溫家寶總理近期在英國訪問時對我國經(jīng)濟的表述傳遞出諸多信息,包括貨幣和信貸供應恢復到正常水平,;我國能夠遏制通脹,;今年我國居民消費價格指數(shù)(CPI)漲幅控制在4%以下有困難,但控制在5%以下是可能做到的,。對此,,中國證券報認為,當前我國通脹壓力不容小視,,全年CPI漲幅可能在4.5%-5.0%之間,。但物價上漲基礎正在發(fā)生變化,本輪CPI漲幅頂部可能在6月或7月出現(xiàn),。如果這一判斷成立,,那么貨幣政策不會很快放松,但進一步緊縮的空間已收窄,。隨著國內(nèi),、國際經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化,宏觀調(diào)控政策工具組合面臨調(diào)整的可能性會加大,。比如,,財政政策工具的重要性可能會得到進一步的強調(diào)。 當前,,通脹不僅是我國面臨的問題,,更是全球多個經(jīng)濟體在經(jīng)歷國際金融危機期間寬松政策后出現(xiàn)的世界性問題。3月以來,,我國CPI月度漲幅已連續(xù)3個月位于5%的上方,,6月甚至可能超過6%。 值得注意的是,,物價穩(wěn)定的幾個重要條件正在逐步顯現(xiàn),。首先,由于實施穩(wěn)健貨幣政策,,物價上漲的貨幣基礎正在改變,。當前我國廣義貨幣(M2)同比增速回落至15%左右,微觀經(jīng)濟主體甚至已感受到從緊壓力,,這自然有助于緩解需求型通脹,。其次,輸入性通脹局面得到一定改善,。由于歐美經(jīng)濟復蘇勢頭慢于預期,,近期大宗商品價格總體保持震蕩整理態(tài)勢,我國工業(yè)品購進價格漲幅出現(xiàn)一定回落,。最后,,在強有力的調(diào)控之下,,大中城市房價漲幅正在逐步收斂。這盡管不直接拉低CPI,,但有助于房租價格及居民通脹預期的穩(wěn)定,。 當然,我國物價調(diào)控也出現(xiàn)了一些不利情況,,最突出的就是豬肉價格上漲,。豬肉在CPI構成中占比較大,對物價拉動作用比前期價格上漲的蔬菜更為明顯,。目前國內(nèi)生豬價格已逼近歷史高點,,豬肉價格漲幅與前者相比仍然偏低。這意味著未來豬肉價格將面臨一定的“補漲”,,漲幅可能達到10%左右,,拉動CPI上行0.3-0.5個百分點。 本輪物價上漲成因較為復雜,,既有需求拉動因素,又有勞動力等供給成本上升影響,,既有全球通脹相互影響因素,,又有國內(nèi)農(nóng)業(yè)薄弱及經(jīng)濟體制不暢的影響。在相關部門不懈努力下,,上述因素中有的已得到遏制,,從而為下半年穩(wěn)定物價局面奠定重要基礎 。 中國證券報認為,,如果不發(fā)生新的明顯漲價因素,,我國可能在6月或7月迎來物價上漲頂部。這意味著本輪物價上漲將比2008年時更為溫和,。但物價見頂不意味著物價將快速回落,。從往年經(jīng)驗看,我國在三季度往往出現(xiàn)一定的物價環(huán)比上漲,,今年同樣不排除這一可能,。與之對應,以貨幣政策為代表的物價調(diào)控措施不具備短期放松條件,,相反仍可能適時強化,。 二季度以來,我國匯率,、利率和存款準備金率再度出現(xiàn)“三率齊動”的局面,。展望未來一段時間,在經(jīng)濟增長表現(xiàn)尚好,、通脹壓力較大的背景下,,貨幣政策未到轉(zhuǎn)向之時,。但收緊空間難以在二季度基礎上再度加大,尤其是存款準備金率調(diào)整空間已較小,,加息和匯改將視經(jīng)濟運行情況靈活實施,。 從近期高層表態(tài)及實體經(jīng)濟監(jiān)測情況看,控通脹仍是未來一段時間首要任務,。從經(jīng)濟增長角度看,,盡管GDP增速可能出現(xiàn)一定程度的放緩,但“十二五”各個重點專項規(guī)劃正在陸續(xù)發(fā)布,,固定資產(chǎn)投資仍保持較快增長,,新經(jīng)濟周期以及新興產(chǎn)業(yè)機遇期正在逐步展開。
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