多空分級(jí)基金已聞樓梯響,。
“根據(jù)交易所的最新反饋,，我們?cè)O(shè)計(jì)的多空分級(jí)基金產(chǎn)品上線(xiàn)已經(jīng)沒(méi)有問(wèn)題了,，但還在和交易所溝通,，等交易所把所有程序都走完后，會(huì)出示一個(gè)結(jié)果,，我們?cè)俜答伣o證監(jiān)會(huì),，證監(jiān)會(huì)根據(jù)流程走完審批程序，就可以拿到準(zhǔn)生證了,�,！币晃换鸸救藛T告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
與此同時(shí),，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者還了解到,，上海某基金公司于去年一季度上報(bào)了多空分級(jí)基金的產(chǎn)品方案，最近收到監(jiān)管層的發(fā)文,，詢(xún)問(wèn)對(duì)分級(jí)基金的注冊(cè)指引是否還有疑問(wèn),，以及產(chǎn)品修改的意見(jiàn)等,。
“監(jiān)管層最近會(huì)有動(dòng)作，前些日子已專(zhuān)門(mén)就多空基金召開(kāi)會(huì)議聽(tīng)取意見(jiàn),，近期證監(jiān)會(huì)將會(huì)啟動(dòng)審核流程,，”某基金公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員如是告訴記者。
種種跡象表明,，已上報(bào)一年之久的多空分級(jí)基金即將獲得準(zhǔn)生證,。
多空基金即將放行
市場(chǎng)首批多空基金是中歐基金于2013年2月4日上報(bào)的，時(shí)至今日已一年有余,，但其申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度公示表仍舊定格在2013年7月18日，即第一次反饋意見(jiàn)日,，再無(wú)更新?tīng)顟B(tài),。
在中歐之后，多家基金公司也遞交了多只多空分級(jí)基金產(chǎn)品的申請(qǐng),，但申請(qǐng)狀態(tài)也仍處于第一次反饋意見(jiàn)日,。
此后多空基金處于寂靜之狀。
直至去年年底,，證監(jiān)會(huì)基金部發(fā)布了《多空分級(jí)基金產(chǎn)品注冊(cè)指引》,，明確了多空分級(jí)基金的運(yùn)作模式。
指引明確指出,，多空分級(jí)基金通過(guò)實(shí)現(xiàn)約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配,，將母基金份額分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同的多空兩類(lèi)子份額。多空分級(jí)基金合并募集,，然后分拆子份額上市交易,。
彼時(shí)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，隨著上述指引的下發(fā),，多空分級(jí)基金有望很快破冰。
深圳某基金公司人士向記者表示：“今年年初根據(jù)多空分級(jí)基金的產(chǎn)品注冊(cè)指引對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案進(jìn)行了修改,，年初時(shí)已反饋給了證監(jiān)會(huì),。”
有多家基金公司均表示,，根據(jù)指引對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行了修改,，并已和監(jiān)管層進(jìn)行溝通。
然而,，至今尚無(wú)一家基金公司拿到多空基金的批文,。
今年5月底，上交所和中證指數(shù)公司宣布,，將于6月19日正式發(fā)布上證180杠桿指數(shù)系列,。
根據(jù)編制方案,，上證180杠桿指數(shù)系列為日杠桿指數(shù)，包含正向兩倍,、反向一倍以及反向兩倍三個(gè)維度,。多空分級(jí)基金放行的聲音再度高漲。
好買(mǎi)基金認(rèn)為,，上證180杠桿指數(shù)系列的推出,，完善了指數(shù)系列，有利于推出相關(guān)產(chǎn)品,，及完善做空機(jī)制,，多空分級(jí)基金望成行。
