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創(chuàng)業(yè)板推出不到兩年,，如果從上市公司的表現、創(chuàng)業(yè)板指數的表現以及市場輿論的評價來看,，現在無疑處于困境之中,。對于一直致力于建立多層次資本市場的金融決策層來說，這也是一種令人尷尬的局面,。當市場抨擊和壓力過大時,，無疑會將市場問題變成社會問題，甚至變成政治問題,，這會制造出很多非理性的因素,，從而影響決策。
批評是容易的,，但建設很難�,，F在指責創(chuàng)業(yè)板市場的諸多意見中，相當一部分是沖著許多創(chuàng)業(yè)板上市公司去的,，如上市后出現業(yè)績大變臉,，引發(fā)了市場對上市公司業(yè)績進行過度包裝甚至造假的指責。
但從資本市場全局來看,，對創(chuàng)業(yè)板的評價不應該這樣悲觀,。必須意識到，創(chuàng)業(yè)板市場與創(chuàng)業(yè)板上市公司完全是兩回事,，不能畫等號,。創(chuàng)業(yè)板是個資本市場，它提供的是一個交易平臺,，是投資者買賣創(chuàng)業(yè)板公司股票的場所,；而上市公司則是交易的對象，是投資的標的,，企業(yè)管理水平,、盈利能力甚至企業(yè)老板的德行，都會影響到企業(yè)質量的好壞,，影響到投資者對投資價值的判斷,。但是，不能將企業(yè)質量與資本市場本身畫等號,。尤其是相當一批投資者拿賺錢還是虧錢來判斷市場的好壞,，這更是一種似是而非的觀念。
因此,，對于決策層來說，現在仍然必須堅持肯定這個市場的價值,，它至少為中國眾多的企業(yè)提供了一個融資的場所,，在中國多層次資本市場體系的建設中向前推進了一步。在我們看來,，要保持創(chuàng)業(yè)板市場的價值,，關鍵要維持這個市場的交易熱度，也就是看有沒有交易對象,、有沒有交易者,。只要有二者的存在、有熱度,，這個市場就是成功的,。至于具體哪些人在交易、買賣的是哪些企業(yè)的股票,，其實并不重要,。全球創(chuàng)業(yè)板市場的標桿納斯達克，在1995年底上市公司數首破5000家,，1996年底更創(chuàng)下歷史最高紀錄5556家,。隨后，納斯達克上市公司數開始逐年減少,，從2006,、2007年至今，一直穩(wěn)定在3000家左右,�,？梢姡拌F打的市場,、流水的企業(yè)”,，“企業(yè)有生死、唯獨市場在”,。
當然,，缺乏退市機制是創(chuàng)業(yè)板市場機制的不足,，我們也一直在建議，創(chuàng)業(yè)板市場監(jiān)管的核心應該圍繞“寬進嚴留”這一準則,。所謂“寬進”,，就是適當降低創(chuàng)業(yè)板公司的上市門檻，推動創(chuàng)業(yè)板擴容,。所謂“嚴留”,，就是盡快出臺創(chuàng)業(yè)板退市機制，淘汰掉很多較差的公司,。不過,，現實來看，在當前市場對創(chuàng)業(yè)板信心低迷之時,，在上市公司還不夠多的時候,，推出退市機制可能會有短期政策風險。但從中長期來看,，退市制度的建設是必須的,。
總之，懷胎十年孕育出來的創(chuàng)業(yè)板市場,，絕不能因為幾個蘋果爛了就否定其存在的價值,！
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