18日,，聯(lián)明股份,、龍大肉食、雪浪環(huán)境、飛天誠(chéng)信等新股開始網(wǎng)上申購,。市場(chǎng)對(duì)本輪IPO重啟后的新股投資機(jī)會(huì)十分期待,，各路投資機(jī)構(gòu)正在積極備戰(zhàn)新股。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，本輪IPO重啟后的新股最終定價(jià)結(jié)果可能懸念不會(huì)太大,，但由于部分公司已上調(diào)募集資金額度，發(fā)行市盈率不一定都很低,。上市后的溢價(jià)炒作空間到底有沒有預(yù)期的那么大存在一定變數(shù),。相對(duì)而言，小市值新股更值得關(guān)注,。
機(jī)構(gòu)打新熱情高漲
“當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下,，盡管一些股票估值水平已比較低，但是彈性不大,。新股估值水平基本比較合理,，又有較大想象空間，因此是下半年投資重點(diǎn),�,！北本┮患夜蓟鹑耸扛嬖V中國(guó)證券報(bào)記者，機(jī)構(gòu)打新熱情高漲,，新股存在投資機(jī)會(huì)幾乎已成為共識(shí),。
在日前舉行的證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸對(duì)“窗口指導(dǎo)”傳言進(jìn)行回應(yīng),。他表示,，在發(fā)行人按要求報(bào)送發(fā)行與承銷方案并完成封卷后，證監(jiān)會(huì)將按程序核發(fā)批文,。在此過程中,，證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面：一是發(fā)行與承銷方案是否符合承銷辦法的有關(guān)規(guī)定。二是發(fā)行人募集資金需求量是否與其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,、財(cái)務(wù)狀況,、管理能力和資本支出規(guī)劃相適應(yīng)，避免過度融資,。原則上,，實(shí)際募集資金不應(yīng)超出招股說明書披露的募集資金需求量。三是老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃是否符合《首次公開發(fā)行股票時(shí)公司股東公開發(fā)售股份暫行規(guī)定》關(guān)于“公司首次公開發(fā)行股票應(yīng)主要用于籌集企業(yè)發(fā)展需要的資金”的要求,。
華泰證券研究員馮偉表示,，預(yù)計(jì)新股高價(jià)發(fā)行概率較低，二級(jí)市場(chǎng)空間相應(yīng)較大,。
機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,，盡管在新股報(bào)價(jià)方面認(rèn)識(shí)趨同，但根據(jù)規(guī)定，“非個(gè)人投資者應(yīng)當(dāng)以機(jī)構(gòu)為單位進(jìn)行報(bào)價(jià),，報(bào)價(jià)對(duì)應(yīng)的擬申購股數(shù)應(yīng)當(dāng)為擬參與申購的投資產(chǎn)品擬申購數(shù)量總和”,，“網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)后，主承銷商和發(fā)行人應(yīng)當(dāng)剔除擬申購總量中報(bào)價(jià)最高的部分,，剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購總量的10%”,，因而報(bào)價(jià)之后只有成功入圍或者失敗這兩種結(jié)果，而即使入圍最終獲配比例預(yù)計(jì)會(huì)很低,。
新股溢價(jià)或存變數(shù)
據(jù)券商報(bào)告測(cè)算,，年初發(fā)行的48家公司一經(jīng)發(fā)行，就引發(fā)市場(chǎng)熱捧,。48家公司首日開盤漲跌幅基本在20%左右,，收盤漲跌幅均值42.75%。平均來看,，48家新股上市5日后上漲近70%,，20日收錄最高漲幅105%。市場(chǎng)預(yù)期,，在本輪IPO重啟后,，新股紅利有望再次釋放。
