在經(jīng)歷了新“國九條”出臺的短暫刺激之后，近兩個交易日A股的走勢再度趨于平淡，滬深指數(shù)震幅均未超過1%,，成交量也回落到1200億元左右的地量水平,。
而周三午后兩市股指的突然走高備受市場關(guān)注，央行全面降準(zhǔn)的市場預(yù)期持續(xù)發(fā)酵,，使得此類市場傳言間歇性影響市場走勢的情況在最近一段時間內(nèi)或頻繁出現(xiàn),，而這一預(yù)期能否順利兌現(xiàn)也成為了A股本輪反彈高度的重要決定因素。
新“國九條”之反彈休止
A股昨日走勢可謂乏善可陳,，滬深兩市主板指數(shù)全天不到1%的震幅走勢使得市場人氣再度陷于低迷,。有色金屬,、煤炭、石油等資源股的全線回落拖累了股指的走勢,，而受到央行維穩(wěn)樓市要求銀行優(yōu)先保障首套房貸消息刺激的地產(chǎn)股則出現(xiàn)反彈，支撐全天股指在區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩。上證指數(shù)最后報收2047.91點,，跌幅0.14%；深成指報收7325.52點,，漲幅0.21%。兩市全天資金凈流出達(dá)到39.28億元,，煤炭石油,、有色金屬,、化工化纖以及釀酒食品成為了資金主要流出的板塊,。
一位私募基金人士稱，雖然受到新“國九條”的刺激A股周一走勢活躍,，但這一政策利好顯然短期影響有限，A股市場目前缺乏持續(xù)活躍的基礎(chǔ),，這一點從資源股本周在大漲后即出現(xiàn)大幅回調(diào)得以體現(xiàn)，市場目前還缺乏出現(xiàn)牛市的基礎(chǔ),。雖然管理層推出新“國九條”意在推動資本市場改革，但持續(xù)低迷的行情或?qū)⑹沟谜邔嵤┑碾y度加大,。
盡管A股昨日走勢較為低迷，但午后兩市股指一度的上行還是吸引了市場人士的高度關(guān)注,。而從股指上漲的原因來看,，主要是受到中午休市期間港股一度大幅上行的影響,，而港股的上行則主要是因為市場傳言央行即將進(jìn)行全面降準(zhǔn),，市場越來越強烈的央行降準(zhǔn)預(yù)期無疑成為了此種傳言在市場快速流傳的溫床,。
降準(zhǔn)預(yù)期
那么市場的降準(zhǔn)預(yù)期從何而來的呢？近來公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳或許是一大源頭,。
國家統(tǒng)計局近日公布的數(shù)據(jù)顯示,，4月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速8.7%,，表明宏觀經(jīng)濟仍在尋底中,。固定資產(chǎn)投資增速下滑(1-4月同比增長17.3%，較1-3月回落0.3個百分點),、社會消費品零售總額增速下滑(4月同比增長11.9%,，較3月回落0.3個百分點)以及4月出口微弱(4月出口金額同增0.9%)是導(dǎo)致4月經(jīng)濟不及市場預(yù)期的重要原因,，其中固定資產(chǎn)投資增速下滑是主要原因,，因為當(dāng)前中國經(jīng)濟仍然是一個以投資驅(qū)動的經(jīng)濟。
浙商證券策略分析師戴方認(rèn)為,，房地產(chǎn)投資增速下滑是導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)不佳的主要原因,。1-4月房地產(chǎn)投資額為2.23萬億元,，同比增速為16.4%,，增速較1-3月回落了0.4個百分點,，導(dǎo)致1-4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速下滑0.09個百分點,，占下滑幅度0.3個百分點中的30%。商品房銷售是房地產(chǎn)投資的領(lǐng)先指標(biāo),，商品房銷售業(yè)績決定房地產(chǎn)新開工和土地購置，進(jìn)而決定了房地產(chǎn)投資額,。1~4月商品房銷售面積同比下降6.9%、新開工面積下降22.1%,、土地購置面積同比下降7.9%,，由此表明,，房地產(chǎn)行業(yè)弱勢格局仍在繼續(xù)。
不過,，從央行近期發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報告以及在公開市場的動作來看,，短期央行實行全面降準(zhǔn)的概率或許并不高,。
一位金融戰(zhàn)略智庫A股研究員稱,，近期宏觀流動性無明顯變化,，央行一季度貨幣政策報告重申保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性,，期待短期全面降準(zhǔn)并不可取，高層多次強調(diào)不會采取大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策穩(wěn)定市場預(yù)期,，央行行長周小川上周六也重申這一觀點,，經(jīng)濟短期波動尚無進(jìn)一步惡化跡象,，此前對農(nóng)村金融機構(gòu)定向降準(zhǔn)已是在貨幣政策上的定向?qū)捤�,。期待央行短期�?nèi)全面降準(zhǔn)不太現(xiàn)實，下半年或許還有可能,。
中信證券首席策略分析師毛長青則認(rèn)為,，去年以來個人住房貸款市場出現(xiàn)了首套房貸利率上浮、放款時間明顯拉長,，甚至部分銀行停貸等現(xiàn)象,，而房地產(chǎn)銷售增速的回落也對當(dāng)前經(jīng)濟走勢構(gòu)成了壓力，預(yù)計央行要求優(yōu)先滿足首套房貸需求的差別化,、針對性舉措可以適當(dāng)緩解上述問題,。不過，央行的此番表態(tài)具有明顯的定向特征,，僅限于首套房且要求有效防范信貸風(fēng)險,，同時也未提及房地產(chǎn)開發(fā)貸款，判斷對市場信心的提振作用應(yīng)該也僅屬于“微刺激”,。