從歐洲開始的債務(wù)危機蔓延到美國,，這是后金融危機時代的特色,，全球概莫能外,。
寬松的貨幣是金融危機的麻醉劑。多虧寬松的貨幣與低利率政策,，美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫崩潰之后沒有身陷泥潭，金融危機爆發(fā)后全球經(jīng)濟很快復(fù)蘇,。
天下沒有免費的午餐,，寬松的貨幣到達某個臨界點之后，對實體與虛擬經(jīng)濟形成雙重沖擊,。實體經(jīng)濟長期失落,，日本即便維持零利率20年也無法重整旗鼓；資本與貨幣市場信心與信用缺失,，再多的貨幣也不能讓證券市場恢復(fù)上升態(tài)勢,，債券市場發(fā)債成本節(jié)節(jié)上升。
歐洲債務(wù)危機源于歐元區(qū)較弱國家此前的發(fā)債經(jīng)營模式,，負(fù)債過大,，大到無法還上欠款，或者經(jīng)營效率過低,，低到還不上利息的時候,，債務(wù)危機必然爆發(fā),。希臘等南歐國家在金融危機之前依靠負(fù)債過著風(fēng)調(diào)雨順的日子，金融危機到來債務(wù)信用評級被迫下調(diào),、因貨幣緊縮導(dǎo)致實際負(fù)債上升之后,，歐元區(qū)高負(fù)債國的好日子就到頭了。
歐債危機的解決辦法不外乎實行寬松的貨幣與財政政策,，或者在負(fù)債國勒緊褲帶的同時由經(jīng)濟強勁的歐元區(qū)國家為他們買單,。
恰恰在這兩方面，歐債國都遇到攔路虎,。歐元區(qū)的核心國德國從二戰(zhàn)后就以抑制通脹為己任,，此次歐債危機恰恰是不負(fù)責(zé)任的貨幣政策的并發(fā)癥。因此,，德國在救援的同時,，堅定地要求債務(wù)國實行嚴(yán)格的財政與貨幣紀(jì)律。另一方面,，歐洲的救援行動非常拖沓,，歐元區(qū)國家希望包括IMF與外匯儲備充足的亞洲等國際社會伸出援手，在內(nèi)部對成本分?jǐn)偁幊巢粩�,。最近的一次爭吵發(fā)生在6月14日的歐元區(qū)成員國財政部長緊急會議上,，商討對希臘展開新一輪救助。身為最大供款國,，德國堅決主張在為希臘提供新一輪救助時,，銀行、養(yǎng)老基金和保險公司等持有希臘國債的私人投資者必須參與其中,。而歐洲中央銀行,、歐盟委員會和法國反對。歐洲央行強調(diào),，對希臘債務(wù)的任何重新安排都必須慎之又慎,，唯一可行的是讓私人投資者在自愿基礎(chǔ)上用所持到期國債換購新國債，從而不構(gòu)成債務(wù)重組,。
美國有對付歐元的重型武器,。
首先是全球債券的評級權(quán)掌握在美國評級機構(gòu)手中，下調(diào)歐債國的債務(wù)信用評級,，將使希臘等國的融資成本上升,，希臘獲得的國債甚至無法償還利率。在歐元區(qū)緊急財長會議前夕,，標(biāo)普公司將希臘主權(quán)信用評級連降三級,，降至全球最低水平，希臘的十年期國債收益率再次突破17%的高位,。歐債危機蔓延到歐元區(qū)核心國家,，繼標(biāo)準(zhǔn)普爾日前對法國的3A評級提出警告后,，法國巴黎銀行、法國興業(yè)銀行以及法國農(nóng)業(yè)信貸銀行也可能被穆迪降級,。
其次,，美國對歐債國的負(fù)債情況了如指掌。以希臘為例,，2001年歐元區(qū)擴充希臘進入歐元區(qū),，而非1999年加入歐元區(qū)的首批11個國家。當(dāng)時155個德國經(jīng)濟學(xué)家聯(lián)署表示反對德國加入歐元區(qū),，因為在首先加入這個區(qū)域的國家里面,，有不少是財政赤字過大，根本不符合大家商定的原則,。之所以符合協(xié)定,，是因為使用創(chuàng)造性會計原則（CreativeAccounting）的結(jié)果。
希臘的經(jīng)濟數(shù)據(jù)有注水嫌疑,，在加入歐元區(qū)時將灰色經(jīng)濟等一并納入GDP,。今年1月12日，歐盟統(tǒng)計局表示,，曾接到希臘統(tǒng)計機構(gòu)NSSG的匯報,，稱在2009年10月向歐盟統(tǒng)計局提交相關(guān)財政數(shù)據(jù)時受到政治干涉，為了掩蓋嚴(yán)重的財政赤字危機而在一系列統(tǒng)計數(shù)據(jù)上“有意誤報”,。
當(dāng)時高盛成為幫助希臘的急先鋒,，2001年希臘進入歐元區(qū)時無法滿足《馬斯特里赫特條約》兩個關(guān)鍵性指標(biāo)的要求——預(yù)算赤字不能超過GDP的3%和負(fù)債率低于GDP的60%——高盛與希臘進行了貨幣掉期交易，高盛借給希臘10億歐元,，約定一個低匯率,，希臘還貸期限為十年甚至更長，真實負(fù)債不在賬面上體現(xiàn),。高盛除了獲得3億美元傭金之外,，還用CDS產(chǎn)品進行了對沖，以確保萬無一失,。通過做低利率、債務(wù)展期,，希臘的債務(wù)被成功包裝,，而美國投行非常清楚債務(wù)國的風(fēng)險，在貨幣緊縮時可以實現(xiàn)精準(zhǔn)打擊,。
美國同樣債務(wù)纏身,，但通過打擊歐元，美債的信用不至于萬劫不復(fù),，而全球唯一可以與美元爭鋒的歐元元氣大傷,，希臘等國有可能出現(xiàn)大規(guī)模違約,，不得不退出歐元區(qū)。
從日本,、東南亞到歐元區(qū),，美國的金融打擊屢試不爽，確定了美元的相對強勢地位,。當(dāng)然,，美國的實體經(jīng)濟不會因此好轉(zhuǎn)，反而助長了美國金融機構(gòu)的驕狂,。