今年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的趨勢(shì)難以讓人樂觀，在“三期疊加”大背景下,，金融如何支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一舊話題不斷被擺上臺(tái)面,。
近日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在內(nèi)蒙古調(diào)研時(shí)指出,，要針對(duì)企業(yè)反映的實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金總體緊張,，特別是小微企業(yè)融資難、融資貴等問題,，運(yùn)用適當(dāng)?shù)恼吖ぞ�,，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，盤活資金存量,，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu),，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)，推進(jìn)金融改革,，營造良好的金融環(huán)境,。
以下這個(gè)外商來華投資的案例，不失為“中國式”融資的一面鏡子,。
“我在中國香港長(zhǎng)大,，上世紀(jì)70年代加入了澳大利亞國籍，并一直在那邊做生意,，9年前決定來內(nèi)地投資時(shí),，連普通話都不會(huì)講，現(xiàn)在我已經(jīng)對(duì)開發(fā)區(qū)很熟悉啦,�,！辈虈垡贿呴_車一邊感慨。
不過,，如今讓他陌生的是中國的融資環(huán)境,。由蔡國雄擔(dān)任總經(jīng)理的天津澳凱電子有限公司
（以下簡(jiǎn)稱澳凱電子），是一個(gè)數(shù)億元的外商投資項(xiàng)目,，按計(jì)劃于2008年1月竣工投產(chǎn),，旨在打造北方最大的柔性電路板生產(chǎn)企業(yè)。但事情的進(jìn)展未按照他的預(yù)期發(fā)展,。
根據(jù)天津海關(guān)記錄顯示,，澳凱電子公司超過2億元的進(jìn)口設(shè)備到位已經(jīng)8年，至今仍擱置在車間,，部分生產(chǎn)線尚未拆除包裝,。這一當(dāng)時(shí)被天津?yàn)I海新區(qū)十分看重的招商引資項(xiàng)目，在廠房建設(shè)時(shí)遇到工程延期問題,，并對(duì)企業(yè)在銀行的融資產(chǎn)生了影響,。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，蔡國雄在融資過程中感受到中國式融資的種種不合理,，比如先還后貸導(dǎo)致過橋資金成本高企等,。這一案例也折射出實(shí)體企業(yè)在中國融資的難題。
重點(diǎn)項(xiàng)目遇開工難題
一份2005年經(jīng)天津市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會(huì)領(lǐng)導(dǎo)批示的文件顯示,，澳凱電子在開發(fā)區(qū)建設(shè)柔性電路板生產(chǎn)廠,，主要生產(chǎn)單層及多層柔性電路板。該項(xiàng)目投產(chǎn)后,，將成為國內(nèi)最大的軟板生產(chǎn)企業(yè),，中國北方唯一的具備軟板卷對(duì)卷生產(chǎn)能力的生產(chǎn)商。
據(jù)蔡國雄介紹,，那時(shí)國內(nèi)柔性電路板生產(chǎn)企業(yè)不多,，且規(guī)模都較小，區(qū)域主要集中在珠三角一帶,，市場(chǎng)存在空白,。上述批文也顯示，時(shí)任開發(fā)區(qū)管委會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)對(duì)澳凱電子落地園區(qū)十分重視,，為其順利建設(shè)投產(chǎn),，做了“條件盡可能好”的批示。
但當(dāng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者5月中旬來到位于天津市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)十三大街的澳凱電子時(shí),，入目盡是一片清冷凋敝,，廠房周圍雜草叢生�,！鞍膭P電子從未正式開工生產(chǎn),，2006年進(jìn)口的設(shè)備一直處于閑置狀態(tài)�,！辈虈壅f,。
