新股網(wǎng)下配售中，公募基金和社保配售比例不得低于40%—盡管有這一制度紅利,，但今年第二批IPO過后,，網(wǎng)下出奇低的中簽率，讓包括公募基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)頻頻抱怨,。
此前不久,，那些奔著新股收益而去的打新基金，更是尷尬之極,。一方面,，
打中幾只新股對基金凈值漲幅貢獻(xiàn)值還不到1%，和年初打新收益相比有天壤之別,；另一方面,，那些借道基金打新的客戶，也開始出現(xiàn)陸續(xù)撤離的跡象,。
“沒有辦法,，以后還是得打新，再不然就做債券,，以前沒有新股我們也這樣,。”滬上某打新小組負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,。話語的背后凸顯了目前此類打新基金的無奈,。
“中簽5只不如原來1只”
年初IPO重啟后，基金首輪打新獲取的高收益,，像是給各路資金指明了賺錢的路徑,。于是，在本輪10只新股申購時(shí),，巨大的財(cái)富效應(yīng)引來了各路資金,。
由于此次新增了回?fù)軝n次，本輪10只新股中，除富邦股份外,，其余9家公司網(wǎng)上認(rèn)購倍數(shù)均超過150倍,，最低為176倍，最高達(dá)到540倍,，均觸發(fā)回?fù)軝C(jī)制,，回?fù)芎笮鹿删W(wǎng)上發(fā)行量占比90%，網(wǎng)下發(fā)行量僅占10%,，進(jìn)一步降低了基金等機(jī)構(gòu)的獲配比例,。
從單只新股公募及社保中簽率來看，聯(lián)明股份創(chuàng)下新低,，中簽率不到萬分之八,，依頓電子的中簽率為0.7%，龍大肉食為0.25%,，雪浪環(huán)境的中簽率為0.16%,，一心堂的中簽率為萬分之九，莎普愛思的中簽率為千分之一,，而最不被基金看好的今世緣,，中簽率為2%。統(tǒng)計(jì)顯示,，回?fù)芎缶W(wǎng)上平均中簽率0.79%,，網(wǎng)下平均配售比率0.24%，是近幾年首次出現(xiàn)網(wǎng)上中簽率高于網(wǎng)下的情況,。
事實(shí)上,，在今年年初的首輪上市新股中，基金網(wǎng)下配售平均獲配比率達(dá)到了26%,。
“我們10個(gè)中6個(gè),，不算最好的，但也還可以了,。關(guān)鍵是中了也沒用啊,，漲幅較大拉開收益差距的新股沒中上。不過,，這批新股質(zhì)地都不太好,。唯一能夠賺大錢的就是飛天誠信，預(yù)計(jì)股價(jià)能翻番,�,！痹诮邮懿稍L時(shí)，一家中型基金公司的打新負(fù)責(zé)人如此告訴記者,。
“從第一階段10只來看,，能夠拉開收益率差距的新股都沒中上,。我們有只基金打中了5個(gè)，按照我們內(nèi)部測算的目標(biāo)價(jià),，大概能賺個(gè)200萬~300萬元,，收益率連1%都不到。如果就中一只的話,，基金凈值漲一厘都不可能,。中了5只的盈利還比不上原來中1只賺的錢多�,！痹撠�(fù)責(zé)人抱怨道,。
在新股發(fā)行前夕，實(shí)施限購的國投瑞銀新機(jī)遇基金,，本輪打中多只新股,，其打新成績可謂不菲。其中,，龍大肉食獲配82706股；飛天誠信獲配21122股,；聯(lián)明股份申購1200萬股,，獲配9081股；莎普愛思獲配4037股,；今世緣獲配38268股,。
按照這5只新股獲配的數(shù)量計(jì)算，打中的新股總金額大約為200多萬元,，假設(shè)上市后,，股價(jià)都能夠飆漲100%并全部拋出的話，那么獲利也就是200多萬元,。以其募集成立時(shí)的10億元資金規(guī)模計(jì)算,，也是微不足道。而在3只新股上市的首日（6月26日）,，該基金凈值漲幅只有0.1%,。
可想而知，如果一只基金有10億元規(guī)模,，基金凈值要上漲1%,，需要賺1000萬元。
已有借道打新客戶撤出
基金凈值數(shù)據(jù)顯示,，多只此前以打新噱頭發(fā)行的基金,，在6月26日凈值漲幅大多都維持在0.1%附近。
有關(guān)機(jī)構(gòu)人士統(tǒng)計(jì)也顯示,，本輪前5家IPO中,，一共有282只基金參與了申購,，平均獲配金額僅有51萬元，獲配比例最低的資金只獲配了1萬元,，對基金的業(yè)績貢獻(xiàn)較低,。
打新基金的收益水平，自然會(huì)影響到那些借道基金打新的客戶們的投資意愿,。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解,，已有打新基金出現(xiàn)了客戶流失的現(xiàn)象。
