作為A股市場中的關鍵月份，5,、6月市場的走向對下半年行情演繹至關重要,。雖然5月A股幾經考驗后終于安然收官，但6月市場又將迎來資金面半年大考,、IPO重啟,、中報預披露等多項不確定因素。不過,，得益于經濟企穩(wěn)態(tài)勢確認,、微刺激政策累加效益初顯和成長股與題材股重新活躍，預計6月市場大概率能夠經受住考驗,，走出風險有限而機會豐富的夏季行情,。
震蕩市“成長+題材”活躍
昨日，滬深兩市在經濟數據的提振下兩度小幅沖高后震蕩回落,，滬深主板指數雙雙翻綠,，顯示出大盤上攻動力依然不足。不過,，中小板和創(chuàng)業(yè)板則保持上漲態(tài)勢,，盤中表現(xiàn)持續(xù)強于大市；油氣改革概念獨領風騷,。在沉悶而穩(wěn)定的震蕩市中,，成長股和題材股再度迎來了炒作機遇，盡管2013年盛況難再現(xiàn),，但短線機會并不缺乏,。
昨日，創(chuàng)業(yè)板指和中小板指分別上漲0.11%和0.08%,，上證綜指和深證成指則分別下跌0.04%和0.59%,，分別報收2038.79點和7321.52點,，成交額依然未能有效放大，滬深兩市的成交額分別僅為592.96億元和799.23億元,。行業(yè)方面,，并購和投資熱潮帶動著傳媒行業(yè)領漲大盤；概念方面,，油氣改革概念漲幅遙遙領先,，達到3.23%；在線教育,、油氣管網升級,、文化傳媒板塊的漲幅也均超過了1%。
在5月末的小幅翹尾反彈后,，大盤的沉悶態(tài)勢也已延續(xù)多日,，盡管市場熱點并不缺乏，但從熱點持續(xù)性依然較差以及成交額持續(xù)地量看,，存量資金既不愿意深度參與,，也不舍得放棄局部題材引發(fā)的賺錢效應，謹慎心態(tài)依然濃重,。分析人士指出,，造成這種現(xiàn)象的原因主要包括：一是新股發(fā)行即將重啟，資金已經開始為新股的炒作籌備資金,，在經濟企穩(wěn)預期逐步兌現(xiàn)時,，參與彈性大、賺錢效應明顯的題材股相較于藍籌股更容易營造短期賺錢效應,，而這也造成股指震蕩,、題材演繹的格局，但參與程度不深使得熱點難以持續(xù),；二是6月資金面往往存在緊張狀況,，去年的“錢荒”依然讓資金心存戒備，今年能否平穩(wěn)無虞是資金關注的焦點,；三是經過了5月業(yè)績空窗期后,，6月A股市場又將迎來半年報預披露的大幕，業(yè)績兌現(xiàn)壓力使得資金的炒作再度謹慎,。
三因素托起6月行情
實際上,，資本市場素來有“五窮六絕七翻身”的股諺，5月和6月往往是行情走向的關鍵月,，決定著下半年的行情走勢和資金心態(tài),。回顧5月,，資本市場在微刺激政策帶動下逐步夯實了2000點“政策底”,，而6月得益于經濟企穩(wěn)態(tài)勢確認,、微刺激政策累加效益初顯和成長股與改革題材的活躍，預計市場能夠經受得住資金面,、IPO重啟和中報業(yè)績預披露的三重考驗,。
首先,，經濟企穩(wěn)回暖得到進一步確認,。國家統(tǒng)計局發(fā)布的5月中國非制造業(yè)商務活動指數為55.5%，比上月回升0.7個百分點,；匯豐銀行發(fā)布的5月PMI終值為49.4%,，雖不及初值49.7%，但明顯高于上月終值48.1%,，創(chuàng)2014年2月以來新高,。分析人士認為，這意味著經濟面企穩(wěn)回升態(tài)勢進一步確認,。
其次,，微刺激政策累積效應逐步顯現(xiàn)。處于改革陣痛期的中國經濟正在微刺激政策下逐步企穩(wěn),，因供給壓力而擔憂的A股市場也受益于穩(wěn)增長政策的對沖而止住了下行步伐,，在2000點附近形成了明顯的“政策底”，投資者信心逐步恢復,。當前,，政策已經成為了影響A股市場的最重要的因素，且微刺激預期仍然居高不下,。此前,，信息安全新政、新疆區(qū)域振興的推進均引發(fā)了資金的熱情,；日前國務院表示要保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長,，加大定向降準的政策力度。更多微刺激政策細則料將逐步出臺,，而政策累積效應也將繼續(xù)逐步顯現(xiàn),，對市場形成了支撐，也使得市場對經濟面和資金面的擔憂逐步減弱,。
再次,，成長股與改革題材股的活躍帶熱市場人氣。在經濟企穩(wěn),、微刺激政策陸續(xù)出臺實施的背景下,，主題性投資成為資金追逐的熱點。上周計算機行業(yè),、重組股,、新疆股等局部熱潮顯示出了資金關注方向,，后市預計符合政策題材的戰(zhàn)略性新興產業(yè)板塊和改革題材板塊仍將繼續(xù)演繹活躍行情。
總體看來,，6月行情在上述三大因素的支撐下,，下行風險料有限，前期連續(xù)回調導致的“跌出來的機會”值得關注,，不過投資者依然要保持對反彈的謹慎態(tài)度,，以應對資金的“淺操作”態(tài)度。