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受定向降準因素影響，國內(nèi)期價本周前半周出現(xiàn)幅度不同的上漲行情,，但在當(dāng)前實體經(jīng)濟未見實質(zhì)性好轉(zhuǎn),、政府調(diào)控思路沒有根本性改變之前，國內(nèi)期價仍將維持中期震蕩的格局,。
首先、近期公布的PPI,、CPI數(shù)據(jù)對期價支持力度不大,。5月份CPI同比上漲2.5%、環(huán)比上漲0.1%,，該漲幅既在政府預(yù)定控制目標之內(nèi),，但也接近調(diào)控目標上限，由此可以推測今后盡管仍可能適度放松流動性,，但降息或大范圍降準的可能性依然不大,。從這個角度講，流動性問題對今后期價的支撐作用不會太大,。從PPI的角度看,，5月份同比下降1.4%，環(huán)比下降0.1%,，盡管環(huán)比和同比降幅均繼續(xù)收窄,，但由于兩者均呈現(xiàn)下降勢頭，說明近期內(nèi)實體經(jīng)濟狀況并未發(fā)生實質(zhì)性好轉(zhuǎn),，現(xiàn)貨消費也未出現(xiàn)實質(zhì)性啟動,，期價上漲到一定幅度仍將面臨現(xiàn)貨壓力抑制。
其次,、房地產(chǎn)價格震蕩走低壓抑消費需求,，對相關(guān)商品期貨價格產(chǎn)生一定抑制作用。中國家庭金融調(diào)查與研究中心(CHFS)的最新報告顯示：2013年中國城鎮(zhèn)地區(qū)整體住房空置率為22.4%,，較2011年提高1.8個百分點,；CHFS最新季度數(shù)據(jù)顯示，截至2014年3月,，城鎮(zhèn)地區(qū)住房擁有率已上升至89.2%,，城鎮(zhèn)家庭擁有多套房比例上升至21.0%,。由此可見當(dāng)前階段國內(nèi)房地產(chǎn)市場供過于求現(xiàn)象比較明顯，供應(yīng)壓力嚴重抑制國內(nèi)房地產(chǎn)價格上漲幅度,。房地產(chǎn)約占當(dāng)前國內(nèi)GDP的25%左右,，房地產(chǎn)價格滯漲不僅影響到國內(nèi)投資者信心，還直接影響到國內(nèi)建材類商品需求,，對相關(guān)商品價格產(chǎn)生一定程度抑制作用,。
綜上分析，本人認為總體上看,，今后一段時間內(nèi)國內(nèi)期價仍將維持震蕩整理的中期格局,，盡管短期內(nèi)主要商品紛紛走出不同程度的上漲行情，但由于主要品種已經(jīng)觸及各自震蕩區(qū)間的上限附近,，提醒場內(nèi)資金擇機平倉,，倉外資金擇機做空,。具體到各個板塊,，本人認為，農(nóng)產(chǎn)品板塊及滬銅短期內(nèi)仍面臨向下回調(diào)的壓力,，短期內(nèi)仍可以逢高做空,；橡膠、股指目前正處于震蕩區(qū)間的下沿附近,，繼續(xù)下跌空間非常有限,，建議中線資金可擇機做多；化工板塊整體上維持強勢震蕩,，建議場外資金以對沖套利為主,。
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