“根據(jù)過(guò)往審核新基金的流程來(lái)看,，一般證監(jiān)會(huì)會(huì)在6個(gè)月內(nèi)給出決定發(fā)行與否的結(jié)論�,，F(xiàn)行審批模式之下，類(lèi)似多空基金的審批流程并不常見(jiàn),，一般是因?yàn)橹卮螽a(chǎn)品創(chuàng)新,，需要反復(fù)研究論證，審批流程就相對(duì)較慢,，”基金界人士如是指出,。
事實(shí)上，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)則,，新基金的審核必須在六個(gè)月內(nèi)作出決定,。
但根據(jù)規(guī)則，審查部門(mén)出具反饋意見(jiàn)日至收到符合要求的書(shū)面回復(fù)意見(jiàn)日,；審查部門(mén)作出核查決定日至核查結(jié)束日,；以及審查部門(mén)通知專(zhuān)家參加評(píng)審會(huì)議至評(píng)審會(huì)結(jié)束日；審查部門(mén)書(shū)面通知申請(qǐng)人中止審查日至?xí)嫱ㄖ謴?fù)審查日,，均不計(jì)算在審核期限內(nèi),。
上述并不計(jì)算在內(nèi)的審批步驟，拖延了證監(jiān)會(huì)作出決定的時(shí)間,。
高門(mén)檻多空對(duì)決
自去年2月,，中歐基金上報(bào)首只滬深300指數(shù)多空分級(jí)基金之后，市場(chǎng)對(duì)于多空分級(jí)基金頗為期待,。
隨后,，中海、國(guó)泰等公司也先后上報(bào)了多空分級(jí)基金,。目前已有近乎20只多空分級(jí)基金在列,，涉及權(quán)益類(lèi)和固收類(lèi)，其中前者為主流,。
其中,，滬深300指數(shù)多空分級(jí)基金就高達(dá)十幾只,，其中不乏嘉實(shí)、大成,、廣發(fā)等大型基金公司,。
固收類(lèi)多空分級(jí)基金僅有兩只，分別為華夏上市型貨幣市場(chǎng)多空分級(jí)發(fā)起式基金和萬(wàn)家現(xiàn)金通多空分級(jí)發(fā)起式貨幣基金,。
不過(guò)要想通過(guò)多空基金玩多空,，需要投資者賬戶(hù)資產(chǎn)不低于50萬(wàn)。
多空基金指引中指出,，多空分級(jí)基金要落實(shí)投資者適當(dāng)性管理制度,。投資者首次買(mǎi)入多空分級(jí)基金子份額時(shí)，其證券賬戶(hù)內(nèi)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于50萬(wàn)元人民幣,。此外,，多空分級(jí)基金的杠桿也被限制，兩類(lèi)子份額的初始杠桿應(yīng)不超過(guò)2倍,，最高杠桿應(yīng)不超過(guò)6倍。
50萬(wàn)元的門(mén)檻并不低,，已比肩最初的融資融券門(mén)檻,。
此前，多空分級(jí)基金被寄予厚望,。如今,，多空基金做空的門(mén)檻居高不下，高門(mén)檻或?qū)⑿⊥顿Y者擋在了多空對(duì)決之外,。
“目前融資融券的門(mén)檻已出現(xiàn)松動(dòng),，有券商已經(jīng)降至10萬(wàn)元，不排除多空分級(jí)基金開(kāi)展一段時(shí)間后,，參與門(mén)檻下降,，”深圳某基金公司人士指出。
除了門(mén)檻之外,，多空分級(jí)基金的玩法或也難讓一般投資者把握,。
傳統(tǒng)分級(jí)基金中A類(lèi)份額獲得約定收益率，B類(lèi)份額以約定利率向A類(lèi)份額融資,，并獲得杠桿,。但多空分級(jí)基金改變了A類(lèi)份額的性質(zhì)，A類(lèi)成為做空份額,，B類(lèi)份額做多,，這樣兩類(lèi)份額都成為帶有杠桿的高風(fēng)險(xiǎn)份額。
好買(mǎi)基金分析,，分級(jí)基金的做空機(jī)制,，普通投資者難以理解,，做空機(jī)會(huì)有限而難以把握。
不過(guò)縱然如此,，券商對(duì)多空分級(jí)基金仍舊期待,，基金公司也開(kāi)始預(yù)熱該類(lèi)型產(chǎn)品。
“券商渠道的客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng),，有大批股票投資經(jīng)驗(yàn)豐富的客戶(hù),，對(duì)資本市場(chǎng)較為敏感，很適合多空分級(jí)基金博取超額收益,。目前拿到批文指日可待,，準(zhǔn)備開(kāi)始在券商渠道預(yù)熱�,！鄙鲜鋈耸扛嬖V記者,。