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薩默斯堪稱美國財經(jīng)領(lǐng)域?qū)W而優(yōu)則仕的代表人物，近30年時間里，他一直在哈佛大學教授與政府財經(jīng)要員兩個角色之間“擺渡”,。
作為哈佛大學史上最年輕的終身教授，薩默斯有很多開創(chuàng)性研究,，比如，政府出臺一項增減稅政策之后,，對相關(guān)公司的影響如何量化評估,？由于數(shù)據(jù)很難采集，這是一個近乎無解的難題,。薩默斯沒有去構(gòu)建復雜的經(jīng)濟模型,，而是在股市里按圖索驥：計算相關(guān)公司股價在政府宣布增減稅前后的變化，其差額就是政策的影響值——因為在一個高效的股市里,，股價是冶煉各類信息的大熔爐,。
如果把薩默斯的“索驥”法寶移植到國內(nèi)資本市場，其結(jié)果會怎么樣呢,？
我們不妨先看看近10年中國經(jīng)濟與A股市場的數(shù)據(jù)對比,。2000年末，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為9.92萬億元,，而到2010年時,，我國GDP規(guī)模驟增至39.79萬億元，躍居世界第二,。這意味在10年時間里，我國GDP增幅高達301%,！2000年底,，上證指數(shù)收報2073點，而去年該指數(shù)收報2808點,，期間漲幅僅為35.4%,。如果按今年上半年的數(shù)據(jù)測算，那么近10年我國GDP增幅高達333%,，而股指漲幅則收窄至33.2%,！特別是，自2007年以來,，滬指雖曾脈沖式觸摸6124點,，但近4年半時間里基本在2700點附近打轉(zhuǎn)。
中國經(jīng)濟亮麗的數(shù)據(jù)足可讓股市汗顏,。如果說近10年中國經(jīng)濟搭乘的是高鐵,，那么股市基本上是在坐老爺車；如果你是4年前上車的,，那么很不幸,，這臺老爺車基本沒動窩,，不僅跑輸物價指數(shù)（CPI），還跑不過銀行利息——這期間,，國內(nèi)資產(chǎn)大幅飆升,，一大批新貴借助上市身價倍增，坐在老爺車里的你,，是否還能從容淡定,？“股市是經(jīng)濟的晴雨表”，這條歐美市場的股市箴言,，在中國顯然水土不服：宏觀經(jīng)濟走出10年大牛市,，而股市往往是“天無三日晴”！333%VS.33.2%,，近10年中國股市與經(jīng)濟相差10倍,，這足以表明——中國股市尚不能反映宏觀經(jīng)濟，有時候還背道而馳,。
在微觀層面,，估計也會讓薩默斯一頭霧水。在中國資本市場,，一項重要政策面世,，總會有人先知先覺，等到真的出臺時,，市場往往視為“利好出盡是利空”,。這也難怪，連GDP,、CPI這類屬于國家機密的數(shù)據(jù),，都能被國外機構(gòu)連續(xù)精準“預測”，更不要說行業(yè)決策,、券商借殼,、整體上市之類信息，總能被“�,；�,、“牛散”精準“捕獲”，于是消息公布之日,，就是潛伏者清倉走人之時,。如果薩默斯想從A股市場來求解，必定會很糾結(jié)——明明是利好政策,，股價為何不漲反跌呢?
中國資本市場已過弱冠之年,，上市公司家數(shù)銜枚突進，股市總市值躍居全球三甲,，但是我們也必須正視,，中國股市畢竟脫胎于計劃經(jīng)濟,，誠實守信的契約精神知易行難，健康可持續(xù)發(fā)展的股權(quán)文化尚在孕育之中,。當然,，中國股市與經(jīng)濟不匹配，還有體制,、機制等諸多深層次的原因,。因此，市場化終究是一個長期的過程,，其發(fā)展路徑是無法截彎取直的,，這就注定我們從“新興+轉(zhuǎn)軌”走向成熟市場，依然需要補課,、更加注重質(zhì)的提升,。
中國經(jīng)濟傷不起，中國股市同樣傷不起,。一個高效的市場必須是買賣雙方平等博弈的市場,，今年以來出現(xiàn)的大面積破發(fā)現(xiàn)象，就是代表買方的投資者
“被迫著發(fā)出最后的吼聲”,。當前,，應切實鼓勵包括養(yǎng)老基金在內(nèi)的長線資金入市，推動各類市場主體歸位盡職,，堅決斬斷不當利益集團伸向股市的黑手,，持續(xù)高壓嚴打內(nèi)幕交易，盡快建立直接退市機制,，讓造假上市,、失信公司盡快“裸退”。如此,，方能恢復市場的本色，切實增加投資者的財產(chǎn)性收入,，把A股市場建成真正的投資市場,。
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