記者獲取的天津市出具的海關(guān)文件證實(shí)，上述設(shè)備合計(jì)324套,，進(jìn)口價(jià)格2790萬美元,。“設(shè)備至今仍不落伍,，就算在珠三角,，這么大產(chǎn)能的公司也并不多見。”張子恒是澳凱電子成立初期從珠三角北上應(yīng)聘而來的工程師,，也是目前公司僅有的六名員工之一,，目前留駐公司負(fù)責(zé)設(shè)備維護(hù)和整理文件等雜事。
他介紹說,，最近幾年電子產(chǎn)品正在經(jīng)歷一輪更新?lián)Q代,，柔性電路板是智能手機(jī)、平板電腦以及觸控產(chǎn)品等消費(fèi)類電子產(chǎn)品的必需零件,，在醫(yī)療設(shè)備中的用量比重也越來越大,。
天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)貿(mào)易發(fā)展局企業(yè)運(yùn)營服務(wù)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室某工作人員表示：“澳凱電子挺大的，但停了好多年沒開工,，我們當(dāng)然希望公司能夠開工,，這對(duì)于園區(qū)稅收等都有好處�,！�
導(dǎo)致澳凱電子無法開工的直接原因在于廠房建設(shè)并未如期竣工,，澳凱電子與廠房建設(shè)項(xiàng)目總包江蘇天宇建設(shè)公司（下稱江蘇天宇）因?yàn)楣て谘诱`等問題各執(zhí)一詞，并數(shù)次對(duì)簿公堂,。
《總包合同》顯示,，總承包合同約定的竣工日期為2008年1月31日，合同金額為1800萬元,，工程時(shí)間總計(jì)6個(gè)月,，但如果根據(jù)房產(chǎn)證下發(fā)時(shí)間定義工程完成，時(shí)至2010年6月份,，項(xiàng)目建設(shè)才算正式完成,。
蔡國雄說，江蘇天宇因原材料漲價(jià)以及與分包商關(guān)系處理不暢等原因,，導(dǎo)致工程屢屢被延誤,。江蘇天宇該工程負(fù)責(zé)人丁寶喜表示，因?yàn)榘膭P電子拖欠工程款導(dǎo)致工程延期,。
2011年開始,，天津澳凱電子與工程施工方江蘇天宇建設(shè)集團(tuán)就一直圍繞廠房建設(shè)以及工程款問題在打官司。雙方三年多時(shí)間已經(jīng)先后六次對(duì)簿公堂,，其中一份額度550萬元的項(xiàng)目補(bǔ)充合同逐漸浮出水面,。此后雙方數(shù)次進(jìn)行的訴訟，其核心均是針對(duì)這份合同展開,。
爭(zhēng)議合同堵死融資渠道
2008年,，澳凱電子在天津當(dāng)?shù)劂y行獲得總計(jì)3200萬元的固定資產(chǎn)貸款，抵押物為在建工程及土地,�,！爱�(dāng)時(shí)我們因?yàn)樾枰?00萬元資金向其他分包公司支付工程款，需要從在建工程貸款專戶中提取這筆資金，盡管該筆貸款已經(jīng)劃入澳凱電子專戶,，但是如果使用必須提供使用去向,。”蔡國雄說,。
“由于這些分包合同金額普遍小,，當(dāng)時(shí)該銀行行長(zhǎng)給我們出了一個(gè)主意，讓我們直接拿一份金額大的合同,，以方便審核，我們就與江蘇天宇在總包合同之外,，簽訂了這份所謂補(bǔ)充工程協(xié)議,。”蔡國雄稱,。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者咨詢多位銀行人士得到的答案是,，如果情況屬實(shí)，這就是為了提取專戶貸款而簽訂的一份合同,�,！肮潭ㄙY產(chǎn)貸款是專款專用,，很多時(shí)候也存在漏洞,。但銀行領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為企業(yè)償還沒有問題的情況下會(huì)為了方便而如此行事�,！便y行人士表示,。
記者拿到了蔡國雄口中經(jīng)常被提及的“假合同”的原件，以及獲得貸款的資金流水賬單,，里面一筆賬目往來讓人難以理解,。依靠550萬元的《補(bǔ)充協(xié)議書》，銀行于2008年11月7日審核通過了這筆貸款的使用請(qǐng)求,，資金由專項(xiàng)資金賬戶直接轉(zhuǎn)至江蘇天宇建設(shè)的銀行賬戶,。
當(dāng)年11月6日，江蘇天宇提前一日向澳凱電子開具一份400萬元的收款收據(jù)顯示,，其中資金流轉(zhuǎn)一欄證實(shí)了這筆資金的往來依據(jù)為上述550萬元的補(bǔ)充協(xié)議,。
