英國(guó)統(tǒng)計(jì)局(ONS)周三(6月11日)公布的數(shù)據(jù)顯示,，英國(guó)至4月三個(gè)月ILO失業(yè)率創(chuàng)截至2009年1月三個(gè)月以來(lái)的最低水平,，加之此前英國(guó)5月消費(fèi)者信心創(chuàng)下逾九年高位、英國(guó)5月服務(wù)業(yè)擴(kuò)張速度快于預(yù)期,，雇傭活動(dòng)追平17年高位,，一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng),，顯示英國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走強(qiáng)，并加劇英國(guó)央行有關(guān)何時(shí)升息的辯論,。
此前英國(guó)央行(BOE)承諾將基準(zhǔn)利率維持在0.5%的紀(jì)錄低點(diǎn)不變,，直至勞動(dòng)力市場(chǎng)走出低迷。決策者們對(duì)閑置產(chǎn)能存在分歧,，一些人預(yù)測(cè)首次升息時(shí)間正在迫近,。
英鎊/美元自受阻于1.7000關(guān)口后，周線圖上回落至關(guān)鍵支撐1.6700再次企穩(wěn),，整體趨勢(shì)依舊看漲,，但是英鎊強(qiáng)勢(shì)的原因真的是因?yàn)橛?guó)央行升息預(yù)期嗎？
英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁 但英國(guó)央行近期加息渺茫
近日公布的路透調(diào)查結(jié)果顯示,，未來(lái)幾個(gè)月英國(guó)央行(BOE)內(nèi)部可能首次出現(xiàn)支持加息的個(gè)人投票,，但至少要等到明年4月才有可能加息。
五年多前英國(guó)利率因經(jīng)濟(jì)走軟而降至0.5%,，但隨著復(fù)蘇更加強(qiáng)勁,，市場(chǎng)普遍預(yù)期英國(guó)央行將是在全球金融危機(jī)后首個(gè)開(kāi)始緊縮政策的主要央行。
上周路透調(diào)查了52位分析師,，其中無(wú)人預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在6月5日采取動(dòng)作,，預(yù)估中值顯示，明年第二季度貨幣政策委員會(huì)(MPC)中的多數(shù)委員才會(huì)投票贊同加息，即便如此,，也僅是升息25個(gè)基點(diǎn)而已,。
52位分析師中的25位預(yù)計(jì)，首次加息將在明年第二季度前,。持此觀點(diǎn)的分析師雖仍占少數(shù),，但比例在逐步上升；在6月英國(guó)央行決策會(huì)議前的調(diào)查中,，61位分析師中的24位預(yù)計(jì)會(huì)提前加息,。
英國(guó)央行公布的5月7-8日會(huì)議紀(jì)要顯示，對(duì)于何時(shí)開(kāi)始控制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭,，委員分歧加劇,，部分央行官員認(rèn)為目前維持利率不變的理由更加平衡。
摩根士丹利(Morgan
Stanley)分析師Melanie
Baker稱：“我們?nèi)灶A(yù)計(jì)英國(guó)央行將在2015年,，而非2014年首次加息,，但5月會(huì)議紀(jì)要暗示首張支持加息的投票將出現(xiàn)在8月會(huì)議上�,！�
就此事回答額外一個(gè)問(wèn)題的所有30位分析師表示,，今年底前將出現(xiàn)首張支持加息的投票，其中19位分析師表示,，至少有一位MPC委員將在8月或更早投票支持加息,。
歐英國(guó)債利差拉大距離 套利交易支撐英鎊走強(qiáng)
那么英鎊近幾日來(lái)恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)又是什么原因呢？或許套利交易可以很好的解釋這一點(diǎn),。
