國際板能否如期推出,，這是股市下半年的最大懸念,。雖然證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示,，“我們離推出國際板越來越近了”,；國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人更是表示，國際板將考慮年內(nèi)在上交所推出,。但目前市場(chǎng)上對(duì)國際板推出的分歧很大,。并且，在為國際板推出辯護(hù)的言論中,，不乏一些片面的,，甚至是錯(cuò)誤的言論,，有盲目美化“國際板”之嫌,。
比如，外國公司的“按季分紅”政策,，成為支持國際板推出的理由，這是不能讓人信服的,。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,，國際板上市公司擁有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，以及穩(wěn)定透明的“按季分紅”政策,，它不但對(duì)本土上市公司具有強(qiáng)烈的示范效應(yīng)和榜樣作用,，同時(shí)，它還將引導(dǎo)國內(nèi)投資者樹立價(jià)值投資信心,，以及長(zhǎng)期投資理念,。并且，國際板按季分紅將會(huì)讓國內(nèi)的“鐵公雞”們無地自容,。
應(yīng)該說,，“按季分紅”確實(shí)是國外公司成熟的表現(xiàn)，它至少表明國外公司是重視回報(bào)股東的,。但它能否讓國內(nèi)的“鐵公雞”們無地自容,，這就很難說了。畢竟中國股市還是一個(gè)重融資輕回報(bào)的市場(chǎng),。在中國股市里融資才是第一位的,，至于回不回報(bào)投資者，其實(shí)是一件無所謂的事情,。在中國股市里,，上市公司5年、8年甚至10幾年不回報(bào)投資者似乎也是正常的,。因?yàn)橹袊墒胁]有形成一種以不分紅為恥辱的風(fēng)氣,。國內(nèi)的上市公司為什么要因?yàn)閲H板公司的“按季分紅”而感到無地自容呢,？實(shí)際上，國內(nèi)股市也還是有重視分紅的公司,，比如那些A+H股上市公司,。如中石油每年也還是比較重視現(xiàn)金分紅的。雖然中石油不是按季分紅,，而是按半年分紅,，但重視現(xiàn)金分紅卻是客觀事實(shí)。但面對(duì)中石油對(duì)現(xiàn)金分紅的重視,，也沒見哪一只“鐵公雞”無地自容,，難道將“按半年分紅”改為“按季分紅”，“鐵公雞”就無地自容了,？
更重要的是,，“按季分紅”并不能增加股票的投資價(jià)值。上市公司是否具有投資價(jià)值,，取決于公司的總體業(yè)績(jī),，取決于公司的成長(zhǎng)性。至于是按季分紅也好,，還是按半年分紅也罷,，或者按年度分紅也好，這些只是利潤分配的“技術(shù)性處理”而已,，并不改上市公司的投資價(jià)值,。一些沒有投資價(jià)值的公司，即便每季度分配幾分錢,，也是沒有價(jià)值的,。相反，一些具有成長(zhǎng)性的公司,，哪怕沒有“按季分紅”,，甚至多年不分紅，它同樣也有投資價(jià)值,。最明顯的就是微軟公司,，該公司曾經(jīng)多年不分紅，但投資者并沒有因?yàn)槲④浌驹?jīng)多年不分紅而否定它的投資價(jià)值,。
而且即便是國際板上市的那些優(yōu)秀公司,，雖然按國外的發(fā)行價(jià)格，其現(xiàn)金分紅具有投資價(jià)值,，但如果其登陸國際板屬于高價(jià)發(fā)行,，那么其投資價(jià)值也要大打折扣。以中石油為例,，該公司去年累計(jì)分紅每股0.3442元,，按中石油H股1.28港元的發(fā)行價(jià)計(jì)算,，其回報(bào)率約為25%。但由于A股發(fā)行價(jià)高達(dá)16.70元,，回報(bào)率只有2.06%,，甚至比銀行存款利率都不如。因此,，就算把中石油的“按半年分紅”改為“按季分紅”,，也不能提高中石油A股投資價(jià)值。