而就在11月7日當(dāng)天，澳凱電子在銀行資金到位之后向江蘇天宇建設(shè)開具一份收據(jù),，金額為400萬元,，證明江蘇天宇又將錢打給了澳凱電子。在蔡國雄看來,，施工方給建設(shè)方打款并不合情理,。
記者詢問上述資金為何會(huì)由施工方轉(zhuǎn)回澳凱電子賬戶，前述江蘇天宇該工程負(fù)責(zé)人丁寶喜對(duì)此回應(yīng)稱，“你問他們,，我不負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)的事,。”
相比澳凱電子超過兩億元的投資額,，這份合同的金額并不大,，但由于江蘇天宇起訴澳凱電子拖欠550萬元工程款，而對(duì)澳凱電子產(chǎn)生的一系列后續(xù)影響,，令蔡國雄始料未及,。
他介紹說，工期延誤導(dǎo)致此前資金安排計(jì)劃被打亂,，企業(yè)一直沒有開工,，銀行貸款本就償還困難，企業(yè)最近三年還一直處于訴訟狀態(tài),，房產(chǎn)證在法院被保全,，在沒有訂單以及經(jīng)營流水等其他抵押物的情況下，盡管土地廠房評(píng)估價(jià)達(dá)到7000萬元,，也很難再獲得貸款,。
一位熟悉銀行信貸規(guī)則的人士表示，銀行很害怕企業(yè)可用抵押物被保全,，這說明企業(yè)發(fā)展前景將有不確定性,，何況澳凱電子沒有經(jīng)營流水，所有償還抵押均只能體現(xiàn)在廠房土地中,。
外商不解“中國式融資”
蔡國雄在中國沒有關(guān)系網(wǎng)絡(luò),，但由于項(xiàng)目前景好，前期投資額大,，因此貸款只與某五大國有商業(yè)銀行當(dāng)?shù)刂羞M(jìn)行一筆合作,，但正是這首次與國內(nèi)銀行合作便讓其領(lǐng)略了“中國式融資”。
這筆貸出時(shí)間為2008年,，總計(jì)3200萬元的貸款被拆分為兩筆,，分別為1200萬元與2000萬元，期限分別為兩年和三年,。蔡國雄表示,，由于工期一再被拖延，工程質(zhì)量不達(dá)標(biāo),，澳凱電子并未進(jìn)行竣工驗(yàn)收,，也自然沒辦理房產(chǎn)證。但進(jìn)入2010年后,，1200萬元的項(xiàng)目貸款即將到期,，為能順利繼續(xù)從銀行貸款,，澳凱電子也只能選擇先辦理房產(chǎn)證，以便可以利用房產(chǎn)證進(jìn)行抵押,，繼續(xù)獲得貸款,。
他說，如果工期不拖延,，項(xiàng)目建設(shè)后企業(yè)直接投產(chǎn),，固定資產(chǎn)貸款距離到期還有至少一年時(shí)間，而企業(yè)還可以利用廠房土地抵押辦理流動(dòng)性貸款,，資金就順利運(yùn)轉(zhuǎn)起來了,。
流動(dòng)性貸款環(huán)節(jié)又出現(xiàn)變故使得本就緊張的資金鏈更加難以維持。該銀行給澳凱電子的授信額度為8000萬元,，但2010年貸款環(huán)境已經(jīng)與2008年和2009年的寬松時(shí)期有明顯改變,。銀行貸款變得更加“藝術(shù)”，由于澳凱電子面臨資金周轉(zhuǎn)難題,，銀行方面給出的解決辦法是將到期和還有一年才到期的固定資產(chǎn)貸款匯總?cè)哭D(zhuǎn)為流動(dòng)性貸款，并以兩次6個(gè)月期限承兌匯票方式發(fā)放,。
上述天津當(dāng)?shù)劂y行人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,，這樣銀行無疑是最大的得利者，8000萬承兌匯票中,，保證金比例是50%,，即企業(yè)需要4000萬元存在銀行中，銀行存款得到保證,。
蔡國雄介紹說,，他們可以支配的貸款其實(shí)只有4000萬元，實(shí)際用途是償還3200萬元的項(xiàng)目貸款,，這也是銀行給他們轉(zhuǎn)流動(dòng)性貸款的條件,，剩余800萬元，基本上支付衍生出的利息后也已所剩無幾,，無法支持開工,。
“承兌匯票對(duì)企業(yè)十分不利，工廠根本沒有真正投產(chǎn),，在產(chǎn)業(yè)鏈上下游均沒有話語權(quán),，拿到期限6個(gè)月的承兌匯票，企業(yè)只能貼息變現(xiàn),�,！辈虈壅f，以往在澳大利亞和銀行打交道時(shí),，銀行一般都會(huì)考慮企業(yè)實(shí)際情況和需求,，選擇合適的貸款方式,。
