澳元/美元經(jīng)過連續(xù)長達三個月的反彈走勢之后,，目前上行趨勢已經(jīng)基本接近終點，基本面層面上,，在外部礦業(yè)投資衰退的導致資本流入放緩,、失業(yè)率居高不下、政府削減預算等大背景下,，維持較低的澳元匯率對于澳大利亞的經(jīng)濟復蘇怎么看都是有利的,，前期澳元的強勢反彈可以說是市場投資者對澳大利亞經(jīng)濟呈現(xiàn)初步企穩(wěn)復蘇的認可，但是過高的匯率可能會損及經(jīng)濟復蘇,，因此市場預期澳洲聯(lián)儲即使不再度降息,，也會至少維持現(xiàn)有的寬松政策環(huán)境不變。技術層面上,，上周匯價周K線收出一根大陰線,，價格離0.9200頸線支撐水平僅一步之遙，一旦有效下破,，將在周線即被上構筑雙頂形態(tài),，那么前期的強勢反彈可以說宣告終結。
期權市場表明機構已經(jīng)提前布局做空
彭博匯總的美國存管信托及結算公司數(shù)據(jù)顯示,，給予買家賣出澳元兌美元權利的衍生品過去數(shù)周占交易的大多數(shù),，占比在4月份第二周跌至42%后一路反彈。
澳元漲勢的“背后推手”之一是儲備經(jīng)理大舉買入澳大利亞政府債券,，因為它們的收益率在享有AAA評級的政府債券中最高,。
持倉數(shù)據(jù)表明，投機者澳元多頭頭寸似有過度跡象,，一旦后市解除這些頭寸,，澳元恐遭受更大下行壓力。
研究公司Rareview
Macro LLC的創(chuàng)始人Neil
Azous指出,，“由于澳元與中國經(jīng)濟狀況緊密相連,，因此專業(yè)投資或對沖基金領域仍然認為澳元有下滑趨勢，對期權市場所作的這一分析顯示澳元有走低傾向�,！�
澳元遭受多重利空圍攻
中國經(jīng)濟持續(xù)走弱,，澳元多頭頭寸過度累積，技術面的疲軟走勢,，加之期權市場凸顯的負面消息,，均令澳元面臨進一步下行的壓力。
澳洲聯(lián)儲(RBA)副主席德貝爾(Guy
Debelle)指出,，隨著主要依賴外資的礦業(yè)投資榮景減退，流入澳洲的資本可能放緩,，這可能將導致澳元匯率進一步貶值,。外資對澳洲國債的需求或許不會增長太多，澳洲銀行業(yè)可能仍不太依賴海外債市融資,。
德貝爾指出,，“盡管迄今顯示日本量化寬松(QE)舉措刺激投資者大幅增持其他國家資產的跡象有限，但近期數(shù)據(jù)表明,，日本投資者對澳洲債券的需求開始上升,。雖然這些資金可能來自日本，但這些進展實際意味著,，可以預期未來一段時間資本流入將減少,，澳元可能相應進一步下跌�,！�
德貝爾稱,，“投資者可能預期見到未來資本流入減少，從而可能使澳元匯率進一步下滑,。這將有助于實現(xiàn)經(jīng)濟均衡增長,。”
澳元匯率過高或至主權評級被下調
此前澳洲聯(lián)儲(RBA)5月20日公布5月6日貨幣政策例會紀要,，內容顯示,，當前的低利率環(huán)境對經(jīng)濟產生了預期的效果，在一段時期內仍將是適當?shù)摹?BR> 會議紀要顯示,，由于預期出口增長放緩,、礦業(yè)投資下降以及計劃實行財政整頓，因此未來幾個季度內總體經(jīng)濟增長可能弱于潛在水準,。
澳洲聯(lián)儲稱：“鑒于經(jīng)濟前景以及貨幣刺激已經(jīng)明顯在支持經(jīng)濟活動,，委員會認為當前寬松政策立場可能在一段時間之內仍然適宜�,！�
國際評級機構標準普爾(Standard
&
Poor’s)警告稱,，假如未能在未來數(shù)年內調整年度預算(需要大規(guī)模削減支出)，則澳洲面臨失去AAA頂級主權評級。
《澳大利亞金融評論》援引標普主權評級分析師Craig
Michaels的話報道稱,，標普希望看到澳洲政府未來幾年改善債務方面的表現(xiàn),。如果聯(lián)盟黨不能夠讓這370億元的財政節(jié)省方案至少一部分通過，就可能會引起澳大利亞評級的改變,。
Michaels稱：“如果看上去仿佛大規(guī)模財政赤字在政治和社會層面被視為可接受,，那么我們可能重新進行評估，肯定包括政府的承諾,，可能包括公共部門債券走勢,。”
Michaels指出,，“澳大利亞在AAA級別的國家中非常特殊,，它的外在位置非常弱。這就意味著,，想要保持AAA級別,，其它條件將需要非常強�,！彼暦Q,，澳大利亞會被降級的可能性是三分之一。
高盛預測未來數(shù)月匯價將顯著走低
高盛集團(Goldman)近期公布了該行的澳元交易策略報告,，認為澳元/美元能夠跌至0.8050水平,。
澳元/美元陷入了一個很窄的交投區(qū)間，但我們認為這不會持久,。澳元自1月末至4月中旬累計升值了8.5%,，隨后匯價窄幅交投于0.92-0.94區(qū)間。本行的客戶已開始對澳元的平靜表現(xiàn)產生質疑,，并詢問年初推高澳元的因素是否會再度出現(xiàn),。我們認為許多原本利多澳元的因素將逐步轉變?yōu)槔沼绊懀脑獙⒁虼嗽谖磥頂?shù)月內顯著走低,。
一旦基本面占據(jù)主導作用,，我們預計澳元就將承壓。我們預計澳大利亞的宏觀經(jīng)濟活動仍將是黯淡無光的,，從而將令澳洲聯(lián)儲在7月進一步降息,。而這一因素尚未被利率市場定價在內。
我們預計澳大利亞的貿易仍將持續(xù)惡化,，因澳洲大宗商品價格進一步走低,。我們預計鐵礦石價格2015年為80美元/噸，將低于目前市場預期的111美元/噸,。除貿易環(huán)境外,，澳洲債券預計也將大幅下降,。與此同時，美國經(jīng)濟走高,，美債收益率上升,。
我們用利率差異和貿易差異這些傳統(tǒng)因素來衡量澳元/美元能跌得多低。從這些角度來看,，澳元/美元能夠顯著跌至0.8050附近,。