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在以非標資產為代表的新增投資渠道中,，集合資金信托計劃,、基礎設施債權投資計劃等較受險資青睞，配置比例不斷提升,。與此同時,，監(jiān)管部門也連續(xù)下發(fā)新規(guī)對其進行嚴格管控。
最新數(shù)據(jù)顯示,，今年一季度,，7家保險資產管理公司共注冊25項基礎設施和不動產債權投資計劃，合計注冊規(guī)模約為500億元,。同期,，行業(yè)累計注冊或備案的債權投資計劃200余項，規(guī)模超過6000億元,，項目主要集中在交通和不動產行業(yè),。業(yè)內人士表示，目前保險資金投資渠道不斷放寬,，投資收益率向好,，由于管制、抑制帶來的行業(yè)性潛在風險已經(jīng)初步化解,，但個別領域的個別風險正在逐步放大和不斷累積,，其中信托和債權計劃等風險呈上升趨勢。
目前,，與債權計劃密切相連的區(qū)域性地方債務風險逐步增加,。保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，當前在保險機構已備案和注冊的基礎設施債權投資計劃中,，涉及地方融資平臺的有3259.59億元,，占總規(guī)模約51.61%。大部分采取了相應的擔保措施,，風險應該基本可控,。
但從局部地區(qū)和行業(yè)看,，個中風險值得關注。保監(jiān)會副主席陳文輝指出,，這些風險主要集中在一些產業(yè)結構單一,，過于集中在強周期行業(yè)(如煤炭等)的地區(qū)；一些融資能力不強,，外源融資能力不足的不發(fā)達地區(qū),；一些負債率較高，債務較多,，已經(jīng)超過本身財政規(guī)模的地區(qū),；一些支柱產業(yè)產能過剩，環(huán)保壓力大的區(qū)域,；還有一些通過多個融資平臺集中舉借巨額債務,，借新還舊、平臺相互擔保等情況比較普遍的地區(qū),。這些區(qū)域,，在宏觀經(jīng)濟形勢或金融信貸政策出現(xiàn)變化的情況下，風險值得高度關注,。
在保險資金投資信托計劃方面,，保監(jiān)會保險資金運用監(jiān)管部在調研中發(fā)現(xiàn)三大問題，首先,，信托計劃基礎資產集中度較高,，主要為房地產和基礎設施建設類，兩類占比約為64%,。相比之下,，這兩類信托產品在整個信托行業(yè)的占比分別是10.03%和25.25%。其次,，保險機構對信托計劃投資的決策機制不健全,。最后，部分保險機構存在重投資,、輕管理現(xiàn)象,。
隨著風險點不斷增多，監(jiān)管步伐也在加快,。針對地方債務風險,，保監(jiān)會近日下發(fā)了《債權投資計劃信用增級監(jiān)管口徑》和《債權投資計劃投資縣級政府融資平臺監(jiān)管口徑》，要求對債權投資計劃投資的縣級政府融資平臺地處經(jīng)濟較為發(fā)達,、財政實力較強,、信用環(huán)境良好的城市；還款納入縣級以上(含縣級)財政預算管理,，并落實預算資金來源,；由符合條件的銀行提供擔保,，進行風險兜底。
此外,，保監(jiān)會還下發(fā)了《關于保險資金投資集合資金信托計劃有關事項的通知》,，要求保險資金投資的集合資金信托計劃，基礎資產限于融資類資產和風險可控的非上市權益類資產,。不得投資單一信托,，不得投資基礎資產屬于國家明令禁止行業(yè)或產業(yè)的信托計劃�,？梢灶A見的是,，監(jiān)管部門相關規(guī)定的出臺將對險資的投資組合以及配置方式產生很大影響。隨著險資運用部分領域的風險隱患逐步加大,，未來更具針對性的監(jiān)管新規(guī)還將陸續(xù)推出，債權計劃等投資的風險管控將更加嚴格,。
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