“我們客戶問我,，你中這幾個(gè)新股能賺到多少錢,，我說兩三百萬吧，好的也就有500萬元吧,，可這已很樂觀了,。”華南某基金公司的基金經(jīng)理如此告訴記者,。
而當(dāng)詢問是否有客戶會(huì)選擇贖回時(shí),，該基金經(jīng)理直言：“客戶也不傻，也會(huì)算啊,，10個(gè)億的資金規(guī)模,，打新收益一個(gè)點(diǎn)都沒有。現(xiàn)在已有客戶選擇贖回了,�,！�
前述滬上打新小組負(fù)責(zé)人也表示：“現(xiàn)有客戶流失是正常的，打新又不賺錢,，這是一個(gè)選擇的過程,。”
事實(shí)上,，對于借道基金打新的投資者而言,，基金各類費(fèi)用的支出則是攤薄投資收益的主要因素，尤其是申購,、贖回費(fèi)并非像管理費(fèi),、托管費(fèi)一樣按日累計(jì)、按月繳付,，而是一次性收取,。其中混合、保本基金的申贖費(fèi)率還相對較高,。
此前,，好買基金研究中心的測算顯示，打新基金的中位收益水平還會(huì)維持大約年化8%~10%,。而根據(jù)渤海證券的研報(bào)測算,，以打新基金中的主力靈活配置型基金為例,，管理費(fèi)、贖回費(fèi)和申購費(fèi)加起來總費(fèi)用就達(dá)到3.39%,。這也意味著,，普通散戶打新如果一年內(nèi)2次以上進(jìn)出，打新基金的收益基本就被各種費(fèi)率覆蓋,。
不過,，在接受采訪時(shí)，不少基金經(jīng)理對客戶的流失并不擔(dān)心,。有基金人士認(rèn)為,，就打新而言，前面一兩次說明不了什么情況,，總會(huì)有一批人撤出來,，市場是非理性的。打新可以說是一種階段型財(cái)富,，投資者也可以看長遠(yuǎn)一點(diǎn),，在更長的范圍考察打新基金的收益。
策略調(diào)整靠投資債券增收
打新收益尷尬的背后,，是否會(huì)影響基金打新熱情,？答案毋庸置疑。接下來,，自然是打新基金的策略勢必會(huì)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
“我們本來就是干這事的,，新股以后還會(huì)打,。產(chǎn)品本來設(shè)計(jì)的就是為謀求穩(wěn)定收益�,！鼻笆鰷洗蛐滦〗M負(fù)責(zé)人表示,。
前述中型基金公司人士也坦言：“像飛天誠信這種較好的標(biāo)的，如果愿意鎖定12個(gè)月,，預(yù)計(jì)能夠?qū)π∫?guī)�,；鸬膬糁地暙I(xiàn)度達(dá)到1%，當(dāng)然這里面也存在一定的風(fēng)險(xiǎn),。不過,，老股轉(zhuǎn)讓的中簽率往往較高�,！�
據(jù)記者了解,，除了打新策略的調(diào)整，做債券也是目前打新基金增收的共同選擇,。事實(shí)上,，此類為打新而生的混合型基金,，普遍都將投資債券作為基金投資策略的一部分。在固定收益人士看來,，上半年的債市無疑是牛市,，這是基于政策支持、資金面寬松以及宏觀經(jīng)濟(jì)并不明朗的三方面因素共同作用的結(jié)果,，下半年債市仍有希望維持慢牛行情,。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，某打新基金發(fā)行時(shí),，在其渠道宣傳中,，就將其投資策略定為“打新+債券+定向增發(fā)”三結(jié)合的模式，以追求相對穩(wěn)定的收益,。而這種策略也基本上是打新基金的標(biāo)配模式,。
“以前沒有新股我們也做債券，目前我們打新基金也做定向增發(fā),，好的標(biāo)的要做,，至于投資比例還是取決于公司的風(fēng)控，通常業(yè)內(nèi)維持在10%上下,�,！鼻笆鰷匣鸸救耸刻寡浴�
對于在二級市場上買股票,，多位打新基金的相關(guān)人士表示,，鑒于目前宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，暫時(shí)不會(huì)選擇直接購買,，除非有非常確定的穩(wěn)定性收益才會(huì)介入,，但總體比例不會(huì)太高。
關(guān)于打新基金的未來,，前述打新基金相關(guān)人士并不擔(dān)心,，打新收益總是會(huì)有起伏，部分客戶撤退了,，打新的金額退出了,，基金規(guī)模縮水了,，接下來新股網(wǎng)下的中簽率就有可能提高,，說不定這部分的收益還會(huì)提高，可以說打新基金仍具有一定的吸引力,。
也有打新小組人士表示,，從未來來看，打新基金的理想規(guī)模仍是10億元左右,，像那種20億元規(guī)模的資金是用不完的,，很多都浪費(fèi)了,。