有越來越多的人主張放松貨幣,，或者寄希望于貨幣寬松政策再次拉動經(jīng)濟，這是不負(fù)責(zé)任的,。繼續(xù)大規(guī)模投放貨幣的唯一結(jié)果是催生資本貨幣市場的惡性泡沫,，而無法刺激實體經(jīng)濟。
希望放松貨幣者有三大理由：全球經(jīng)濟增速放緩,，中國經(jīng)濟增速下降,，中小企業(yè)融資難。
這三大理由都站不住腳,。全球經(jīng)濟增速放緩并不是貨幣緊縮的結(jié)果,，而是全球經(jīng)濟周期作用的結(jié)果，后金融危機時代之所以如此艱難,，正是因為在金融危機爆發(fā)以前我們過于貪戀流動性過剩的快樂,。在后金融危機時代，是否應(yīng)該以寬松的貨幣政策應(yīng)對危機,？美國顯示了貨幣的雙刃劍性質(zhì),，兩輪量化寬松實施之后，美國的經(jīng)濟從去年四季度的上升,，到今年二季度再次進(jìn)入低谷,。過多的貨幣解放了華爾街，卻沒有能夠提振美國實體經(jīng)濟,。
目前全球金融衍生品市值超過600萬億美元,，全球資產(chǎn)品價格一度上升。1月13日,，美聯(lián)儲主席伯南克表示,，他確信二輪量化寬松政策的好處是促成一個更為強勁的股市，提升了股票價格,。他同時敦促銀行放貸給小型企業(yè),，因為這對美國的經(jīng)濟復(fù)蘇至關(guān)重要。事實是,，量化寬松提升了股市卻沒有提升實體經(jīng)濟,，最終實體企業(yè)利潤的下降與通脹預(yù)期，反過來抑制了股市繼續(xù)上升,。美國的第二輪量化寬松最終將證實,，過多的貨幣可以讓股市短暫上升、讓貨幣貶值,，卻不能逼迫銀行向中小企業(yè),、向房屋止贖者發(fā)放低息貸款,，更不能創(chuàng)造就業(yè)。
全球主要經(jīng)濟體負(fù)債率上升,。4月12日,，國際貨幣基金組織稱，今年發(fā)達(dá)經(jīng)濟體平均負(fù)債率
（對外債務(wù)占GDP水平）將超過100%,，為第二次世界大戰(zhàn)以來首次,，整體融資需求創(chuàng)紀(jì)錄。美國可能步希臘后塵,。與希臘不同的是,，美國可以貨幣貶值解決負(fù)債率，而希臘則受到歐洲央行的嚴(yán)厲制約,。但美國無法償債,，實質(zhì)債務(wù)違約是必然趨勢。美國國會預(yù)算辦公室警告,，如果政府不改變做法繼續(xù)增加貸款,，十年后美國債務(wù)將異常龐大，規(guī)�,？赡芟嗟扔趪鴥�(nèi)生產(chǎn)總值,。過去40年，美國債務(wù)平均為國內(nèi)生產(chǎn)總值的37％,，2008年年底占國內(nèi)生產(chǎn)總值的四成,，而2011年預(yù)計將達(dá)到GDP的七成。如果減稅措施繼續(xù)推行,，到2035年美國債務(wù)可能接近國內(nèi)生產(chǎn)總值的兩倍,。
所有這些，都是低息與寬松的貨幣下,，負(fù)債率節(jié)節(jié)上升的結(jié)果,，資產(chǎn)泡沫與投資低效并肩而行，將產(chǎn)生可怕的滯脹前景,，6000萬桶戰(zhàn)略儲備原油的釋放也無濟于事,。
全球主要經(jīng)濟體為債務(wù)問題焦頭爛額時，中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)下降,，官方機構(gòu)預(yù)測，下半年通脹形勢將有所緩解,。
不容忽視,，此前的貨幣發(fā)放已經(jīng)造成嚴(yán)重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，必然會在日后裹挾中國的財政與貨幣政策,。反對加息,，反對降低基礎(chǔ)設(shè)施投資,，高速行駛的車只有繼續(xù)維持高速才能渡過難關(guān)。3萬億元左右的地方投融資平臺的壞賬該怎么處理,？用貨幣手段處理的唯一結(jié)果,，就是國內(nèi)通脹。
6月23日公布的中國6月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值為50.1,，低于5月終值51.6,，為2010年7月以來最低水平，中小制造企業(yè)已處于緊縮狀態(tài),。與此同時,，5月份的消費數(shù)據(jù)不妙，社會消費品零售總額同比增速為16.9%,，低于4月的17.1%,，降至2007年的增長水平。而新華銀聯(lián)指數(shù)顯示,，從今年3月份起消費下滑,，原因是汽車與房地產(chǎn)以及與這兩個行業(yè)相關(guān)的消費數(shù)據(jù)下滑。
工業(yè)增加值下降并不必然等同于通脹預(yù)期下降,，食品價格上漲是2000年以來歷次通脹的最主要因素,，測算表明，食品對總物價水平的平均貢獻(xiàn)率超過70%,。目前的通脹預(yù)期是企業(yè)成本上升與食品價格上升的結(jié)果,。
主張實行寬松貨幣政策的人似乎站在中小企業(yè)角度說話，他們認(rèn)為過于緊縮的貨幣使中小企業(yè)貸款難上加難,。
表面的慈善是對事實的混淆,。無論信貸政策松緊，民營企業(yè)從銀行獲得貸款的比例極低,，中小企業(yè)貸款難源于體制性歧視,。無論加息還是降息，中小企業(yè)貸款難從未能從根本上得到緩解,。銀監(jiān)會針對中小企業(yè)貸款出臺的銀十條,，不是治本之術(shù)，只有金融行業(yè)市場化,，讓針對中小企業(yè)的中小金融機構(gòu)能夠脫穎而出,；只有利率市場化讓銀行對企業(yè)貸款利率擁有更大范圍內(nèi)的定價權(quán)，中小企業(yè)貸款的瓶頸,、風(fēng)險定價機制才可能解決,。
目前放松貨幣的言論極不負(fù)責(zé)。提高存款準(zhǔn)備金率僅是為了對沖1.8萬億元外匯占款,，否則中國基礎(chǔ)貨幣發(fā)放量將十分驚人,；同時,，央行今年以來主要執(zhí)行的是增加流動性的央票回購操作。
負(fù)利率驚人,，加息擱置一邊,，社會資金到處流竄，投資體制沒有改革,，就要求放松貨幣,，是對中國未來犯罪。