他表示，企業(yè)授信額度為8000萬元,，結(jié)束固定資產(chǎn)貸款周期后,，有土地和廠房作為抵押，即便只貸給公司5000萬現(xiàn)金,，償還此前3200萬元固定資產(chǎn)貸款的本息后,，也還有流動(dòng)資金可以使得工廠開工。
這并非孤例,，全國多個(gè)企業(yè)曾向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，如果去銀行貸款的話，企業(yè)現(xiàn)在都會(huì)先問銀行信貸員,，是給現(xiàn)金貸款還是承兌匯票,。
由于融資鏈條在流動(dòng)性資金處斷裂，蔡國雄沒有營收的公司自2010年就開始陷入還貸續(xù)貸循環(huán),。
無奈借助過橋資金
過橋資金也開始與蔡國雄產(chǎn)生交集,。“銀行需要先存入8000萬承兌匯票的一半作為保證金,，才能放出承兌匯票,，我只好先找過橋資金�,！辈虈巯葟倪^橋資金處借4000萬元存入銀行作為保證金,，銀行放出8000萬元承兌匯票，蔡國雄全部貼息變現(xiàn)后,，償還過橋資金本息,，再將其余3000余萬元償還此前的固定資產(chǎn)貸款本息。
據(jù)當(dāng)?shù)劂y行人士介紹,，天津當(dāng)?shù)剡@種過橋資金的費(fèi)用是每天千分之三左右,，4000萬元過橋資金每使用一天的成本是12萬元，銀行放款往往會(huì)在還入舊貸款5天之后,，有時(shí)候甚至?xí)^10天,。
2010年至2011年這一年中，澳凱電子雖然實(shí)際獲得一年貸款,，但分兩次六個(gè)月期限承兌匯票形式發(fā)放的結(jié)果是,，他需要多一次償還過程，只能依賴過橋資金,。
“既然是流動(dòng)性貸款,，還款周期不應(yīng)該這么短，銀行一般會(huì)核實(shí)企業(yè)情況后直接予以續(xù)貸,，這樣更合理,，否則企業(yè)只能找高息過橋資金幫忙,。”蔡國雄說道,。
2012年初那家銀行最終停貸,，蔡國雄輾轉(zhuǎn)找到另一家股份制銀行，仍以土地廠房抵押,，貸出4000萬元,，清償?shù)羟凹毅y行的貸款利息和過橋資金利息后，企業(yè)資金鏈處于斷裂狀態(tài),，唯一一筆貸款也已經(jīng)逾期半年,。
盡管蔡國雄土地廠房評(píng)估價(jià)能達(dá)到7000萬元，但目前企業(yè)再獲得貸款的可能性已經(jīng)很小,。銀行人士認(rèn)為,，澳凱電子融資主要障礙有兩個(gè)，一個(gè)是銀行有一筆4000萬元貸款已經(jīng)逾期,，信用記錄不良,；另一個(gè)是企業(yè)官司不斷，雖然涉及金額都不大,，但是由于缺乏其他抵押物,，保全內(nèi)容均為澳凱電子的土地廠房。這樣的情況下,，信審很難通過。
蔡國雄說,，最壞結(jié)果是企業(yè)廠房土地拍賣償還逾期貸款,，對(duì)企業(yè)來說，整套生產(chǎn)線設(shè)備超過兩億元的投資才是最大損失,�,！斑@些設(shè)備評(píng)估價(jià)值仍能過億元，但很難找到買家,，賣廢鐵不會(huì)值錢,。”
天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)經(jīng)發(fā)局外資科負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,，機(jī)器設(shè)備和原材料可以到工商局做抵押登記,，進(jìn)行公示，如果將來設(shè)備要賣,，要優(yōu)先償還銀行貸款,。
但政府人士的建議很難實(shí)現(xiàn)，“真不好融資,，機(jī)器設(shè)備在2008年之前,，還可以抵押,，當(dāng)時(shí)銀行的目的主要是沖業(yè)績(jī)，但金融危機(jī)之后,，很多廠子都倒閉了,，出現(xiàn)很多以設(shè)備抵充還款的情況，銀行不是資產(chǎn)管理公司,，獲得機(jī)器設(shè)備后也很棘手,。”上述銀行人士說道,。
蔡國雄咨詢抵押擔(dān)保公司得到的答案也類似,，“通用設(shè)備獲得貸款的可能性還大些，但我們的設(shè)備是專用設(shè)備,�,！鄙鲜鼋�(jīng)發(fā)局外資科負(fù)責(zé)人說，政府對(duì)于企業(yè)融資方面的幫助,，更多是從產(chǎn)業(yè)角度,，比如節(jié)能環(huán)保行業(yè)，只要符合條件,，政府可能會(huì)提供一定比例的貸款貼息,，但政府沒有職責(zé)給企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，對(duì)于這種事情無法給予更直接幫扶,。