去年中期貨幣基金遭遇的贖回潮記憶猶新，當時多數貨幣基金份額在6月“錢荒”中過半份額遭遇機構贖回，個別品種甚至因為被迫賣債影響了業(yè)績,。而今年年中時點將近，去年的贖回噩夢會否重現,？有基金經理表示，今年年中貨幣政策已明顯轉向寬松，銀行間市場沒有資金緊張的現象,，而貨幣基金份額也普遍較為穩(wěn)定,，沒有遭遇大額贖回。不過,，由于6月底銀行攬存等現象有可能分流投資貨幣基金的資金,，今年年中依然是考驗貨幣基金經理流動性管理能力的重要時間窗口。
另一方面,，打新“下半場”的開場,，可能分流部分資金。據業(yè)內人士介紹,，主要資金群體為證券投資賬戶保證金的場內貨幣基金遭遇大幅贖回,，投資者將場內閑置的資金大幅用于打新，而一些具備T+0快速贖回機制的貨幣基金也會受到打新潮的沖擊,。
打新成為貨基利空
2013年中期,，資金面高度緊張的“錢荒”格局讓貨幣基金遭遇巨額贖回潮。2013年年中貨幣基金總體規(guī)模由2012年年底的5700億元迅速縮水至3000億元左右,。不少基金公司的貨幣基金遭遇過半份額的贖回,，流動性沖擊也極大地影響了基金經理對貨幣基金的操作，在高利率的環(huán)境下難以把握收益機會,。
不過,，今年年中在央行定向寬松的調節(jié)下，資金環(huán)境相對寬松,，并沒有出現去年那種資金面極端緊張的“錢荒”現象。債券基金經理對今年年中的資金面較為樂觀,，認為“錢荒”不會重演,，主要是由于央行的貨幣政策方向已經發(fā)生轉向，在定向寬松的支持下,，年中資金面不會出現大的波動,，會保持平穩(wěn)的格局。因此,，年中時點對貨幣基金的整體影響不大,。
但由于打新潮的重臨，對場內貨幣基金形成了另類沖擊,。尤其對于對接證券保證金賬戶的場內貨幣基金而言,，投資者抽出閑置于場內貨基之中的資金進行打新，使得場內貨基遭遇了大額贖回,。某基金公司人士表示,，公司旗下場內貨幣基金近日贖回是比較多，但投資者投出資金打新也是正常現象,，在打新過后這些低風險偏好的資金依然會回流到場內貨幣基金增強收益,。因此，整體而言份額有波動,，但總體影響不大,。而場內貨幣基金由于二級市場波動形成折價，也給投資者帶來了反向無風險套利的空間,。
深圳一家大型基金公司的固定收益總監(jiān)認為,，且不談“錢荒”今年不會重現，今年年中的資金面深圳比以往的正常年份還要寬,。因此今年資金面對貨幣基金份額的負面沖擊很小,。當然，銀行年中攬存的情況是肯定會發(fā)生的,。存款作為機構長期合作的工具,，一些資金會因為不同的原因從貨幣基金分流至銀行存款。因此對于基金而言,，要維持貨幣基金規(guī)模穩(wěn)定,，要著重吸納非銀行攬存對象的資金，抵消攬存的負面影響,。根據以往的經驗,，7月份后資金就會大幅回流貨幣基金。
基金創(chuàng)新“變費為寶”
從目前的情況看,，由于年中資金面相對寬松,，貨幣基金不會再度面臨去年年中棘手的巨額贖回問題。但由于短期資金利率有所下滑,，貨幣基金的收益水平也會有所回歸,。一位貨基基金經理分析，目前貨基的年化收益率回調應該會穩(wěn)定在4%左右,。短期而言,，在穩(wěn)增長階段，利率市場化進程放緩,，貨幣基金短期利率下滑是正�,，F象。從長期來看,，金融杠桿率還是很難降下來,，利率中樞依然會維持在較高的位置。貨幣基金未來的收益率還是有穩(wěn)步提升的空間,。
經過去年“余額寶”掀起的互聯(lián)網貨幣基金“寶寶”生長熱潮后,，今年基金對貨幣基金的創(chuàng)新范圍有所延伸，“各種費”也納入貨幣基金理財領域。安信基金在今年五月底攜手深圳聯(lián)通推出“話費寶”產品,，在業(yè)內第一次滿足合約機客戶套餐資金的理財需求,；6月初，廣東聯(lián)通又攜手百度,、富國基金發(fā)布的通信理財產品“沃百富”,；電信較早已在“翼支付”平臺推出了余額理財產品，今年6月中旬又攜手寶盈基金推出天翼寶,。話費成為了基金公司貨幣基金理財的重點對象,。
另一方面，隨著貨幣基金支付功能的不斷提升,，投資者也可將閑置投資于貨幣基金,，并由貨幣基金支付水電煤氣、網上購物等各種費用,。目前,，多款貨幣基金產品已經具備了類似的支付功能。近期多家基金公司上限的“薪金寶”產品,，也將進一步強化貨幣基金支付一卡通的功能,。