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今年4月剛剛成立的銀華恒生中國企業(yè)指數(shù)分級基金慘遭贖回,，規(guī)模急速瘦身，由成立之初的3.03億份縮水至現(xiàn)下的2676.08萬元,，規(guī)�,？s水程度高達91%。同時,，銀華基金旗下的銀華上證50等權(quán)ETF及ETF聯(lián)接基金的規(guī)模也僅剩2968.03萬元和1338.43萬元,。已經(jīng)處于5000萬元基金清盤線下。
業(yè)內(nèi)人士認為,，指數(shù)型基金不斷遭遇贖回并不令人意外,，其最主要原因還是由于業(yè)績不及預(yù)期。好買基金研究中心指出,，目前指數(shù)型基金的跟蹤指數(shù)以大盤指數(shù)為主,，跟蹤中小板和創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)基金較少，而近些年大盤走勢不振,，使得指數(shù)型基金難有上佳表現(xiàn),。今年上半年指數(shù)型基金平均收益僅-4.33%，不及股票型和混合型基金-1.05%和-0.21%的平均收益,。
從海外經(jīng)驗來看,，成熟市場中,，市場一般呈慢牛態(tài)勢，且市場有效性較高,，一般基金難以戰(zhàn)勝指數(shù),。以美國市場為例，每年都有超過三分之二的對沖基金無法戰(zhàn)勝標普500指數(shù),，拉長時間來看,，能如巴菲特般在幾十年中戰(zhàn)勝標普500的投資者，實數(shù)鳳毛麟角,。所以巴菲特在股東大會中,，多次向投資者建議投資指數(shù)型基金。但在我國的市場,，長期以來并沒能形成一個明顯的向上態(tài)勢，且市場有效性不及海外成熟市場,，這使得投資指數(shù)基金除了能在反彈初期暫時領(lǐng)先外,，其余時間一路向下。
不過指數(shù)型基金的未來也并非一片黯淡,。凱石工場報告顯示,，從上半年的整體情況來看，由于所跟蹤標的指數(shù)存在差異,，其業(yè)績呈現(xiàn)分化特征,。以創(chuàng)業(yè)板、中小板股票作為重點投向的指數(shù)基金表現(xiàn)最為突出,。易方達創(chuàng)業(yè)板ETF及其聯(lián)接基金,、嘉實中創(chuàng)400ETF及其聯(lián)接基金以及融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等上半年漲幅逾6.5%。此外跟蹤標的為小盤成長風(fēng)格指數(shù)中證500的指數(shù)型產(chǎn)品同樣表現(xiàn)較好,。而以能源,、商品等主題指數(shù)為跟蹤對象的指數(shù)基金同期業(yè)績墊底。
近期的指數(shù)型基金收益也跟隨整體行情有所回暖,，來自上海證券的最新數(shù)據(jù)顯示,，從全市場基金上周表現(xiàn)來看，采用主動操作策略的股票型和混合型基金,，累計收益率分別為1.85%和1.43%,，指數(shù)型基金平均收益率為1.61%。
好買基金認為,，目前股指處于中長期的底部,，已經(jīng)初見黎明的曙光。首先,，政府已經(jīng)開始出手,，定向降準擴大至股份制銀行,、地方政府試點發(fā)債已經(jīng)給出強烈的信號。其次,，經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示微刺激顯效,，經(jīng)濟底部企穩(wěn)。最后,，央行態(tài)度溫和,，資金利率低位企穩(wěn)。上周7天質(zhì)押式回購利率3.49%,，比前一周末低50個BP,，公開市場凈投放550億元，連續(xù)8周凈投放,�,！靶星樵诮^望中誕生，在猶豫中上漲,，在瘋狂中滅亡”,，目前市場情緒處在“絕望”與“猶豫”之間，可以堅定持有指基,。
凱石工場首席分析師張劍輝表示,，就A股市場整體而言，雖然整體估值處于歷史低位,，但以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股與主板指標股估值分化嚴重,，在上市公司盈利逐步下滑的背景下，局部估值壓力并不輕松,。不過,，在指標股的估值支撐下，主板市場指數(shù)向下波動的空間亦不大,。
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