不過,，預(yù)期中的新股紅利到底有沒有想象中那么美好似乎依然存在一定變數(shù),。中金報(bào)告顯示，9家發(fā)布招股書的公司初始披露公告預(yù)計(jì)募集資金50.29億元,，而正式招股書預(yù)計(jì)募資52.15億元,。其中，有4家上調(diào)預(yù)計(jì)募資金額,，使其更貼合公司實(shí)際資金需求,。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，實(shí)際募集資金原則上不應(yīng)超出招股說明書披露的募集資金需求量,，這意味著超募現(xiàn)象可能難以出現(xiàn)，但消除超募的一個(gè)重要做法是預(yù)計(jì)募集資金上調(diào),，因而最終的發(fā)行市盈率并不一定都會(huì)比較低,。從這個(gè)角度看，打新并非毫無風(fēng)險(xiǎn),。
業(yè)內(nèi)人士舉例稱，一家公司擬利用募集資金投入3個(gè)項(xiàng)目,，累計(jì)投入金額9.31億元,，公司預(yù)計(jì)發(fā)行總費(fèi)用約7154萬元，合計(jì)約10億元左右。公司擬發(fā)行5180萬股,，即每股發(fā)行價(jià)格約19.35元,。按發(fā)行價(jià)19.35元、發(fā)行后總股本50180萬股計(jì)算,，該公司總市值97億元左右,。以總市值/凈利潤(rùn)這個(gè)指標(biāo)測(cè)算，公司與二級(jí)市場(chǎng)同行業(yè)公司相比都不算低估,，上漲空間可能不大,。
券商報(bào)告認(rèn)為，新股上市對(duì)市場(chǎng)資金面預(yù)計(jì)會(huì)產(chǎn)生一定影響,。中金報(bào)告稱,，新股集中發(fā)行方式對(duì)網(wǎng)下投資者造成一定籌資難度，會(huì)對(duì)銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性和二級(jí)市場(chǎng)資金面產(chǎn)生短期脈沖式影響,。
華泰證券報(bào)告稱,，年初以來正式發(fā)行上市的48家新股網(wǎng)上及網(wǎng)下共凍結(jié)資金約12737億元，實(shí)際募資總額不到224億元,，凍結(jié)資金是實(shí)際募資額的近60倍,。
袖珍公司值得關(guān)注
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者除了要看發(fā)行市盈率,，還要看公司市值,，一般而言，市值越小公司越值得關(guān)注,。一位機(jī)構(gòu)人士稱,，按照當(dāng)前資金偏好，小市值等于成長(zhǎng)性,，背后邏輯是這樣的公司未來肯定不只是現(xiàn)在的市值,，只要公司業(yè)績(jī)逐步向好，哪怕增長(zhǎng)低于預(yù)期,，一時(shí)都難以證偽該邏輯,。
以北特科技為例，公司擬募集資金為1.5億元,，投資于汽車用高精度轉(zhuǎn)向器齒條及減震器活塞桿產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,、汽車用高精度減震器活塞桿產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、汽車用轉(zhuǎn)向機(jī)零部件和減震器零部件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等,，發(fā)行費(fèi)用約0.37億元,，發(fā)行股數(shù)為2667萬股，發(fā)行前總股本為8000萬股,。按照“發(fā)行價(jià)=(擬募集資金+發(fā)行費(fèi)用)/發(fā)行股數(shù)”測(cè)算,，公司發(fā)行價(jià)約為7元,，發(fā)行后市值約為7.5億元。
北特科技上市地為上海證券交易所,。長(zhǎng)期以來,，滬市上市公司給投資者的印象是塊頭較大、彈性較差,，因此估值水平整體偏低,，但本輪IPO重啟的一個(gè)原則是滬深均衡，而且原先擬在深市中小板上市的公司可轉(zhuǎn)到滬市排隊(duì),。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，袖珍公司在滬市出現(xiàn)可能意味著在估值水平方面深強(qiáng)滬弱的格局即將開始逐步扭轉(zhuǎn)。
此外,，滬深交易所近日發(fā)布有關(guān)通知,。對(duì)新股上市首日價(jià)格控制和盤中臨時(shí)停牌的交易機(jī)制，以及新股異常交易行為及其監(jiān)管措施等內(nèi)容進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，新股上市首日交易時(shí)間過短的問題將得到一定緩解，但投資者要搶到籌碼依然不容易,。