上周歐洲央行在議息會議后推出了一攬子的寬松組合拳，標(biāo)志著2012年末以來“美松歐緊”的全球貨幣政策舊格局將切換至“美緊歐松”的新格局,。美聯(lián)儲定于下周二到周三召開貨幣政策會議,。目前市場預(yù)期美聯(lián)儲將在明年開啟升息通道，美元指數(shù)延續(xù)低位反彈的走勢,，短線看漲空間相對有限,。
歐洲央行上周不僅下調(diào)三大基準(zhǔn)利率,，實施負(fù)隔夜存款利率，還宣布實施定向長期再融資操作,、籌備購買私人部門資產(chǎn)支持證券等一系列寬松措施,。歐洲央行行長還表示，如有必要,，歐洲央行還將采取繼續(xù)降息等進(jìn)一步的寬松措施,。但市場早已預(yù)期歐洲央行將有所行動，央行會議沒有帶來任何超出市場預(yù)期的東西,。歐洲央行將存款利率下調(diào)10個基點和購債沖銷已經(jīng)完全反應(yīng)在匯價中,，而長期再融資帶來的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張有限。
歐洲央行最新的一系列寬松措施標(biāo)志著2012年末以來“美松歐緊”的全球貨幣政策舊格局將切換至“美緊歐松”的新格局,，但這卻加劇了當(dāng)前美聯(lián)儲所面臨的全球金融市場流動性過剩和極低利率環(huán)境等因素的影響,，促使投資者紛紛尋找高風(fēng)險高收益的資產(chǎn)，因而美國股市和美國政府債券市場吸引了因歐元區(qū)寬松而流出的資金,。上周五美國公布非農(nóng)就業(yè)報告之后,，關(guān)于超寬松政策將持續(xù)一段時間的觀點維持不變。美國5月非農(nóng)就業(yè)崗位增幅低于4月的28.2萬個,，但仍連續(xù)第四個月增幅在20萬個以上,。美聯(lián)儲定于下周二到周三召開貨幣政策會議。在會議之后,，美聯(lián)儲將公布新的經(jīng)濟(jì)預(yù)估報告,。目前市場預(yù)期美聯(lián)儲將在明年開啟升息的行動，這也是自2006年之后,，美聯(lián)儲首次采取升息的措施,。而當(dāng)美聯(lián)儲確實開始加息時，其或?qū)⒉辉俨捎寐?lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間,，而是像金融危機(jī)之前那樣,，重新設(shè)定特定的利率水準(zhǔn)。
從圖上看,，美元指數(shù)延續(xù)低位反彈的走勢,，但短線尚沒有再度創(chuàng)出新高。日線圖均線系統(tǒng)保持依托排列,，道氏高點阻力80.55已被升破,，美元指數(shù)的上方空間被進(jìn)一步打開。4小時圖主趨勢向上,，但上周高點80.95遲遲未能升破,，短線美元指數(shù)的看漲空間相對有限。預(yù)計美元指數(shù)將繼續(xù)沖擊此點位,，突破后將向81.40一線發(fā)起挑戰(zhàn),。
另一只需要注意的貨幣是日元�,，F(xiàn)在市場普遍預(yù)計日本央行本周五將會維持貨幣政策不變，不過可能會略微上修對海外經(jīng)濟(jì)成長的評估,，顯示出其有信心在不加大刺激舉措的情況下,，日本經(jīng)濟(jì)有望在明年實現(xiàn)通脹率目標(biāo)。市場對于日本央行短期內(nèi)放寬貨幣政策的預(yù)期已顯著降溫,，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計央行不會在7月前放寬貨幣政策,。優(yōu)于預(yù)期的日本4月核心CPI數(shù)據(jù)以及在消費稅上調(diào)之后的經(jīng)濟(jì)彈性，使得市場看淡日本央行未來行動的風(fēng)險,。隨著市場預(yù)期產(chǎn)生了顯著變化,，未來2-3次的日本央行會議多半不會營造美元兌日元的重大上行風(fēng)險。因此日本央行最早的行動時點也許會在今年10月,，短期內(nèi)日本央行會議不會成為日元走弱的催化劑,。
作為擴(kuò)張性量化寬松政策的一部分，日本央行現(xiàn)在每月會購入大約70%的政府發(fā)行債券,，而日本央行行長黑田東彥上周在面對國會立法者時表示,，通脹正朝著既定的目標(biāo)提升。日本4月核心CPI同比增幅已達(dá)到3.2%,，與去年同期下降0.4%的情況完全不可同日而語。剔除4月上調(diào)消費稅的影響,，央行偏好的衡量物價水平的具體指標(biāo)同比提升1.5%,。黑田東彥預(yù)計，通脹多半能在他的任期中段達(dá)到2%的目標(biāo)水平,。央行同時預(yù)計,，核心通脹會在1.25%的水平附近徘徊一段時間，之后物價會隨著通脹預(yù)期和就業(yè)市場收緊而加速提升,。我們感覺日本央行的預(yù)期有些過分樂觀,，日元兌美元去年18%的跌幅幫助提升了進(jìn)口成本，日本央行需要增加政策寬松力量來維持這一勢頭,，2%的通脹目標(biāo)的實現(xiàn)難度對于日本央行來說確實不小,。
