2007年的大牛市使得不少私募趁勢(shì)大力發(fā)行新產(chǎn)品,，但股市隨之而來(lái)的大幅調(diào)整使其剛成立就要面對(duì)慘淡的熊市。近期牛市初露,，滬指站上3年高點(diǎn),，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)年“峰頂”成立的89只陽(yáng)光私募中至今有54只收益翻紅,，其中漲幅最高者超過(guò)400%,。
生不逢時(shí) 29只基金清盤(pán)
基金發(fā)行的時(shí)點(diǎn)對(duì)基金前期業(yè)績(jī)影響至關(guān)重要，2007年的牛市使得不少私募趁勢(shì)大力發(fā)行新產(chǎn)品,，但股市隨之而來(lái)的大幅調(diào)整使其剛成立就要面對(duì)慘淡的熊市,，不少產(chǎn)品凈值深受拖累。
好買(mǎi)基金研究中心數(shù)據(jù)顯示,，在2008年的大熊市中,，所有私募基金的平均收益率為-40.07%。
而統(tǒng)計(jì)2007年6月至2007年12月（上證指數(shù)在4000點(diǎn)到6000點(diǎn)的高位）成立的89只私募基金產(chǎn)品發(fā)現(xiàn),，截至目前共有29只基金遭遇清盤(pán)，虧損超過(guò)20%的產(chǎn)品多達(dá)15只,。
其中虧損最多的是成立于2007年12月的平安信托·黃金組合一期2號(hào)產(chǎn)品,，虧損幅度高達(dá)63.48%。另有3只基金虧損超過(guò)50%,，分別是平安信托·瑞智一期,、華潤(rùn)信托·紅山2期和廈門(mén)信托·塔晶華南虎。
需要指出的是,，這些虧損超過(guò)20%的基金絕大多數(shù)成立于2007年的10月至12月間,，而這3個(gè)月則更是上證指數(shù)在5000到6000點(diǎn)的最高位。
跨越牛熊 私募生存各有法則
需要指出的是,，雖然發(fā)行時(shí)點(diǎn)欠佳,，但是上述89只產(chǎn)品中仍有25只基金7年累計(jì)收益率在70%以上，復(fù)合年化收益超過(guò)10%,，保持了較好的抗跌能力以及持續(xù)進(jìn)攻能力,。
好買(mǎi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，累計(jì)收益率排名前三的信合東方合伙企業(yè),、淡水泉成長(zhǎng),、金中和西鼎這三只產(chǎn)品收益率分別高達(dá)402.21%、218.19%,、216.56%,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，與具有強(qiáng)制最低倉(cāng)位的公募不同，即使私募基金發(fā)行時(shí)點(diǎn)欠佳,，基金經(jīng)理依然可以通過(guò)主動(dòng)管理來(lái)躲過(guò)基金凈值的大跌,，這就非常考驗(yàn)基金的抗跌能力,。
“私募在投資時(shí)并沒(méi)有倉(cāng)位的限制,，發(fā)行時(shí)點(diǎn)欠佳的私募可以在成立初期以低倉(cāng)位投資股市，或者投資于低風(fēng)險(xiǎn)低收益的債券等產(chǎn)品,，躲過(guò)一波股市的大跌,，在市場(chǎng)稍暖時(shí)再恢復(fù)原有投資風(fēng)格，提升股票倉(cāng)位,。另外,，也有一些基金經(jīng)理如果一直看空后市行情也會(huì)采取一直空倉(cāng)的操作來(lái)止跌�,！焙觅I(mǎi)基金表示,。
具體來(lái)看，淡水泉成長(zhǎng),、普爾一號(hào),、民森A、民森B等都屬于進(jìn)攻型選手,，在震蕩市,、小牛市中能夠捕捉結(jié)構(gòu)型行情。這四只基金雖然在2008年熊市中遭遇大跌,，但是,，在2009年下半年牛市行情中積累了巨大收益，大幅超越指數(shù),。2009年這四只基金收益率分別為121.03%,、95.58%、63.48%,、59.59%,。
而另一類則以星石旗下的系列產(chǎn)品為代表，以風(fēng)控見(jiàn)長(zhǎng),，在各階段下行控制出色,，以至于基金凈值在統(tǒng)計(jì)時(shí)間段內(nèi)保持穩(wěn)步上升，下跌月份很少,，長(zhǎng)期跑贏熊市市場(chǎng),。數(shù)據(jù)顯示，星石系列產(chǎn)品在近7年中,，僅在2011,、2012年業(yè)績(jī)有所下跌,，但年跌幅僅為0.5%左右。
另外,，還有一類基金則是介于上述兩類風(fēng)格之間,，如朱雀系列、尚雅系列產(chǎn)品,，從近年來(lái)的年度收益來(lái)看,，這些基金的上漲動(dòng)力以及風(fēng)控能力都處于中上，攻守均衡,。
2007年高點(diǎn)成立目前累計(jì)收益率前十私募一覽
基金名稱 成立日期 凈值日期
累計(jì)凈值 今年以來(lái)收益率% 成立以來(lái)收益率%
絕對(duì) 相對(duì)
信合東方合伙企業(yè) 20071231 20141031 5.02 12.1 402.21 455.22
淡水泉成長(zhǎng)
20070906 20141107 318.19 43.31 218.19 271.96
金中和西鼎
20070727 3.16 33.72 216.56 258.47
睿智華海 20071001
20140930 2.57 22.14 157.45 213.53
中國(guó)龍精選1 20070615
2.24 2.4 155.92 194.88
民森A號(hào) 20070625 20141024 215.15
13.09 143.28 181.63
民森B號(hào) 20070625 20141024 212.3 14.84
140.67 179.01
朱雀2期 20070917 20141015 217.01 8.85 117.01
172.2
朱雀1期 20070917 20141015 214.3 8.95 114.3 169.49
普爾一號(hào) 20070905 2.06 10.01 106.23 159.57
數(shù)據(jù)來(lái)源：好買(mǎi)基金研究中心,，截至2014年11月12日
