基金是前幾年的投資熱門品種,，今年以來(lái)受到市場(chǎng)“冷遇”,。雖然新基金的發(fā)行持續(xù)不斷,，購(gòu)買者卻越來(lái)越少，很多基金的首發(fā)規(guī)模不到10億份,，最小的只有4億份�,！靶湔浠稹鳖l頻出現(xiàn),，與當(dāng)年首發(fā)規(guī)模動(dòng)輒數(shù)百億份,、一天就賣光的熱鬧場(chǎng)景相比,，完全不能同日而語(yǔ)。
基金銷售的冷清,，就其直接原因而言,，自然是緣于股市的低迷�,；饦I(yè)在十多年的發(fā)展歷程中,，表現(xiàn)出明顯“靠天吃飯”的特征：股市行情好，基金業(yè)績(jī)上升,，投資者購(gòu)買基金的熱情也相應(yīng)“水漲船高”,；反之，基金則會(huì)被市場(chǎng)遺忘,。
的確,，既然是以股票為主要投資品種，基金的業(yè)績(jī)就不可避免要受到股市狀況的影響,。但是,，作為投資者心中的“專家理財(cái)”，數(shù)百只基金整體性地牛市賺錢,、熊市虧錢,，在更深層次也反映出公募基金體制上的種種缺陷。
基金公司利益與責(zé)任不匹配,，令投資者最為不滿,。基金公司的收入主要來(lái)自提取的管理費(fèi),，由于實(shí)行固定費(fèi)率提取方式,，資產(chǎn)管理規(guī)模就成了基金公司的主要目標(biāo)。管理資產(chǎn)規(guī)模越大,，基金公司的收入越多,，與投資業(yè)績(jī)卻沒(méi)有直接的關(guān)系。統(tǒng)計(jì)顯示,，今年上半年,，60家基金管理公司旗下661只基金合計(jì)虧損4397.5億元，為歷史第二大半年度虧損額,。與此同時(shí),，基金公司上半年提取的基金管理費(fèi)收入?yún)s高達(dá)149億元,，較去年同期增長(zhǎng)19%。在基金的排名上,，甚至出現(xiàn)投資虧損額越大,，基金公司收入?yún)s越多的奇怪現(xiàn)象。一邊是投資者的累累虧損,，一邊卻是基金公司“旱澇保收”,，基金公司能否竭盡全力為投資者“賺錢”，不免讓人生疑,。
對(duì)于基金經(jīng)理激勵(lì)和約束機(jī)制的不完善,，也是影響基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要原因。在投資過(guò)程中,，基金經(jīng)理承受著排名的壓力,，但其收入與業(yè)績(jī)表現(xiàn)不直接掛鉤，相比而言私募基金卻更有吸引力,，于是大量?jī)?yōu)秀人才從公募基金中流失,。今年以來(lái)，已經(jīng)有近百家基金更換了基金經(jīng)理,，股票型基金經(jīng)理人均任職年限僅一年多,。很多年輕而經(jīng)驗(yàn)不足的基金經(jīng)理，管理著與其投資經(jīng)歷極不相配的大規(guī)模資金,，也就很難期望基金有出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)了,。
此外，公募基金自身的制度局限,，在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),，也在一定程度上限制了其活力。以具體的投資操作為例,，基金公司對(duì)投資程序,、品種、倉(cāng)位以及股票債券的比例等都有嚴(yán)格規(guī)定,。即使基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)有自己的分析判斷,，也很難在實(shí)際投資中體現(xiàn)出來(lái)，大多數(shù)時(shí)候只能是“隨波逐流”,。
這些問(wèn)題的出現(xiàn),，表明公募基金在經(jīng)歷超常規(guī)發(fā)展階段后，正進(jìn)入一個(gè)“瓶頸期”,�,；饦I(yè)要獲得進(jìn)一步的發(fā)展，應(yīng)當(dāng)在制度上有所突破,，以改變目前一味追求規(guī)模擴(kuò)張的發(fā)展模式,，促進(jìn)基金公司下更大功夫做強(qiáng)做好,，為投資者帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的回報(bào)。
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