今年以來,，一向捉摸不透的股市最讓投資者揪心的是什么,？答案非“2000點”莫屬,。
2000點關(guān)口,，上證指數(shù)幾經(jīng)沉�,�,！今年以來,，上證指數(shù)一次次跌破2000點,，又一次次被神奇地拉回,。昨日也不例外,，當日早盤再破2000點，但午后又收復失地,。
2000點,，這個漸被賦予傳奇色彩的點位，糅合了眾多投資者的陣痛與期待,。在它附近,，有人割肉出局，也有人毅然加倉,，也有人將它稱為“政策底”,。一位入市20余年的私募人士感慨，歷經(jīng)幾輪牛熊,，今年的2000點見證了股市的“悲喜交加”,。
種種跡象表明，經(jīng)濟活動比過去更加有效及時地投射到資本市場，社會資金正從高杠桿的地產(chǎn)金融業(yè)流入低杠桿的互聯(lián)網(wǎng),、消費以及服務(wù)產(chǎn)業(yè),。一場財富配置的“遷徙”，也將從房地產(chǎn)市場過渡至資本市場,，對于依舊在資產(chǎn)管理行業(yè)備受煎熬的機構(gòu)們,，他們愿意忍受“陣痛”，等待新的起點,！
2000點的魔力
2012年以來的行情,，2000點似乎有股神奇的魔力。
據(jù)一位券商人士統(tǒng)計,，市場每每跌破2000點以后,，均會引發(fā)明顯的反彈，且市場從未在2000點以下運行持續(xù)超過1個月以上的時間,。
2000點,，似乎就是空頭的“陷阱”。
今年1月20日,，上證綜指收盤跌破2000點,，但在市場“節(jié)節(jié)敗退”之際，大資金出手連續(xù)兩周“掃貨”藍籌ETF,，7只藍籌ETF獲得凈申購額逾56億元,，此后市場展開一輪反彈行情。
3月12日,，上證綜指再度跌破2000點,，彼時以混合所有制為核心的國資改革，成為全國兩會期間持續(xù)發(fā)酵的熱點議題,，此后國企改革題材帶動市場又一次展開反彈,。
這周盤中頻頻跌破2000點，不過,，新國九條的推出,，以及IPO發(fā)行節(jié)奏預(yù)期明確，也清晰地表明在2000
點附近政策有托底的意愿,。
“2000點之下的任何大跌,、急跌牽涉到市場信心的問題�,！痹谌f家基金投研人士看來,，股票型基金的倉位已經(jīng)從高點大幅回調(diào)，為2013年中性偏低的水平,，市場急跌的階段已經(jīng)過去,。
或是下跌尾端
“市場進入了磨人的下跌尾端,。”這是一位擅長擇時的私募基金經(jīng)理的預(yù)判,。
從基金倉位來看,，上周股票型基金整體倉位85.7%，下降1.6個百分點,，主動減倉1.5個百分點,，混合型基金整體倉位75.0%，下降1.5個百分點,，主動減倉1.3個百分點,。
“目前政策微刺激、貨幣寬松傾向都已明朗,，政策底和資金底都已出現(xiàn),，但由于地產(chǎn)投資的下行趨勢延續(xù)，以及政策刺激還未顯效,，經(jīng)濟底還需等待觀察,。”上投摩根投研人士認為,，從歷史來看,，市場底一般都在政策、資金底與經(jīng)濟底之間形成,。
對于經(jīng)濟的悲觀,，很大一部分原因源于對樓市泡沫的擔憂,。匯豐晉信投研人士認為,，短期可密切關(guān)注地產(chǎn)調(diào)控放松預(yù)期不斷提升背景下各地樓市的成交情況。一旦樓市有所企穩(wěn),，則會改善市場對于經(jīng)濟前景的擔憂,，進而中長期“市場底”位置自然可見。
就短期市場而言,，絕大多數(shù)賣方機構(gòu)偏向于看空,，而買方機構(gòu)，也幾乎是一致的謹慎態(tài)度,。
一家長期業(yè)績優(yōu)異的大型私募基金董事長認為,，“市場極度悲觀得有些過了頭！”
而一位已經(jīng)不再悲觀的基金經(jīng)理,，近日又轉(zhuǎn)變了態(tài)度,。他此前預(yù)期，經(jīng)濟數(shù)據(jù)很差,，政府應(yīng)該會出臺一些“穩(wěn)增長”的政策,，但銀行業(yè)“127號文”出臺之后,，他認為，這意味著監(jiān)管趨嚴,，將迫使銀行收縮同業(yè)資產(chǎn),，而增加信用風險，這對于股市是利空,。
