私募基金管理新規(guī)再添變數(shù)。多方一直推動的PE/VC機構(gòu)監(jiān)管新規(guī)在更高層次的立法，即上升至國務(wù)院條例級別的愿景,，基本“落空”,。
5月21日，21世紀經(jīng)濟報道記者從參與討論的相關(guān)人士處獨家獲悉,，由于種種原因，此前送審至國務(wù)院的《私募投資基金管理暫行條例》（送審稿）（下稱“送審稿”），目前有非常大的可能性不以國務(wù)院條例形式,，而是以證監(jiān)會部門規(guī)章形式下發(fā)。新規(guī)名稱亦可能改為《私募投資基金管理暫行辦法》（下稱“辦法”）,，近期,，正在向包括地方局在內(nèi)的證監(jiān)系統(tǒng)內(nèi)部征求意見。
“證監(jiān)會內(nèi)部基本確定可以發(fā)了,，并且可能與合格投資者標準相關(guān)文件同時出臺,。”據(jù)參會討論人士透露,。
由于是部門規(guī)章形式,，較之前的條例形式,，在推出的進度上可以更快。而之前的“送審稿”中涉及其他部委的相關(guān)規(guī)定將可能被刪除或做文字處理,。此外,，此前監(jiān)管層“私募基金不備案將采取相應(yīng)措施”的表態(tài)也將因有了明確的法律法規(guī)作為依據(jù)，而被進一步“坐實”,。
值得注意的是,，VC能否從事私募證券投資業(yè)務(wù)尚待監(jiān)管部門進一步溝通協(xié)調(diào)。
金諾律師事務(wù)所高級合伙人郭衛(wèi)鋒表示,，個人認為部委站在不同角度出現(xiàn)分歧實屬正常,，證監(jiān)會先出臺部門規(guī)章屬務(wù)實之舉，但不意味著放棄出臺高層次立法的努力,。
辦法有望近期出臺
2013年,，有關(guān)草案在6月已基本成形。由于在發(fā)布形式上有不同考慮,，而一直未發(fā)布,。直到8月，為保障有較高的法律效力,，有關(guān)部門希望以國務(wù)院行政法規(guī)形式發(fā)文,，并在經(jīng)修改后于10月起征求與私募基金直接相關(guān)的13個部委的意見。
近期,，21世紀經(jīng)濟報道記者曾獨家報道,，在征求完13個部委意見后，由中國證監(jiān)會負責(zé)起草的《私募投資基金管理暫行條例》（送審稿）及其立法說明,，已上報至國務(wù)院（詳見本報4月5日《私募基金管理條例送審國務(wù)院》）,。
以正常流程來看，送審稿有望今年下半年公開征求意見,，但近期這一新規(guī)再添變數(shù),，目前有很大的可能將以部門規(guī)章的形式下發(fā)。
其實,，相關(guān)部門已有“暗示”,。
據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)載，5月19日,，證監(jiān)會召開會議研究部署《國務(wù)院關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》的相關(guān)工作,，證監(jiān)會主席肖鋼表示，建立健全私募投資基金監(jiān)管法規(guī)規(guī)則體系,，盡快出臺私募投資基金監(jiān)管暫行辦法以及合格投資者標準等規(guī)則,。
上述參與討論的相關(guān)人士進一步指出，以部門規(guī)章形式下發(fā),，也就意味著,，《辦法》能更快出臺,。出臺后，“私募基金不備案將采取相應(yīng)措施”的說法也將被“坐實”,，有了相關(guān)法律法規(guī)依據(jù),。
3月7日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸公開表示,，私募股權(quán)基金和管理人均應(yīng)當(dāng)在基金業(yè)協(xié)會備案,，否則不應(yīng)該開展業(yè)務(wù)。4月底前私募投資資金管理人應(yīng)完成登記手續(xù),，未登記的管理人,，證監(jiān)會將采取相應(yīng)措施。
截至5月12日基金業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù),，僅有1559家私募機構(gòu)登記為私募基金管理人,，其中，私募證券基金管理人491家,，PE管理人816家,，VC管理人245家。
盡管登記備案機構(gòu)數(shù)量在不斷更新,，但仍有大量私募基金尚未完成備案,，且已過4月30日的“大限”，監(jiān)管層“私募基金不備案將采取相應(yīng)措施”的說法遲遲未見實際行動,。
VC能否開展證券投資,？
據(jù)上述人士介紹，私募基金管理辦法由國務(wù)院條例改為以證監(jiān)會部門規(guī)章下發(fā),，《辦法》基本沿用“送審稿”的規(guī)定,，只在涉及到其他部委的內(nèi)容上將進行刪除或者文字上進行技術(shù)處理�,！安块T規(guī)章不適合規(guī)定太多，否則就可能越權(quán),�,！�
頗難理解的是，送審稿是征求了13個部委意見后,，再送至國務(wù)院的,，意味著13個部委對其內(nèi)容應(yīng)該已基本同意，又緣何“難產(chǎn)”,？
上述參與討論人士解釋稱,，各部委原則同意但仍有極少量分歧。送審稿對有爭議或有討論的內(nèi)容進行了標注,，主要涉及其他部委的相關(guān)監(jiān)管工作,。一并送審的還有其立法說明,，其中指出了各部委詳細的討論情況。
PE/VC是否能開展私募證券投資基金業(yè)務(wù),，就是分歧點之一,，目前尚待監(jiān)管部門進一步討論與協(xié)商。
5月13日,，發(fā)改委官方網(wǎng)站發(fā)布《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進一步做好支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展相關(guān)工作的通知》（發(fā)改辦財金[2014]1044號）,，指出“重點檢查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)是否涉嫌二級市場投資等違規(guī)行為，在5月末以前完成對備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)及其管理顧問機構(gòu)的年度檢查”,。
而證監(jiān)會在送審稿,，以及發(fā)給1500多家私募基金機構(gòu)的備案證明中，均指出私募基金可開展PE/VC,、私募證券投資等業(yè)務(wù),，也就是說，VC的投資范圍涵括一級市場,、一級半市場,、二級市場。
實際上,，這種分歧由來已久,。
早在2013年3月，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進一步做好股權(quán)投資企業(yè)備案管理工作的通知》,，就指出“PE發(fā)起或管理公募或私募證券投資基金,、投資金融衍生品、發(fā)放貸款被認定為違規(guī)行為,，要求限期整改”,。
據(jù)本報記者了解，發(fā)改委一直都希望創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)專注于股權(quán)投資,，也一直是采用意愿備案原則,，要求已經(jīng)備案的VC不得開展二級市場投資業(yè)務(wù)，否則將享受不到相關(guān)優(yōu)惠政策,。相關(guān)部門賦予了發(fā)改委促進PE/VC行業(yè)發(fā)展的管理職能,，而上述1440號文也正是從促進VC行業(yè)發(fā)展角度出發(fā)。