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持續(xù)火熱發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品遇到了一盆冷水,！近日,，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn),。一些基金銷售人士對(duì)此頗為“幸災(zāi)樂(lè)禍”,，銀行理財(cái)產(chǎn)品一旦銷售遇冷,，異常艱難的新基金發(fā)行也許會(huì)迎來(lái)曙光。筆者不禁要說(shuō)：“高興,？且慢,！”
今年上半年，公募基金發(fā)行步履維艱,。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，今年上半年共計(jì)有108只新基金成立，募資總額達(dá)到1769.25億元,，而去年同期這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別為64只和1110.52億元,。上半年開(kāi)放式基金整體凈贖回份額超過(guò)1500億份,，基金業(yè)整體資產(chǎn)管理規(guī)模縮水近1600億元,，僅為2.33萬(wàn)億元,，比起最高峰時(shí)的3.2萬(wàn)億元已縮水27.18%。與此同時(shí),，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行一派火熱,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年銀行理財(cái)產(chǎn)品的募集規(guī)模僅為4000億元,，去年猛增至7.05萬(wàn)億元,，今年僅用了半年的時(shí)間就達(dá)到8萬(wàn)億元左右。
銀行理財(cái)產(chǎn)品火爆,，誠(chéng)然有銀行力推,、部分客戶經(jīng)理使勁忽悠、不實(shí)收益率誘騙等因素,，但拋開(kāi)這一切不論,，熱銷原因無(wú)他，弱市中銀行理財(cái)產(chǎn)品具有確定性的預(yù)期收益率,，這一收益率甚至還能跑贏消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）,。
盡管大部分資產(chǎn)管理界人士認(rèn)為6月份CPI將會(huì)見(jiàn)頂回落，但也有部分研究者更悲觀一些,。國(guó)信證券分析師熊明淵博士就認(rèn)為,，6月份CPI很有可能接近7%，7月份甚至?xí)䴖_破7%,。面對(duì)存續(xù)的負(fù)實(shí)際利率和疲軟的A股市場(chǎng),，加上房地產(chǎn)投資空間被擠壓，如果有一種理財(cái)產(chǎn)品能夠給老百姓一個(gè)比較明確的預(yù)期收益率,，哪怕收益率不那么高,，都會(huì)受到老百姓的極大認(rèn)同。
今年上半年投資基金讓大部分投資者陷入虧損的境地,。數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年股票方向基金中僅有46只獲得正收益，標(biāo)準(zhǔn)股票基金平均虧損8.03%,。單位凈值的同期跌幅超過(guò)10%的數(shù)量達(dá)到122只,，14只基金凈值縮水幅度超過(guò)15%。對(duì)比之下,，銀行理財(cái)產(chǎn)品上半年如此火爆原因不說(shuō)自明,。很多時(shí)候，老百姓并不是基金等金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為的那樣非理性和急功近利，比如非得要追求暴利,，只要有一種理財(cái)產(chǎn)品能夠給他們帶來(lái)穩(wěn)定的正收益，哪怕收益比較低,，老百姓也會(huì)投之以信任的目光,，用自己辛辛苦苦賺來(lái)的真金白銀去購(gòu)買。相反,，如果有某一類理財(cái)產(chǎn)品,，即便短期內(nèi)能給老百姓帶來(lái)很高的收益率，但如果長(zhǎng)期以來(lái)業(yè)績(jī)一般,，而且波動(dòng)性強(qiáng),，不能顯示出專家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)，對(duì)不住老百姓付給他們的管理費(fèi),，投資者就會(huì)用腳投票,。
公募基金之所以最近兩年遭遇發(fā)展瓶頸，盡管新基金大幅增加,，無(wú)奈資產(chǎn)管理規(guī)模不增反降,，持有人不斷贖回手中的基金，最根本原因在于公募基金整體上并沒(méi)有給持有人帶來(lái)滿意的回報(bào),，盡管2006年,、2007年公募基金給持有人帶來(lái)了高收益，但2008年卻讓持有人很受傷,，而且在2007年不少基金公司不負(fù)責(zé)任地通過(guò)持續(xù)營(yíng)銷拼命擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模,，讓很多彼時(shí)進(jìn)去的基民至今仍然被套。從整個(gè)基金的業(yè)績(jī)歷史來(lái)看,，公募基金靠天吃飯的特征仍然沒(méi)有改變,，業(yè)績(jī)波動(dòng)大成為基民的共識(shí)。
如今,，銀監(jiān)會(huì)規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售,，火熱的銀行理財(cái)產(chǎn)品也許會(huì)冷一冷，一部分講究利用效率的資金,，沒(méi)準(zhǔn)會(huì)轉(zhuǎn)向公募基金,，這對(duì)于“凄凄慘慘戚戚”的公募基金銷售，無(wú)疑是一個(gè)利好消息,，也難怪聽(tīng)到這一消息,，部分基金銷售人士喜笑顏開(kāi)。
問(wèn)題是,，如果公募基金還是不能為持有人帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的正回報(bào),，持有人繼續(xù)對(duì)公募基金沒(méi)有信任感，也許銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售冷下去了，沒(méi)準(zhǔn)下一個(gè)能夠給老百姓帶來(lái)穩(wěn)定回報(bào)的產(chǎn)品,，如保險(xiǎn)產(chǎn)品,、甚至外資機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品，又會(huì)成為投資者新寵,。公募基金照樣會(huì)面對(duì)投資者不給面子的尷尬境地,。
面對(duì)銀監(jiān)會(huì)規(guī)范銀行理財(cái)產(chǎn)品之舉，基金沒(méi)有資格和理由充當(dāng)看客,。銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的火爆,，不妨看做是公募基金陷入困境的一大表征，如果公募基金不改變現(xiàn)有的發(fā)展模式,，還會(huì)遭到更多“銀行理財(cái)產(chǎn)品”的狙擊,。
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