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就近階段股市走勢(shì)而言，可能有兩個(gè)因素出乎人們預(yù)料,。其一是新股發(fā)行對(duì)行情的影響明顯超出預(yù)期,，二是結(jié)構(gòu)性行情的活躍度也超出預(yù)期。
首先看新股發(fā)行,。5月份時(shí)人們都已經(jīng)了解到6月份IPO的大致節(jié)奏,，因此證監(jiān)會(huì)一次放行10家公司發(fā)行新股，對(duì)市場(chǎng)本身并沒(méi)有大的影響,。然而,，由于發(fā)行制度的調(diào)整，本來(lái)只需提交意向的網(wǎng)下申購(gòu)現(xiàn)在也需要支付保證金了,，這就打亂了參與網(wǎng)下申購(gòu)者的節(jié)奏,，導(dǎo)致不少參與者需要臨時(shí)籌集資金，而其中相當(dāng)部分可能需要從二級(jí)市場(chǎng)調(diào)過(guò)來(lái),。于是,，在短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)資金供應(yīng)失衡，那些前期表現(xiàn)良好,，并且具有一定流動(dòng)性的品種,，這個(gè)時(shí)候遭遇大筆拋售。于是,，也就有了股指快速?gòu)?087點(diǎn)下探到2010點(diǎn)的一輪跌勢(shì),。這在過(guò)去是不多見(jiàn)的,，表明由于資金供求關(guān)系的變化,，市場(chǎng)需要重新尋找平衡點(diǎn)。顯然,，這個(gè)平衡點(diǎn)要低于之前大家的判斷,。
再看市場(chǎng)上的結(jié)構(gòu)性行情。其實(shí)之前一段時(shí)間,，這種行情有降溫態(tài)勢(shì),，這與前期漲幅偏大有關(guān)。而期間一些大盤股的反彈,，“微刺激”政策對(duì)于周期性行業(yè)所提供的想象空間,，也使得不少投資者相信未來(lái)將走由藍(lán)籌股引領(lǐng)的趨勢(shì)性行情。不過(guò),，在新股恢復(fù)發(fā)行后,，由于中簽率低下，加上藍(lán)籌股行情不續(xù),，迫使場(chǎng)內(nèi)資金再度關(guān)注題材股,。從市場(chǎng)角度來(lái)說(shuō),，新股發(fā)行相當(dāng)于在魚(yú)池里投放了鯰魚(yú)，極大地增強(qiáng)了相關(guān)股票的活躍度,。因此,，在行情十分低迷的情況下，存量資金還是開(kāi)始向創(chuàng)業(yè)板,、中小板集結(jié),，并且?guī)?lái)了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的大漲。即便大盤出現(xiàn)大幅調(diào)整,，它還是能夠基本維持強(qiáng)勢(shì),。這與之前市場(chǎng)上有關(guān)題材股將被打回原形、藍(lán)籌股取而代之的判斷,，形成了很大的反差,。
分析市場(chǎng)的這樣兩個(gè)特點(diǎn)，投資者可以總結(jié)出這樣幾條：其一,，目前行情仍屬于存量博弈,，嚴(yán)重缺乏增量資金。也因?yàn)槿鄙儋Y金,，因此大盤就不具備明顯上臺(tái)階的基礎(chǔ),。在這之前，市場(chǎng)因?yàn)樾鹿深A(yù)披露和發(fā)行導(dǎo)致了調(diào)整,，人們判斷在新股開(kāi)始真正啟動(dòng)發(fā)行時(shí),，這方面壓力會(huì)有所緩解，從而帶來(lái)新的上漲,。但這次發(fā)行制度的改變,，使得預(yù)期落空，于是大盤只能徘徊于低位,；其二,，雖然大家對(duì)于新股發(fā)行在不同程度上有所擔(dān)憂，但這只是相當(dāng)于發(fā)行本身而言的,。對(duì)于具體個(gè)股,，則仍然有追捧的熱情。因此,，盡管新股尚未發(fā)行,，但已經(jīng)開(kāi)始攪動(dòng)了同類品種的走勢(shì)�,？梢灶A(yù)期的是,，這些新股上市后，非常可能成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),，并且會(huì)進(jìn)一步拉動(dòng)題材股活躍,；其三，自去年以來(lái)所形成的大盤滯漲,，個(gè)股活躍的行情,，并沒(méi)有因?yàn)樾鹿傻陌l(fā)行而被改變，雖然每次新股發(fā)行都會(huì)對(duì)原有的格局形成沖擊,，但過(guò)后很快就會(huì)回歸平靜,，大盤該怎么走還是怎么走。當(dāng)然,，由于在這過(guò)程中供求關(guān)系會(huì)進(jìn)一步緊張,，這就使得在部分個(gè)股保持活躍的同時(shí)，整個(gè)交易重心是有所下移的,。時(shí)下,，滬市綜合指數(shù)仍然苦苦掙扎在2000點(diǎn)邊緣，這個(gè)14年前就被突破的指數(shù)位置,，構(gòu)成了大盤上行的無(wú)形壓力區(qū),。究其原因，資金不足是有極大關(guān)系的,。
10只新股將在近期發(fā)行完畢,，而大盤在此所出現(xiàn)的格局也已經(jīng)很清晰了，那就是在2000點(diǎn)一線的僵局還很難被打破,。這種狀況很讓人無(wú)奈,，但對(duì)于它的存在與延續(xù)，大家也只能默默地接受,，畢竟現(xiàn)在還看不到可以改變的力量出現(xiàn),。
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