中國證監(jiān)會研究中心主任祁斌近日透露,，正在擬訂的資本市場“十二五”規(guī)劃建議讓社保和養(yǎng)老基金大規(guī)模入市,，從而增加資本市場的穩(wěn)定性�,？吹竭@一消息,，筆者不由得為社保和養(yǎng)老基金(以下統(tǒng)稱“社保基金”)的安全感到擔憂,。
社�,；鸩⒉怀袚黾淤Y本市場穩(wěn)定性的功能。社�,；鹗侵袊习傩盏酿B(yǎng)命錢,。我國養(yǎng)老金制度起步較晚，目前養(yǎng)老金的缺口很大,，空賬規(guī)模約有1.3萬億元,。加上我國又面臨著人口老齡化的問題，這就使得社�,；鸬闹Ц睹媾R著很大的壓力,。為了彌補社保基金的不足,，社�,；鹄硎聲Y委,、證監(jiān)會等部門聯(lián)合在資本市場建立了國有股轉(zhuǎn)持制度,，在新股上市時，將國有股按新股發(fā)行規(guī)模的10%充實社�,；�,。同時人保部還在研究用推遲職工退休年齡的辦法來減緩養(yǎng)老金支付的壓力�,？梢哉f,，我國的社保基金是一只“貧困基金”,，它只能吃補藥,，不能吃瀉藥。因此,，作為股市管理層來說,，怎么能夠要求社保基金大規(guī)模入市,，來增加資本市場的穩(wěn)定性呢,？這顯然是對老百姓養(yǎng)命錢不負責。
誠然,，出于保值,、增值的需要,，社保基金也存在投資的需求,。但社�,；鸬耐顿Y應(yīng)以安全性為第一原則。而資本市場尤其是股市,，則是一個風險投資的場所,，并不是社保基金理想的投資場所,。因此,，美國的《社會保障法案》規(guī)定，聯(lián)邦社�,；鹬荒芡顿Y于美國政府對其本息均予以擔保的“孽息型有價證券”,，即定存、國庫券和國債,，而不得用于購買股票,、進行委托投資、房地產(chǎn)開發(fā),，或其他任何方面的投資,，更不允許流失到海外。我國股市遠不如美國股市成熟,，風險較美國股市有過之而無不及,，并不適合社保基金投資,，更別說是要讓社�,；鸫笠�(guī)模入市了。
當然,，從我國的國情出發(fā),，為了支持股市發(fā)展，我國政府批準了社�,；鸬娜胧�,，同時規(guī)定社保基金投資股票和基金的比例不超過社�,；鹂傄�(guī)模的30%,。面對我國股市這樣一個缺少投資回報的市場,，社�,；馂榇艘呀�(jīng)承擔了巨大的投資風險。如2008年,，社�,；鹕踔猎诠善蓖顿Y中虧損了6.79%,。因此，為了老百姓養(yǎng)命錢的安全,，管理層沒有理由要求社�,；鸶笠�(guī)模地入市，相反,，有必要控制社�,；鹑胧幸�(guī)模。
而且,，即便社�,；鹪诠善蓖顿Y過程中有所獲利，但涉及到的一些灰色交易也是不宜提倡的,。比如社�,；鹂偰芾眯畔�(yōu)勢逃頂或者抄底，比如投資基金在為社�,；鹄碡敃r,，為了社保基金賬戶做得漂亮一些,，常常會犧牲其他基金賬戶的利益等,。社保基金在股市投資中會有所獲利,，灰色交易“功不可沒”,。而從中國股市的健康發(fā)展來說，從保護廣大中小投資者利益的角度來說,，這種行為不應(yīng)延續(xù)下去,。因此，在中國股市缺少投資回報而只能靠博取差價的市況下,，社�,；鹜顿Y股票的規(guī)模也必須有所限制，以減少社�,；鸬幕疑灰讓χ行⊥顿Y者利益的損害,。