沈陽行將取消“限購令”的傳言,，讓樓市再度成為投資圈的焦點,。
多位基金經(jīng)理在接受記者采訪時認為,，樓市目前的調(diào)整是多重力量重疊的結(jié)果,，放開“限購令”短期或能刺激銷量，但不能完全消化目前過剩的供應(yīng)量,，對于地產(chǎn)股的中長期投資并無裨益,。盡管目前地產(chǎn)藍籌股的估值較低，且頻頻有“野蠻人”闖入抬升估值,，但其“買點”是否到來，仍需進一步觀察后才能作出判斷,。
香餑餑變燙手山芋
曾經(jīng)是眾多基金“心頭肉”的地產(chǎn)股,，如今正成為基金業(yè)的棄兒。
從2014年基金一季報的重倉股行業(yè)分布看,，房地產(chǎn)行業(yè)僅次于金融業(yè),，成為基金的第二大凈減持行業(yè)，持倉銳減2224萬股,。其中,，在統(tǒng)計的625只股票型和混合型基金中，共有258只基金將地產(chǎn)股清倉,，持有市值歸零,，清倉比例高達41.28％。此外,，基金業(yè)持有的地產(chǎn)股市值也由去年四季度的390.61億元縮減到一季度的311.98億元,，三個月之內(nèi)縮水了78.63億元。
但減持還在繼續(xù),。記者在采訪中發(fā)現(xiàn),，許多基金經(jīng)理在談及地產(chǎn)股時，表現(xiàn)出較為悲觀的態(tài)度,，而盡可能地降低地產(chǎn)股的配置,，以控制相關(guān)投資風(fēng)險，也成為他們一致的選擇,。在許多基金經(jīng)理眼里,，地產(chǎn)股的調(diào)整周期才剛剛開始，談何時結(jié)束言之尚早,。
“有一點值得投資者關(guān)注,，那就是以往的房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整，都是在政策調(diào)控背景下發(fā)生的,。也就說,，那時候房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)生增長的動力很強，只是被政策高壓給抑制了，整個行業(yè)仍在上升通道之中,。但今年以來的房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整,，卻是在沒有政策利空，甚至可以說出現(xiàn)小幅政策利好的背景下出現(xiàn)的,，這說明了什么,？這個行業(yè)的上升通道已經(jīng)結(jié)束了，接下來是大幅調(diào)整還是橫盤整理,，就要看經(jīng)濟基本面的情況和政府的態(tài)度了,。”上海某基金經(jīng)理向記者表示,。
不過,，許多基金經(jīng)理也在糾結(jié)，假如經(jīng)濟繼續(xù)下滑迫使政府重新刺激房地產(chǎn)業(yè),，是否會在A股形成新的機會,。某基金公司研究總監(jiān)認為，從目前政府的表態(tài)來看,，對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的決心十分堅定,，對經(jīng)濟下滑的容忍度也在提升，再度扶持房地產(chǎn)業(yè)的概率正在降低,，但也不排除經(jīng)濟陡然下行時政府需要房地產(chǎn)業(yè)“挺”一把,，因此地產(chǎn)股短期投資的關(guān)鍵，仍然是政策風(fēng)向標,。
“野蠻人”提供新視角
在基金經(jīng)理們大幅減倉地產(chǎn)股的同時,，注重長期投資效益的保險資金等機構(gòu)，卻大舉介入地產(chǎn)股,。在生命人壽和安邦保險突襲金地集團后,，萬科啟動“事業(yè)合伙人制度”以防管理權(quán)旁落“野蠻人”，均被市場解讀為地產(chǎn)股具有長期投資價值,。
上海某基金經(jīng)理則認為,，地產(chǎn)股的調(diào)整領(lǐng)先于行業(yè)調(diào)整，目前的股價已經(jīng)在一定程度上反映了市場對房地產(chǎn)行業(yè)后市的預(yù)期,，單純從PE和PB角度來看,，確實有一定的估值優(yōu)勢，但這并不意味著其已經(jīng)出現(xiàn)“買點”,。
該基金經(jīng)理同時指出,，從最近保險資金突然大舉增持地產(chǎn)股的方式來看，其謀求的并不是二級市場投資收益,，而是意圖染指上市公司的管理權(quán),，這是一種并購行為,，而非單純的投資股票，其對估值的計算和普通投資者乃至機構(gòu)投資者都有所不同,，不應(yīng)將其作為股票買賣的依據(jù),。“中國房地產(chǎn)行業(yè)壯大至今,，龍頭企業(yè)的價值還是很明顯的,，如果能夠低價獲取控制權(quán)，確實是一個不錯的選擇,。但這是產(chǎn)業(yè)資本的思路,，提供的是中長期價值判斷的視角�,！痹摶鸾�(jīng)理說,。