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周二(5月20日)紐約時段盤末,，美元指數(shù)持穩(wěn)于80.03這一平價關(guān)口附近,，日內(nèi)整體波動仍受限。與此同時,，現(xiàn)貨黃金價格自低位回升,，美債收益率走低,，而歐元區(qū)二線國債收益率卻繼續(xù)反著的狀況，則顯示市場避險情緒有再度升溫跡象,，匯市方面日元持續(xù)走強而澳元承壓的格局也證實了這一點,。
本周前半段全球市場從表面上來看經(jīng)濟數(shù)據(jù)消息寥寥，但實質(zhì)上基本面卻是暗流涌動,。已經(jīng)成為了“連續(xù)劇”的烏克蘭局勢距離“大結(jié)局”尚相去甚遠,，且該國擬頂著各方面壓力在周日(5月25日)舉行的大選也勢必掀起劇情的一輪新高潮。之前的民調(diào)顯示,，該國臨時政府的總統(tǒng)圖爾奇諾夫和總理亞紐采克在民調(diào)中均明顯落后,，大選真正鹿死誰手仍然難卜。同時,，選舉能否在被叛亂武裝控制的該國東部地區(qū)順利舉行,，本身也是一個大問題。因此,，盡管該國局勢在本周初出現(xiàn)了一些暫時趨穩(wěn)的跡象,，投資者仍不愿對此掉以輕心,。
而另一方面，五年一度的歐洲議會選舉將在本周四至周日(5月22-25日)舉行,，雖然其受關(guān)注程度往往相對有限且不會影響到各成員國現(xiàn)有的政府組成以及經(jīng)濟政策取向,。但在許多國家，此次選舉仍被賦予了執(zhí)政黨或者執(zhí)政聯(lián)盟的“期中大考”意義,，能夠檢驗出民眾對當前政策措施的滿意度,。這在當前政府是由內(nèi)部分歧巨大的政黨聯(lián)盟拼湊成的部分國家，如希臘和意大利等就顯得尤為關(guān)鍵,。若執(zhí)政聯(lián)盟在歐洲議會選舉鎩羽而歸,，則相關(guān)國家本就根基不穩(wěn)的聯(lián)合政府會變得更加搖搖欲墜。一旦發(fā)生政府更迭,，持反歐盟反緊縮立場的民粹主義政黨很可能進一步擴大影響力甚至直接上位,，標志著歐債危機死灰復(fù)燃，這顯然是大家都不愿看到的狀況,。
因此,，受歐洲議會選舉臨近的沖擊，歐元區(qū)二線國家國債收益率在上周觸及多年新高之后即快速反彈,，顯示投資者對歐元區(qū)周邊國家的投資信心,，遠沒有之前相關(guān)國家債市的走勢那么強勁。而這也就意味著避險暫時壓倒了回報率,，成為了投資者行動時考慮的首要要素,。
此外，受到關(guān)注的另一大事件焦點仍是歐洲央行和美聯(lián)儲的的政策前景消長問題,。盡管歐洲央行眾多官員此前都曾對歐元區(qū)經(jīng)濟及通脹率走勢前景給出了信誓旦旦的樂觀預(yù)期,，但市場對該區(qū)域經(jīng)濟陷入通縮這一前景的擔憂程度，目前卻是有增無減,。大家擔心歐洲央行在面對持續(xù)過低的通脹數(shù)據(jù)時遲遲不作為的態(tài)度,，可能使歐元區(qū)陷入與當年的日本類似的通縮陷井。
事實上,，歐洲央行當前的處置方式卻和1998年時的日本央行頗有類似,。當時，日本央行也是不斷宣稱“不存在通縮風險”,，直至整體通脹率低于零達六個月之后才被迫改口并采取行動,，但卻為時已晚。
而目前的另一大問題卻是,，即使歐洲央行在此后在6月份如期采取了寬松措施,，其力度是否足夠也將令投資者再度憂慮。而事實上雖然歐洲央行會在年內(nèi)推出量化寬松措施(QE)也已基本是定局,，但是在規(guī)模和范圍都因為現(xiàn)有的各種規(guī)定而嚴重受限的背景下,，光靠其本身來戰(zhàn)勝通縮趨勢仍有如登天,。
因而，無論歐洲央行在此后6月份的會議上祭出何種具體的寬松措施,，投資者仍將會擔心歐洲央行在面對通縮風險時過于心慈手軟,，并因而可能會對歐洲區(qū)的經(jīng)濟前景持進一步偏向悲觀的看法。
