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中國物流與采購聯(lián)合會6月1日發(fā)布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為52.0%,，創(chuàng)9個月以來新低（詳見昨日B50版）,。面對大環(huán)境的變化，昨天,，工信部,、社科院研究所也發(fā)布報告認(rèn)為，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速面臨回調(diào)壓力,。今年以來PMI指數(shù)除3月份短暫回升以外,，持續(xù)小幅回落,。而隔夜美國芝加哥供應(yīng)管理協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)為56.6,，為2009年11月份以來最低水平,。中美經(jīng)濟(jì)的先行指數(shù)同步走低，引起了對于兩國經(jīng)濟(jì)回落的擔(dān)憂,。
上月初公布的4月PMI數(shù)據(jù)為52.9%時,，由于比3月下降0.5%，有不少人認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始回落,，未來面臨“滯漲”的威脅,，所以一些人認(rèn)為進(jìn)入2011年下半年以后，中國應(yīng)該放松貨幣政策和停止加息,。目前中國PMI指數(shù)連續(xù)環(huán)比下降,，對于中國宏觀調(diào)控是否存在“超調(diào)”以及是否需要結(jié)束目前的緊縮政策再次引起熱議。
其實對于目前經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)下落之勢不必過于緊張,，這是經(jīng)濟(jì)逐漸向正常狀態(tài)回歸的必然要求,，中國經(jīng)濟(jì)目前面臨的主要問題，是“漲”字而不是“滯”字,，未來的經(jīng)濟(jì)政策,，主要應(yīng)當(dāng)對付這個“漲”字。
中國經(jīng)濟(jì)前期的超高速增長,，是由于應(yīng)對全球金融危機(jī)而出臺的超大規(guī)模的刺激措施所導(dǎo)致的,，是特殊時期的現(xiàn)象。但是超高速的增長,，帶來了通貨膨脹,、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失調(diào)、地方債務(wù)急劇膨脹至危險水平等諸多問題,。目前經(jīng)濟(jì)增速的漸次回落,，正是解決這些高速增長的負(fù)面影響的良好時機(jī)。
同時,，雖然PMI指數(shù)環(huán)比下降,，但是并不代表經(jīng)濟(jì)停滯。PMI指數(shù)屬于百分制,，該數(shù)據(jù)的榮枯分水嶺是50%,，只要該數(shù)據(jù)超過50%，就表明經(jīng)濟(jì)仍然在擴(kuò)張,。所以,，4月和5月的PMI指數(shù)都超過50%，表明經(jīng)濟(jì)仍然在較快地增長。從同步數(shù)據(jù)來看,，中國2011年第一季度的GDP增速為9.7%,，各地的GDP增速也普遍超過預(yù)期。最近IMF也將中國2011年全年的GDP增長預(yù)期上調(diào)至9.6%,。而4月中國貿(mào)易順差為114.2億美元,，再次超預(yù)期快速增長。因此,，中國經(jīng)濟(jì)即使增速回落,，也仍然屬于高速增長，防止經(jīng)濟(jì)滑坡不應(yīng)該成為政策考慮的方向,。
然而中國的通貨膨脹形勢,，仍然沒有得到有效的改善，未來還存在著加劇通貨膨脹的因素,，所以對于通貨膨脹的防范和治理,，才是經(jīng)濟(jì)政策首要的選擇。
2011年,，中國將對于通貨膨脹的容忍度上調(diào)為4%,，但是目前公布的前4個月的CPI分別達(dá)到4.9%、4.9%,、5.4%,、5.3%。多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計5月份的CPI會在5.5%-6.0%,。由于目前導(dǎo)致通貨膨脹的因素在繼續(xù)發(fā)力,，全年通貨膨脹可能超過5%。
2011年年初新增貸款等貨幣投放規(guī)模很大,，而4月份和5月份的新增貸款規(guī)模仍然在7000億元上下,，全年控制在7萬億的目標(biāo)可能被突破。同時4月份開始外貿(mào)順差再次膨脹,，外匯儲備在3月末已經(jīng)突破3萬億美元,，目前還在快速累積，外匯占款的投放對于通貨膨脹的推升作用非常大,。同時最近主要食品價格重新抬頭,，而5月份后湖北等長江中下游5省持續(xù)大旱，16.6萬公頃農(nóng)田絕收,，農(nóng)產(chǎn)品的供需矛盾可能導(dǎo)致全年的CPI面臨較大的上漲壓力,。
因此，目前中國經(jīng)濟(jì)的主要問題不是增速回落的問題,，而是通貨膨脹壓力持續(xù)高企的問題,，所以放松緊縮政策不是未來的政策選擇,，而繼續(xù)加息和對于本幣適當(dāng)升值，或許才是最佳的政策組合,。
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