“《基金法》修訂草案最大的突破就是將私募基金納入基金法,，使私募基金合法化,。”參與我國《證券投資基金法》修訂的唯一法律學(xué)者,、中國政法大學(xué)研究生院常務(wù)副院長李曙光日前接受《經(jīng)濟參考報》“金融大家談”欄目專訪時如是表示,�,！盀楸苊庑薷摹蹲C券投資基金法》的法名,，修訂草案特別添加了對‘證券投資’的解釋,。這一概念經(jīng)拓展后，私募股權(quán)投資基金(PE),、風(fēng)險投資基金(VC),、券商集合理財計劃、信托投連險等，均被納入監(jiān)管體系,�,！�
最新數(shù)據(jù)顯示，私募力量正在不斷發(fā)展壯大,，整個私募基金初步算下來超過十萬億的市值,。在機構(gòu)投資者當(dāng)中，公募基金占到48%,，私募基金大約占20%左右,，保險占了15%，社保占了17%,，私募基金已發(fā)展成為機構(gòu)投資者當(dāng)中的重要力量。而現(xiàn)行的《證券投資基金法》(于2003年10月通過)雖被簡稱為《基金法》,，但未能涵蓋私募基金,，法律適用范圍僅為“通過公開發(fā)售基金份額募集的證券投資基金”，實際上就是一個公募基金法,。對此,，李曙光認為，“很明顯,，現(xiàn)行立法已脫離了當(dāng)前的經(jīng)濟形勢”,。
新《基金法》將采用一種適度監(jiān)管的開放心態(tài)，李曙光向“金融大家談”介紹說,，“修訂草案對私募基金確定了‘分類監(jiān)管’的總體思路”,。《基金法》的修訂在一定程度上借鑒了歐美經(jīng)驗,，規(guī)定達到一定資金門檻的私募基金必須在監(jiān)管部門注冊,、接受監(jiān)管，在門檻之下的基金需要加入?yún)f(xié)會,、實行自律管理,。不過，具體門檻多高,，還需要等待日后相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)另行發(fā)文規(guī)定,。
去年，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署《多德-弗蘭克金融改革法案》,，其要求是,，管理資產(chǎn)超過1.5億美元的對沖基金公司必須在美國證券交易委員會登記注冊，管理資產(chǎn)在1.5億美元以下2500萬美元以上的對沖基金要向所在州監(jiān)管部門注冊,，登記注冊的基金有義務(wù)向監(jiān)管部門披露交易,、投資方等信息。
對于市場普遍關(guān)心的“誰來監(jiān)管私募基金”的問題，修訂草案尚未做出明確規(guī)定,。李曙光預(yù)計,，未來私募基金可能會根據(jù)自身需要，出現(xiàn)到發(fā)改委,、證監(jiān)會雙重備案的情況,。但他同時指出，我國傳統(tǒng)的“一行三會”監(jiān)管架構(gòu)已逐漸不適應(yīng)當(dāng)今日益復(fù)雜化的金融市場和產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，需要進一步的發(fā)展和改革,；當(dāng)前中國的金融行業(yè)，存在包括制度,、機制,、技術(shù)等多方面的系統(tǒng)性、結(jié)構(gòu)性困難,，帶來的問題也是多方面的,，這也意味著其解決并非一朝一夕之功�,！拔覀儽仨氄J識到,，作為一個系統(tǒng)性問題，金融改革,、金融監(jiān)管與國家政治體制改革是密切相關(guān)的,，只有同步推進政治體制改革，才能使得金融制度的實施行之有效,，使金融監(jiān)管的努力不付諸東流,。”李曙光說,。
此外,，李曙光還向“金融大家談”表示，修訂草案還規(guī)定,，私募基金在符合一定條件之后,，可以開展公募業(yè)務(wù)。這意味著,，公募基金在發(fā)行資格上的壟斷將被打破,，不僅金融機構(gòu)，一般投資管理人也可以發(fā)行公募,，成為公募的股東,。“海外并沒有公募和私募之分,，在金融危機之前對基金的監(jiān)管比較松,。允許私募基金在一定條件下開展公募業(yè)務(wù),，也確實符合開放基金管理人的市場理念�,！崩钍锕獗硎�,。
李曙光還指出，為促進市場創(chuàng)新,，新《基金法》還將適當(dāng)放松公募和私募基金投資,、運作的管制。一方面,，為方便基金募集申請人根據(jù)市場需要及時推出基金產(chǎn)品,，以前的“核準制”將修改為“注冊制”。另一方面,，新法還將適應(yīng)市場需要,，放松基金關(guān)聯(lián)交易。目前商業(yè)銀行上市已成為趨勢,，取得基金托管資格的18家銀行,，14家已上市，其托管的基金市值占全部基金市值的99%,，但現(xiàn)行《基金法》卻禁止基金財產(chǎn)買賣其托管人發(fā)行的股票，禁止買賣與基金管理人有控股關(guān)系或者與其基金管理人有其他重大利害關(guān)系的公司承銷期內(nèi)承銷的證券,。證券公司從事股票承銷業(yè)務(wù)集中于少數(shù)券商,，基金喪失投資機會，特別是一些指數(shù)基金不能投資指數(shù)成分股,，這不符合市場規(guī)律,。據(jù)悉，在修改草案中,，“禁止”被改為了“限制”,。
李曙光最后向“金融大家談”強調(diào)，“金融市場就是金融創(chuàng)新和金融
監(jiān)管博弈賽跑的市場,，僅僅去約束金融創(chuàng)新是不行的,，我們一方面要保證正常的金融創(chuàng)新，另一方面要扼住金融衍生品的惡的方面,；金融監(jiān)管改革的目標是創(chuàng)建一個更加開放靈活的金融體系,，某種程度上它要鼓勵整個社會的創(chuàng)新�,！