據(jù)其透露,，近期與保險機構(gòu)交流下來發(fā)覺，大型保險機構(gòu)對于市場依舊比較保守,，前期贖回了一些成長風險的基金后,，保險的倉位依舊保持在偏低的狀態(tài)。
“控制風險+控制倉位”,，儼然成了多數(shù)基金的首選策略,。
天治基金經(jīng)理章旭峰認為，在就業(yè)率穩(wěn)定,、市場利率高企,、流動性未有實質(zhì)性放松、信用風險尚未集中暴露的前提下,，我們判斷,，僅靠現(xiàn)有的穩(wěn)增長措施很難讓今年經(jīng)濟穩(wěn)定在7.5%左右，貨幣投放或者房地產(chǎn)調(diào)控的松動才是最終穩(wěn)住經(jīng)濟的短期手段,，但是政府高層的講話中很難看到相關(guān)意圖,。
有機構(gòu)這樣看待現(xiàn)時的市場：藍籌股缺乏上漲空間,，而成長股則面臨全球創(chuàng)新暫歇的問題,。
“在過去幾年中每年都有比較大的創(chuàng)新,，如2010年的蘋果、2011年的云計算,、2012年的大數(shù)據(jù)、頁巖氣,、2013年的移動互聯(lián),、特斯拉,�,！比f家基金認為，2014年到目前為止,，市場似乎沒有找到新的重量級的“故事”,，有的是又重新回到蘋果鏈中去找機會，總體上產(chǎn)業(yè)之風沒有過去幾年來得強,，這是更深層次的缺憾。
“短空長多”成長邏輯
即便市場上充斥著種種看空的理由,，對于未來，一批公私募基金的大佬,，依舊十分期待,。
老股民都記得,，2004年的老國九條，曾帶來跌破千點的絕望,，也引發(fā)了波瀾壯闊的瘋狂。新國九條對于中國資本市場的意義,，利在長遠，然而和任何一次改革一樣,，總是要先經(jīng)歷陣痛，才能見到彩虹,。
一位基金經(jīng)理認為，“市場建設(shè)過程中,，股票供給的增加,，無疑會讓市場承壓。而市場建設(shè)基本完成之后,，資本市場的作用得到充分發(fā)揮,，中國經(jīng)濟必然從中受益,，中國股市也會在此基礎(chǔ)上，獲得長遠健康的發(fā)展,�,！�
而目前，顯然是陣痛期,。即使短期風險仍未完全釋放,，但上述大型私募基金董事長預(yù)期,，未來3年內(nèi)有望迎來新一輪牛市,，他看好改革開啟的紅利,。在他眼中，要對混合所有制給予高度的重視,，而國企改革的主戰(zhàn)場應(yīng)該就在資本市場。
國泰君安認為,，從5月份開始，改革已步入元年中的“元季”,，預(yù)計5至10月將是改革政策出臺的密集期。在其看來,，5月20日國務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)改委《關(guān)于2014年深化經(jīng)濟體制改革重點任務(wù)的意見》，吹響了“改革政策密集期”的沖鋒號,，時點較市場預(yù)期提前,。雖然原則性表述居多,，但其超預(yù)期性在于是改革的開端,。
此外,，從行業(yè)基本面的角度看，隨著并購重組取消審核的逐步推出執(zhí)行,，新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀龍頭借力資本市場加快發(fā)展速度,，實現(xiàn)強者恒強,，客觀地講，新興行業(yè)正處于明顯向上的階段,。
“中國作為全球最大的經(jīng)濟體之一,，資本市場在不斷成熟，經(jīng)濟活動比過去更加有效及時地投射到資本市場,。”易方達基金科瑞的基金經(jīng)理鄭希認為,，社會資金正從高杠桿的地產(chǎn)金融業(yè)流入低杠桿的互聯(lián)網(wǎng),、消費以及服務(wù)產(chǎn)業(yè),；以技術(shù)創(chuàng)新提升勞動生產(chǎn)率帶動經(jīng)濟增長替代過去以消耗資源帶動經(jīng)濟增長是大勢所趨,，“成長”已經(jīng)深入人心,。