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上周五,，也就是12月3日，就在滬深股市收盤剛過半個(gè)小時(shí),，新華網(wǎng)即掛出一條消息稱,，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究明年的經(jīng)濟(jì)工作。明年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,。從“雙松”的財(cái)政政策與貨幣政策,，到“一松一緊”的政策搭配，明年政策基調(diào)發(fā)生如此變化,。這是基于什么考慮,？原因自然很多，但在很大程度上恐怕與物價(jià)趨勢(shì)有關(guān),。
在展開分析之前,，先提一件事。據(jù)報(bào)道,，在此項(xiàng)政策宣示之前的一個(gè)星期,，有位貨幣政策委員會(huì)的人士說，貨幣政策可能調(diào)整,像過去兩年為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)而采取的寬松貨幣政策一定會(huì)改變,。這番話看上去像是一種推測(cè),，而現(xiàn)在果然應(yīng)驗(yàn)，似乎很神準(zhǔn),。但由于這是接近決策層的分析人士,，這么發(fā)聲音，有礙信息傳播的公正與對(duì)稱性,，影響市場(chǎng),，所以并不合適，還是謹(jǐn)言慎行為好,。
回到問題本身,，即貨幣政策為什么要調(diào)。顯然與流動(dòng)性太過泛濫有關(guān),。這兩年,，為了刺激經(jīng)濟(jì)，全球都在超發(fā)貨幣,。而貨幣超發(fā)引出的物價(jià)問題,，現(xiàn)在又到了一個(gè)臨界點(diǎn)，并有擴(kuò)大蔓延之勢(shì),。在這種情況下,，如果不采取果斷措施，后果將是嚴(yán)重的,，而未來治理通脹的成本也可能會(huì)更高,。不過，在通脹問題上,，絕非只有貨幣因素,，另外還有市場(chǎng)問題,，是市場(chǎng)出了毛病。
從貨幣這一端看,，這兩年，全世界在應(yīng)對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)時(shí),，都采取了與上個(gè)世紀(jì)經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)完全相反的對(duì)策,，就是開動(dòng)印鈔機(jī)，超發(fā)貨幣,，試圖通過釋放流動(dòng)性來推動(dòng)復(fù)蘇,、拉抬消費(fèi)，促使經(jīng)濟(jì)從過冷的危險(xiǎn)中回暖過來,。甚至有消息稱,，美國現(xiàn)在又在考慮推出第三波量化寬松的政策措施。也就是說,，在發(fā)達(dá)國家那一端,，寬松的貨幣政策根本就沒有停止的意思。
而在新興經(jīng)濟(jì)體方面,，情況則完全不同,。受美元貶值影響，很多國家和地區(qū)現(xiàn)在都出現(xiàn)了輸入性通脹,。物價(jià)漲勢(shì)驚人,，老百姓深受困擾。為了減少流動(dòng)性泛濫以及投機(jī)資金流竄對(duì)物價(jià)上漲的拉抬作用,，各經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)在都紛紛動(dòng)用數(shù)量型與價(jià)格型貨幣工具,，來遏止投機(jī)資金對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是對(duì)糧農(nóng)產(chǎn)品及居民生活用品的沖擊,。也就是說,，全球政策步調(diào)早就有了分化。
問題是,，對(duì)全球市場(chǎng)起主要影響作用的,，目前仍然是一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國家，特別是美元的定價(jià)作用仍居主導(dǎo)地位,。因此,，即使新興經(jīng)濟(jì)體國家收緊流動(dòng)性，筑起防熱錢的籬笆,，也難以避免發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體縱容流動(dòng)性泛濫的影響,。在這種情況下，如果加息尺碼過大,，處理不當(dāng),，反而會(huì)造成套利資金的涌入，另一方面更有可能窒息本國經(jīng)濟(jì)的活力，造成新的傷害,。
因此,，貨幣超發(fā)固然是個(gè)問題，但在目前情況下,，更主要的則是市場(chǎng)問題,，是市場(chǎng)畸形造成了價(jià)格信號(hào)的嚴(yán)重失真。而從國際市場(chǎng)到國內(nèi)市場(chǎng),，從虛擬經(jīng)濟(jì)到實(shí)體經(jīng)濟(jì),，從商品期貨，到工業(yè)原材料,，老百姓的日常生活用品,，現(xiàn)在許多方面都受到了干擾，出現(xiàn)了嚴(yán)重的價(jià)格混亂情況,。而市場(chǎng)的毛病,，僅靠貨幣政策來治，那是無濟(jì)于事的,。
比如,，國際大宗商品市場(chǎng)，各主要能源及工業(yè)原材料市場(chǎng),，以及主要農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的現(xiàn)貨與期貨價(jià)格,，現(xiàn)在都在隨兩股力量在擺動(dòng)。一是美元的價(jià)格信號(hào),，二是熱錢的巨大能量,。在這兩股力量的共同作用下，許多商品的漲跌,，反映的并不是真實(shí)需求,，而是投機(jī)的需求。而這樣的價(jià)量信息,，又會(huì)傳導(dǎo)到各經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部,，起著非常重要的誘導(dǎo)作用。
而從國內(nèi)來看,，一些市場(chǎng)的畸形也對(duì)當(dāng)前的物價(jià)上漲,，起著非常重要的助推作用。比如,，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)就是如此,。盡管在嚴(yán)厲的調(diào)控政策下，今年頭十個(gè)月的房?jī)r(jià)同比漲幅不大,，但房?jī)r(jià)上漲的勢(shì)頭并未改變,；盡管有許多房?jī)r(jià)早已偏離了價(jià)值,，自然應(yīng)該回落，但由于市場(chǎng)不完善,，價(jià)格信號(hào)并沒有反映真實(shí)情況,。而高聳的房?jī)r(jià)就像一根標(biāo)桿，提高了整個(gè)地區(qū)的價(jià)格水準(zhǔn),。
另外,，今年表現(xiàn)特別的還有，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)多次遭遇投機(jī)資金的襲擊,。部分蔬果與糧食價(jià)格被游資炒到離譜的高位,。其中,，最為突出的是出現(xiàn)了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲在“最后一公里”的奇怪現(xiàn)象,。所謂“最后一公里”是指農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)城之后被各個(gè)中間環(huán)節(jié)大比例加價(jià)盤剝，牟取商業(yè)暴利的那一段路程,。出現(xiàn)這種情況,，并非貨幣因素，主要是市場(chǎng)秩序混亂的反映,。
現(xiàn)在,，有些市場(chǎng)已經(jīng)不是通過良性競(jìng)爭(zhēng)，降低成本,，為老百姓爭(zhēng)得好處,，而是恰恰相反，怎么能夠多撈錢就怎么做,。市場(chǎng)的問題已經(jīng)不是個(gè)別問題,，而是系統(tǒng)的問題。在這種情況下,，對(duì)于由市場(chǎng)因素引起的物價(jià)上漲壓力,，不通過對(duì)市場(chǎng)的有效治理，怎么能夠把價(jià)格壓下來呢,？
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