歐洲央行近期祭出一攬子寬松組合拳,，這使得歐元區(qū)金融市場(chǎng)機(jī)會(huì)也開(kāi)始顯現(xiàn)。分析人士表示,，短期內(nèi)歐元匯率出現(xiàn)回調(diào),，但是中長(zhǎng)期內(nèi)歐元貶值趨勢(shì)或不變。同時(shí),，由于負(fù)利率的出現(xiàn),，將使得歐元的套利交易優(yōu)勢(shì)明顯。
金融危機(jī)之后,，眾多投機(jī)者選擇通過(guò)借入低收益貨幣,、投資高收益貨幣的利差交易賺取利潤(rùn)。去年日元的急速貶值,，使其套利交易再度出現(xiàn)火熱局面,。而今年人民幣雙向波幅擴(kuò)大，而低利率以及較低的波動(dòng)性也使得人民幣成為投機(jī)者青睞有加的投資標(biāo)的之一,。
如今歐洲央行的負(fù)利率再度使得歐元的套利交易有利可圖,，在市場(chǎng)波動(dòng)性降低的背景下,，套利交易恐成今年市場(chǎng)主要選擇之一。套利交易市場(chǎng)或再度趨向火爆,。
而英國(guó)與歐洲央行的政策前景背離,，使10年期英債/德債利差拉至1997年以來(lái)的最闊，明顯的利差優(yōu)勢(shì)令英鎊成為歐元套利交易的青睞貨幣對(duì)象,。
外匯交易員指出,，在套息交易上投資者可以逐步關(guān)注歐元兌商品貨幣以及新興國(guó)家貨幣的交叉盤，隨著時(shí)間的延長(zhǎng),，這一情況會(huì)越發(fā)明顯，直至歐元區(qū)的基本面有明顯改善為止,。
巴克萊銀行及瑞銀集團(tuán)等機(jī)構(gòu)則建議,，可以選擇賣出歐元，買進(jìn)利率較高的國(guó)家貨幣,，以進(jìn)行套利交易,。
由于市場(chǎng)波動(dòng)率下降，交易員只能依賴各國(guó)借貸成本的差距牟利,。尤其在歐洲央行降息之后,，套利交易的獲利空間進(jìn)一步加大。
彭博數(shù)據(jù)顯示,，追蹤的44種使用歐元的潛在套息交易中,，過(guò)去一個(gè)月來(lái)，37種存在明顯利差,，而在第一季只有21種,，使用日元的套息交易則有24種有利可圖。
歐元成各大行融資貨幣首選
歐元兌九種發(fā)達(dá)市場(chǎng)的一籃子貨幣上個(gè)月下跌1%,，創(chuàng)2013年3月下跌1.7%以來(lái)最大跌幅,。
歷史數(shù)據(jù)顯示，商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）基金持倉(cāng)量變化和歐元兌美元走勢(shì)高度趨同,。
而5月份以來(lái),，歐元兌美元基金多頭持倉(cāng)量持續(xù)下降，對(duì)應(yīng)此期間歐元貶值,。截止到6月3日當(dāng)周,，歐元兌美元基金多頭持倉(cāng)量比上周縮減20%。同時(shí)投機(jī)者持有的美元凈多頭增加978手,，做空歐元的力量正在集結(jié),。
從巴克萊銀行(Barclays
Plc)到瑞銀(UBS AG)建議的套息交易都是，賣出歐元,，買進(jìn)利率較高的國(guó)家貨幣,。
巴克萊外匯策略師Hamish
Pepper指出,，“我們心目中的融資貨幣不僅融資成本要低，而且這些成本未來(lái)還得往下跌,。目前來(lái)看就是歐元,。”
蘇格蘭皇家銀行（RBS）外匯策略師Greg
Gibbs指出,，歐元/美元成交量較低,，歐洲外圍國(guó)家主權(quán)債券收益率和銀行資產(chǎn)價(jià)格飆升，且全球貨幣政策環(huán)境逐步寬松,，這都將對(duì)高收益率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定國(guó)家的貨幣構(gòu)成支撐,。預(yù)計(jì)歐元將成為套息交易中更加重要的融資貨幣。
Gibbs表示：“當(dāng)前套息交易中,，預(yù)計(jì)歐元在融資貨幣中將擔(dān)任更加重要的角色,。目前歐元利率曲線低于美國(guó)2年和5年期互換利差曲線，而該利差為負(fù)且位于2007年以來(lái)低位,，即便歐元接近同期平均水平,。”