與此同時,，美聯(lián)儲則將會在當?shù)貢r間周三(5月21日)發(fā)布4月29-30日的政策會議紀要,，雖然，在此次會議上,，美聯(lián)儲并未發(fā)布最新的經(jīng)濟預(yù)估報告,，但是顯然其決策層內(nèi)部或許是花了相當?shù)臅r間來討論如何來防止美聯(lián)儲修改未來加息節(jié)點預(yù)期對市場投資者心理產(chǎn)生不必要的影響。而此狀況在紀要中得到何種反饋,，將會成為各界關(guān)注的重點,。
業(yè)內(nèi)機構(gòu)德意志銀行即表示，會在美聯(lián)儲此后發(fā)布的會議紀要中,，對涉及如何就利率變動時間表預(yù)期變化進行政策溝通的部分加以詳細關(guān)注,。而與此同時，美聯(lián)儲未來的政策完全恢復(fù)正�,；肪�圖也將會在會議紀要中得到部分透露,。
當天，美聯(lián)儲的兩位官員即再度發(fā)表公開講話,，但所透露的觀點卻截然相反,，紐約聯(lián)儲主席杜德利(William
Dudley)表示，盡管增長阻力有所減弱,，且美國整體通脹率也將在今年剩余時間走高，但但經(jīng)濟增長的軌跡仍非常令人失望,，美國并沒有經(jīng)歷通常的周期性反彈,。
杜德利因而強調(diào)，在結(jié)束量化寬松(QE)和首次升息之間會有一段相當長的時間,，而且一旦開始升息,，政策收緊步伐也會是相對緩慢的。不過,，沒有人知道美聯(lián)儲會在何時升息,。此外，目前還有一些引發(fā)對金融穩(wěn)定擔憂的漏洞,，比如說杠桿貸款市場就存在泡沫,。同時，市場波動異乎尋常的低的狀況,，則可能暗示市場存在自滿情緒,。
但費城聯(lián)儲主席普羅索(Charles
Plosser)當天則對美國經(jīng)濟前景表示樂觀,，稱美國經(jīng)濟不斷增強可能迫使美聯(lián)儲“提前而不是推遲”升息，以搶在通脹大幅攀升前收緊政策,。
普羅索重申了對通脹強硬的立場,，稱隨著經(jīng)濟增長和就業(yè)市場持續(xù)改善，美聯(lián)儲政策如果保持目前的寬松程度,，在控制通脹上有落后之虞,。他表示，預(yù)計今年經(jīng)濟增長3%,，盡管首季表現(xiàn)低迷,，但他同許多美聯(lián)儲委員一樣都將之歸咎于冬季天氣嚴寒。
美聯(lián)儲官員不同的看法也令市場在會議紀要發(fā)布前保值觀望姿態(tài),，不急于入場做多或者做空美元指數(shù),。但林賽集團(Lindsey
Group)首席市場分析師Peter
Boockvar卻表示，美聯(lián)儲的政策前景最終會在市場上反映出來,，在本輪量化寬松措施最終落幕時,，美國股市或?qū)浀?5%-20%的回調(diào)幅度。
英國央行行長畢恩同日也警告稱,，雖然目前全球各主要發(fā)達經(jīng)濟體的央行還正被如何在未來安然撤回此前在經(jīng)濟危機期間出臺的各項超常寬松措施而困擾著,，但是近期全球金融市場，特別是匯市和黃金的異常淡靜走勢,，卻令他回想起了金融危機前的2007年時發(fā)生過的狀況,，并因而擔心這一噩夢會否重現(xiàn)。
不過,，在擔心的同時,，畢恩同時也指出，在經(jīng)歷過了2008-09年全球金融危機的洗禮后,，當前各國銀行業(yè)的資本充足率狀況已明顯好轉(zhuǎn),，個人和企業(yè)負債水平顯著下降，同時政府對存在問題的銀行的監(jiān)管力度也大大加強,，這意味著發(fā)達經(jīng)濟體的風險程度已相比2007年時顯著降低,。而更多的風險仍可能會來自于以金磚國家為首的發(fā)展中經(jīng)濟體。
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