6月14日國家統(tǒng)計局公布了5月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),,其中十分受到關(guān)注的CPI上漲了5.5%。 每一次經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之前,,總會有一些機構(gòu)提前“準確預(yù)測”到這些數(shù)據(jù)。據(jù)報道,,目前已經(jīng)有國家工作人員因涉嫌泄露數(shù)據(jù),,遭到調(diào)查。工作人員為什么要泄露經(jīng)濟數(shù)據(jù),?許多人猜測,,其中存在利益,有些機構(gòu)可以用這些數(shù)據(jù)牟利,,因此買通相關(guān)工作人員,,提前拿到了數(shù)據(jù)。 事實上,,在一個健康的市場上,,利用CPI這樣的經(jīng)濟數(shù)據(jù),,在投資市場上獲得利益幾乎是不可能的。 首先,,因為CPI并非直接點對點地決定貨幣政策的出臺,。央行觀察CPI數(shù)據(jù),既要后顧,,還得前瞻,。得知CPI就能決定投資,就能套利,,幾乎沒有可操作性——除非中國開了賭場,,賭有什么樣的CPI,就一定有什么樣的貨幣政策,。 其次,,即使依據(jù)CPI出臺了某種貨幣政策,其效果和投資的關(guān)系也難以確定,。一般而言,,即使貨幣政策的制定者想知道政策的效果,也需要較長時間的觀察,。 這次CPI數(shù)據(jù)公布的當日,,央行就宣布上調(diào)存款類金融機構(gòu)的存款準備金率0.5%。這肯定對市場的資金流動有一定的影響,,但這個影響有多大,?卻是難以量化的。想迅速套利,,至少在資金流動影響最為敏感的A股市場和地產(chǎn)市場上,,目前都沒有太大的可能。 地產(chǎn)就不說了,,這兩年幾乎無視貨幣政策的變化,。股市亦然,從2010年1月12日上調(diào)存款保證金率開始,,到現(xiàn)在一共12次,,公布當日的反應(yīng)漲跌互現(xiàn)——7次上漲5次下跌。不像教科書的邏輯說貨幣政策一緊縮,,股市即下降那樣靈敏,,因此即便提前知道消息,估計也難以確定投資,,因為你無法判斷消息公布數(shù)日內(nèi)是漲還是跌,。 其實通過CPI而來的所有經(jīng)濟政策都不會馬上有效。因為CPI作為對經(jīng)濟現(xiàn)實的統(tǒng)計一直充滿爭議。雖然各國都統(tǒng)計CPI,,但幾乎沒有一個國家的CPI結(jié)構(gòu)是完全相同的,。這不僅因為每個國家的政府對自己國度的經(jīng)濟運行有著不同的理解,也因為CPI作為一種統(tǒng)計學數(shù)據(jù),,它本身就允許不同的口徑和權(quán)重,。可以這么說,,CPI本來就不是一個神秘的東西,,也沒有神奇的效果。它無論是誰,、什么樣的機構(gòu)在發(fā)布,,也都是一種滯后的經(jīng)濟指標。它的統(tǒng)計學作用僅僅可以參考而已,。 CPI數(shù)據(jù)不應(yīng)該由行政部門壟斷,,部門也不可能壟斷。事實上,,作為居民消費物價指數(shù)的CPI,,并非只有國家統(tǒng)計局在統(tǒng)計,任何進行消費者實際生活情況研究的個人,、機構(gòu),,都可以進行統(tǒng)計和分析。從CPI統(tǒng)計過程的技術(shù)含量來說,,它也不像造原子彈那樣復(fù)雜,。不去說其中充滿各種爭議,,即使完全按照國家統(tǒng)計局目前編制的CPI口徑,,不僅很多學術(shù)機構(gòu),即使起早牟利的商業(yè)機構(gòu)也有能力作出自己的統(tǒng)計——尤其后者統(tǒng)計學的水平說不準還最高明,,因為要以此數(shù)據(jù)牟利和回避商業(yè)風險,。如匯豐銀行就有自己專門統(tǒng)計的CPI和PPI。 當然,,CPI的作用盡管不像想象中那么大,,但作為重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù),仍然需要嚴格保密,。
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