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相較于目前未上市的城市商業(yè)銀行在各地產(chǎn)權(quán)交易所股權(quán)轉(zhuǎn)讓的火爆和平均20倍左右的市盈率,，已由媳婦熬成婆的上市城商行的市場(chǎng)表現(xiàn)顯然不如人意,。從4月18日至6月2日收盤,，南京銀行,、寧波銀行,、北京銀行三家城商行再次領(lǐng)跌大盤,，區(qū)間跌幅分別達(dá)到21%,、19%,、16%,，跌幅位列16家上市銀行的前三甲,。
“剃頭擔(dān)子一頭熱”，風(fēng)投的熱情,、擬上市城商行自身的上市預(yù)期沖動(dòng),，與二級(jí)市場(chǎng)對(duì)已上市城商行上市的不買賬甚至用腳投票，形成了鮮明的對(duì)比,。這一點(diǎn)已引起有關(guān)監(jiān)管部門的重視,，特別是在“齊魯銀行欺詐案”,、“漢口銀行涉嫌假擔(dān)保案”后。2011年,，中國(guó)版巴塞爾協(xié)議Ⅲ正式發(fā)布,；銀監(jiān)會(huì)對(duì)內(nèi)控不健全的城商行新設(shè)網(wǎng)點(diǎn)暫停審批，并上調(diào)城商行幾個(gè)關(guān)鍵監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù),，具體為：資本充足率上調(diào)到10.5%,，較2010年提高0.5%，核心一級(jí)資本充足率不低于7.5%,，杠桿率不低于4%,；貸款撥備率不低于2.5%，撥備覆蓋率不低于150%,，流動(dòng)性覆蓋率不低于100%,；存貸比進(jìn)行月均考核等。
上述相關(guān)審慎監(jiān)管措施的出臺(tái),，以及監(jiān)管部門對(duì)擬上市城商行的重視,，讓擬上市城商行在財(cái)政部聯(lián)合一行三會(huì)正式出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范金融企業(yè)內(nèi)部職工持股的通知》（財(cái)金（2010）97號(hào)）后看似即將水到渠成的上市之路，再度變得愈加迷離,，政策面也更漸模糊,。有關(guān)資料顯示，向監(jiān)管部門申報(bào)上市材料或有意申報(bào)材料的幾家城商行,，譬如東莞銀行,、杭州銀行、重慶銀行等,，盡管相關(guān)業(yè)績(jī)資料已經(jīng)滿足基礎(chǔ)IPO上市條件,，不過(guò)截至5月底，IPO上市之門卻始終沒(méi)有為任何一家城商行開啟,。
在經(jīng)歷前一輪的城商行快速擴(kuò)張期后,，不管出于何種考慮，只要是站在證券市場(chǎng)的健康發(fā)展和城商行自身的健康發(fā)展角度來(lái)考量,，城商行上市還是應(yīng)放緩節(jié)奏,、悠著點(diǎn)兒，尤其是在城市商業(yè)銀行的內(nèi)控不健全和公司治理問(wèn)題日益凸顯,，城商行一味擴(kuò)大業(yè)務(wù)線,、仰賴規(guī)模增長(zhǎng)的盈利模式受到投資者的普遍質(zhì)疑以致亟待回穩(wěn)整固之時(shí)。譬如齊魯銀行詐欺案所反映出來(lái)的公司治理,、外部制衡問(wèn)題,，城商行特色定位喪失問(wèn)題，遠(yuǎn)沒(méi)有從根本上予以解決,。銀監(jiān)會(huì),、證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門在這個(gè)時(shí)候,，提高上市門檻，防患于未然,，是非常有遠(yuǎn)見(jiàn)的戰(zhàn)略舉措,。
實(shí)際上，讓城商行悠著點(diǎn)兒上市并不是說(shuō)要人為控制城商行上市,，而只是讓城商行上市能遵循規(guī)矩,，與其他擬上市企業(yè)一視同仁，不因某些表面上宏大的目的搞特殊化,；不能因其金融屬性，譬如頭寸緊張,、核心資本充足率低而降低或放寬其上市融資標(biāo)準(zhǔn),，讓廣大投資者為個(gè)別城商行自身的經(jīng)營(yíng)失誤埋單。
國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)的資本市場(chǎng)實(shí)踐一再表明,，沒(méi)有利益的平衡就沒(méi)有“內(nèi)穩(wěn)”的證券市場(chǎng),，中國(guó)證券市場(chǎng)在經(jīng)歷近幾年的高速發(fā)展和擴(kuò)容期后亟待一個(gè)維穩(wěn)階段，以便對(duì)整個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行回穩(wěn)整固,。作為中國(guó)資本市場(chǎng)的中流砥柱之一,，包括城商行上市在內(nèi)的金融股擴(kuò)容不可能永遠(yuǎn)游離于資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則之外，永遠(yuǎn)在體制內(nèi)帶著襁褓特批上市,，而不顧資本市場(chǎng)中投資者的感受,。正是在這個(gè)意義上，城商行在當(dāng)下的市情下,，照顧投資者盈虧感受,，強(qiáng)化公司內(nèi)部控制和公司治理機(jī)制，創(chuàng)新盈利模式,，切實(shí)提升財(cái)務(wù)業(yè)績(jī),，然后在此基礎(chǔ)上控制節(jié)奏、悠著點(diǎn)兒上市的推進(jìn)過(guò)程,，其重要性早已跳出了城商行上市本身,，而成了檢驗(yàn)一個(gè)市場(chǎng)是否走向成熟、規(guī)范和富有市場(chǎng)理想的風(fēng)向標(biāo),。
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