道他不懂算術(shù)嗎,？顯然,，在他所要求的時間和條件下,他完全不能獲得貸款，或者不能獲得比較好的貸款利率,。
政府關(guān)心三農(nóng)和微小企業(yè)的最好辦法是讓他們在資金上獲得平等待遇,。直到去年,我對小額貸款也有嚴重的偏見�,？墒�,華爾街日報的一個故事,，給我留下了很深的印象。
《華爾街日報》的故事是這樣的,。某個星期五的傍晚,，一個小伙子走進了一家小額貸款公司的營業(yè)所，他掏出身份證,，很快獲得了80美元的貸款,。那天是他女友的生日，他想買一束花,，并且請他的女友出去吃晚飯,。不一會兒，他就哼著小調(diào)兒,，消逝在浪漫的落日余暉里,。下周一，他領(lǐng)了工資,，便把100美元(含20美元利息)轉(zhuǎn)給了債主,。三天時間，債主的利息率高達25%,，年化利率高達百分之幾千,，但是那個美國小伙子沒有抱怨。
銀行這幾年已經(jīng)開始意識到中小企業(yè)的重要性,，也開始有所作為,，但做得很不夠。民間貸款利率比官方利率高出5-7倍的事實,，足以證明銀行做得太少,。銀行彎不下腰來，其中有放貸成本的原因,，也說明了小額貸款具有高風(fēng)險,。銀行審查貸款不靈活,，營業(yè)時間和地點選擇也并沒有為小企業(yè)和農(nóng)民著想。
近年來,雖然小額貸款行業(yè)在媒體上曝光不少,，但是行業(yè)的規(guī)模還是太小,。2011年5月底，中國國內(nèi)信貸余額為62萬億元,，其中,，小額貸款公司的貸款余額為3000多億元，占0.5%,；典當行的余額為1000多億元，占0.16%,；擔(dān)保公司估計有300億元不合規(guī)的貸款,，占0.04%。這三類機構(gòu)的貸款總和不及華夏銀行的一半,，或者興業(yè)銀行的40%,。小額貸款在貸款前的盡職調(diào)查時間一般很短，管理成本高,，客戶一般又沒有抵押物或抵押物不足,。目前，小額貸款公司不能吸收存款,，不能拆借資金,，不能經(jīng)辦委托貸款,負債率又受到限制(小貸公司0.5倍,典當行1倍，擔(dān)保公司10倍,，而銀行10-20倍),。
現(xiàn)在最令人頭疼的問題是：設(shè)立機構(gòu)太難，負債率限制太嚴,。我們渴望看到這樣一種情況：我們的杠桿率上去,，業(yè)務(wù)量上去，利率降下來,。利率太高對于小額貸款公司的風(fēng)險太高,。我們的根本利益和長遠利益是較低的利率，而不是較高的利率,。
古今中外,，小貸公司和典當行都是很活躍的行業(yè)。與大家的偏見相反,，這個行業(yè)的繁榮并不以宏觀調(diào)控(或者貨幣緊縮)為前提——即使在資金量非常充足的2007年和2009年,，高利貸也十分興旺。在今天的美歐和日本也是如此,。
我相信,，人們一定會看到小貸公司作為一個行業(yè)對扶持微小企業(yè)和三農(nóng)的巨大貢獻,。隨著這個行業(yè)成熟和形象提升，政府會提高它們的負債率上限,，也會降低稅率而減少它們做賬外賬的誘惑,。那些沒有建立優(yōu)秀團隊、信貸文化以及貸款流程技術(shù)的小貸公司和典當行,，現(xiàn)在已經(jīng)碰到客戶不足的問題,，他們可能最終歇業(yè)或者尋求合并。但也有不少小貸公司和典當行會隨之繁榮,，這些公司會到資本市場融資,，也會有行業(yè)性的服務(wù)公司出現(xiàn)，提供融資和證券化的服務(wù),。
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