5月30日，天弘基金的股東內(nèi)蒙君正公告,，浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司向天弘基金出資26230萬元,、持有51%的股權(quán)已獲證監(jiān)會核準(zhǔn),，這意味著阿里巴巴正式入主天弘基金。與此同時,，天弘基金表示,，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中，員工合伙企業(yè)持股比例11%,，并且不僅限于高管持股激勵,，未來全體員工均有機會享有股權(quán)激勵。據(jù)悉,，這一全體員工股權(quán)激勵的方案將在一個月后出爐,，而天弘基金在數(shù)月前已經(jīng)針對全體員工進行了相關(guān)資格答辯。
公開信息透露,，目前持股的核心員工中,，已經(jīng)有包括王登峰在內(nèi)的數(shù)位基金經(jīng)理。不過,，研究人士認(rèn)為,，相比于高管股權(quán)激勵，全體員工持股也有弊端,，需要做好股權(quán)的考核、退出和約束機制,。
核心骨干通過合伙企業(yè)間接持股
根據(jù)內(nèi)蒙君正的公告,，除了阿里巴巴、天津信托,、內(nèi)蒙君正和蕪湖高新投資有限公司,，還有4家有限合伙的股權(quán)投資企業(yè)將持有剩余股權(quán)，它們分別是新疆天瑞博豐股權(quán)投資合伙企業(yè)（簡稱天瑞博豐）,、新疆天惠新盟股權(quán)投資合伙企業(yè)（簡稱天惠新盟）,、新疆天阜恒基股權(quán)投資合伙企業(yè)（簡稱天阜恒基）以及新疆天聚宸興股權(quán)投資合伙企業(yè)（簡稱天聚宸興），分別持股3.5%,、2%,、2%和3.5%，總計比例為11%,。
一位接近天弘基金的人士透露,，天弘基金員工正是通過這4家企業(yè)實現(xiàn)對天弘基金的持股。中國證券報記者查詢?nèi)珖髽I(yè)信用信息公示系統(tǒng)發(fā)現(xiàn),，4家企業(yè)成立時間都不長,，其中天聚宸興、天瑞博豐和天惠新盟均成立于2013年11月14日,，而天阜恒基則是在2014年5月15日剛剛成立,，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這或許是專門為了實施此次股權(quán)激勵而設(shè)立。
4家有限合伙企業(yè)每家均有4-5個自然人合伙人，其中多位為天弘基金高管,。例如,，總經(jīng)理郭樹強在天阜恒基和天瑞博豐的合伙人名單中，并且其為天阜恒基的出資比例達到30%,；副總經(jīng)理寧辰,、陳鋼、張磊以及督察長童建林等也均在上述合伙人名單中,。
多位基金經(jīng)理也獲得股權(quán)激勵,，顯示此次天弘基金的股權(quán)激勵不僅是高管持股激勵。例如與余額寶對接的天弘增利寶基金經(jīng)理王登峰是天聚宸興的合伙人之一,；天瑞博豐合伙人中的錢文成和劉冬,、天惠新盟合伙人中的李蘊煒、天聚宸興合伙人中的姜曉麗等擔(dān)任基金經(jīng)理職務(wù),。
股權(quán)將“下沉”給基層員工
中國證券報記者統(tǒng)計,，這些自然人合伙人共計18人，而天弘基金目前員工已經(jīng)超過200人,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，這說明至少目前為止，天弘基金還僅僅是核心骨干持股,，而并非全體員工持股,。
對此，接近天弘基金的人士透露,，未來確定是面向全體員工實施股權(quán)激勵,，從去年開始已經(jīng)開始了與持股相關(guān)的資格答辯流程，絕大部分基層員工參與并將持股,，一個月之后將公布具體方案,，內(nèi)容將包括究竟以認(rèn)購還是以送股的形式持股，以及每股價格和持股比例,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，可能是由于資格答辯等流程較長，來不及設(shè)立有限合伙企業(yè),。因此先由部分員工持股,，之后再逐步將部分股權(quán)“下沉”到基層員工手中。
“絕大部分員工愿意持股,，沒有人不愿意,。”一位天弘基金員工表示,�,！拔覀冇X得確實是比較好的機會,。”
退出約束機制至關(guān)重要
公募基金中,，雖然有多家基金子公司進行了股權(quán)激勵,，但母公司中，僅有中歐基金和天弘基金實現(xiàn)股權(quán)激勵,。首開股權(quán)激勵之河的中歐基金于今年4月份公告,，股東將20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給董事長竇玉明及其他四位核心人員。
中歐基金采用的是直接持股的方式,，并且是核心骨干持股的激勵方式,，相比之下，天弘基金或是第一家有望實現(xiàn)全員持股的基金公司,，并且以間接持股實現(xiàn),。對于這兩種方式，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為各有利弊,。天弘基金表示,，未來全體員工均有機會享有股權(quán)激勵，這樣讓員工更有創(chuàng)業(yè)感,。
和君咨詢集團股權(quán)激勵業(yè)務(wù)合伙人路明認(rèn)為,，利用合伙企業(yè)間接持股，對于天弘基金這個主體而言,，有利于維持股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定,，防止股權(quán)頻繁變更，可以避免股權(quán)法律糾紛,。全體員工持股確實有利于提高全體員工的積極性，但是需要提防“大鍋飯”現(xiàn)象,；此外,，未來新引進的人才對股權(quán)的訴求通常更高，這就要求除了要設(shè)計好激勵機制,，還要做好退出,、考核和約束機制。
濟安金信副總經(jīng)理,、基金評價中心主任王群航認(rèn)為,，天弘基金有望全員持股，對行業(yè)來說是很好的先例,，但是否為可借鑒的成功經(jīng)驗還不能下定論,。“股權(quán)激勵對于留住人才肯定是好事,，但不是萬能的,�,！蓖跞汉秸f。
對此,，北京某基金公司高管也認(rèn)為,，基金業(yè)是以人為本的行業(yè)，股權(quán)激勵是大勢所趨,，也符合政策方向,，天弘基金此次借股權(quán)變更完成股權(quán)激勵，對其他公司是一種鞭策,，但是其他公司在進行激勵時需要因地制宜,，不一定要采取股權(quán)激勵的方式。
“有的大公司比如嘉實,、華夏采取這種方式的可能性肯定是零,，因為他們的盤子比較大，股權(quán)太有價值了,，一般自然人很難買得起,；還有的公司一直賠錢，股權(quán)并不具價值,，也不具有激勵效果,。”該高管說,，“不管采取什么形式,，只要能達到激勵的效果就行�,！�
部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，天弘的股權(quán)激勵具有不可復(fù)制性。王群航認(rèn)為,，首先是因為目前基金公司的股東多為國企,，很難同意將股權(quán)分享給員工，而天弘基金則是由于被阿里控股,，阿里的民營企業(yè)基因提供了全員激勵實施的便利性,。其次，阿里加入后,，天弘基金開始實現(xiàn)盈利,，更是增加了阿里的話語權(quán)，為全員股權(quán)激勵鋪好了路,。
一位接近天弘基金的人士表示,，天弘基金能實施這種激勵方式，與阿里的互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)激勵文化密不可分,�,？毓晒蓶|浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司是籌建中的小微金融服務(wù)集團的主體,。據(jù)報道，2013年10月,，小微金融服務(wù)集團掏出40%的股權(quán),，給小微金服以及阿里集團近2.4萬名員工每個人發(fā)放股權(quán)福利。此次天弘基金以同樣的方式進行內(nèi)部管理,，可謂是互聯(lián)網(wǎng)基因發(fā)揮了作用,。