去年中期貨幣基金遭遇的贖回潮記憶猶新，當時多數(shù)貨幣基金份額在6月“錢荒”中過半份額遭遇機構(gòu)贖回,，個別品種甚至因為被迫賣債影響了業(yè)績,。而今年年中時點將近,，去年的贖回噩夢會否重現(xiàn)？有基金經(jīng)理表示,，今年年中貨幣政策已明顯轉(zhuǎn)向?qū)捤�,，銀行間市場沒有資金緊張的現(xiàn)象，而貨幣基金份額也普遍較為穩(wěn)定,，沒有遭遇大額贖回,。不過，由于6月底銀行攬存等現(xiàn)象有可能分流投資貨幣基金的資金,，今年年中依然是考驗貨幣基金經(jīng)理流動性管理能力的重要時間窗口,。
另一方面，打新“下半場”的開場,，可能分流部分資金,。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，主要資金群體為證券投資賬戶保證金的場內(nèi)貨幣基金遭遇大幅贖回,，投資者將場內(nèi)閑置的資金大幅用于打新,，而一些具備T+0快速贖回機制的貨幣基金也會受到打新潮的沖擊。
打新成為貨基利空
2013年中期,，資金面高度緊張的“錢荒”格局讓貨幣基金遭遇巨額贖回潮,。2013年年中貨幣基金總體規(guī)模由2012年年底的5700億元迅速縮水至3000億元左右。不少基金公司的貨幣基金遭遇過半份額的贖回,，流動性沖擊也極大地影響了基金經(jīng)理對貨幣基金的操作,，在高利率的環(huán)境下難以把握收益機會。
不過,，今年年中在央行定向?qū)捤傻恼{(diào)節(jié)下,，資金環(huán)境相對寬松，并沒有出現(xiàn)去年那種資金面極端緊張的“錢荒”現(xiàn)象,。債券基金經(jīng)理對今年年中的資金面較為樂觀,，認為“錢荒”不會重演，主要是由于央行的貨幣政策方向已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)向,，在定向?qū)捤傻闹С窒�,，年中資金面不會出現(xiàn)大的波動，會保持平穩(wěn)的格局,。因此,，年中時點對貨幣基金的整體影響不大。
但由于打新潮的重臨,，對場內(nèi)貨幣基金形成了另類沖擊,。尤其對于對接證券保證金賬戶的場內(nèi)貨幣基金而言，投資者抽出閑置于場內(nèi)貨基之中的資金進行打新，使得場內(nèi)貨基遭遇了大額贖回,。某基金公司人士表示，公司旗下場內(nèi)貨幣基金近日贖回是比較多,，但投資者投出資金打新也是正�,，F(xiàn)象，在打新過后這些低風險偏好的資金依然會回流到場內(nèi)貨幣基金增強收益,。因此,，整體而言份額有波動，但總體影響不大,。而場內(nèi)貨幣基金由于二級市場波動形成折價,，也給投資者帶來了反向無風險套利的空間。
深圳一家大型基金公司的固定收益總監(jiān)認為,，且不談“錢荒”今年不會重現(xiàn),，今年年中的資金面深圳比以往的正常年份還要寬。因此今年資金面對貨幣基金份額的負面沖擊很小,。當然,，銀行年中攬存的情況是肯定會發(fā)生的。存款作為機構(gòu)長期合作的工具,，一些資金會因為不同的原因從貨幣基金分流至銀行存款,。因此對于基金而言，要維持貨幣基金規(guī)模穩(wěn)定,，要著重吸納非銀行攬存對象的資金,，抵消攬存的負面影響。根據(jù)以往的經(jīng)驗,，7月份后資金就會大幅回流貨幣基金,。
基金創(chuàng)新“變費為寶”
從目前的情況看，由于年中資金面相對寬松,，貨幣基金不會再度面臨去年年中棘手的巨額贖回問題,。但由于短期資金利率有所下滑，貨幣基金的收益水平也會有所回歸,。一位貨基基金經(jīng)理分析,，目前貨基的年化收益率回調(diào)應該會穩(wěn)定在4%左右。短期而言,，在穩(wěn)增長階段,，利率市場化進程放緩，貨幣基金短期利率下滑是正�,，F(xiàn)象,。從長期來看，金融杠桿率還是很難降下來，利率中樞依然會維持在較高的位置,。貨幣基金未來的收益率還是有穩(wěn)步提升的空間,。
經(jīng)過去年“余額寶”掀起的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金“寶寶”生長熱潮后，今年基金對貨幣基金的創(chuàng)新范圍有所延伸,，“各種費”也納入貨幣基金理財領(lǐng)域,。安信基金在今年五月底攜手深圳聯(lián)通推出“話費寶”產(chǎn)品，在業(yè)內(nèi)第一次滿足合約機客戶套餐資金的理財需求,；6月初,，廣東聯(lián)通又攜手百度、富國基金發(fā)布的通信理財產(chǎn)品“沃百富”,；電信較早已在“翼支付”平臺推出了余額理財產(chǎn)品,，今年6月中旬又攜手寶盈基金推出天翼寶。話費成為了基金公司貨幣基金理財?shù)闹攸c對象,。
另一方面,，隨著貨幣基金支付功能的不斷提升，投資者也可將閑置投資于貨幣基金,，并由貨幣基金支付水電煤氣,、網(wǎng)上購物等各種費用。目前,，多款貨幣基金產(chǎn)品已經(jīng)具備了類似的支付功能,。近期多家基金公司上限的“薪金寶”產(chǎn)品，也將進一步強化貨幣基金支付一卡通的功能,。