美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)雅各布·盧（Jacob
Law）沒(méi)有讓美國(guó)出口商失望,，剛來(lái)中國(guó)就對(duì)人民幣問(wèn)題發(fā)表了他的“看法”,。
據(jù)外媒報(bào)道，5月13日,，來(lái)華為今夏舉行的中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話“預(yù)熱”的盧在釣魚(yú)臺(tái)國(guó)賓館向中國(guó)國(guó)務(wù)院副總理汪洋強(qiáng)調(diào)“人民幣市場(chǎng)形成機(jī)制非常重要”,。盧講話后，人民幣匯率有所反彈。盡管昨日上午數(shù)據(jù)顯示,，美元對(duì)人民幣中間價(jià)為6.1636,，在前一交易日基礎(chǔ)上繼續(xù)上漲11個(gè)基點(diǎn)。但隨后的即期市場(chǎng)交易中,，人民幣匯率低開(kāi)高走,。截至收盤(pán)，美元對(duì)人民幣即期匯率報(bào)6.2291,，比前一交易日下跌84個(gè)基點(diǎn),。
對(duì)于盧提到的人民幣匯率問(wèn)題，一些國(guó)際專(zhuān)家表達(dá)了相對(duì)中肯的意見(jiàn),。美國(guó)彼得森研究所研究員日前依據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)指標(biāo)測(cè)算得出,，人民幣已經(jīng)不再處于“低估”狀態(tài)。美國(guó)斯坦福大學(xué)教授羅納德·麥金農(nóng)教授（Ronald
I. Mckinnon）則日前撰文稱(chēng)：“保持人民幣對(duì)美元匯率穩(wěn)定避免大量熱錢(qián)流入,，有助于穩(wěn)定中國(guó)金融體系,，是（中國(guó)）央行的最優(yōu)選擇�,！�
人民幣并未低估
一直以來(lái),，美國(guó)施壓人民幣升值的一個(gè)重要依據(jù)是中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目順差與經(jīng)濟(jì)總量之比“超標(biāo)”。2007年中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP之比約為10%,，當(dāng)時(shí)美國(guó)國(guó)會(huì)援引該數(shù)據(jù)認(rèn)為人民幣被“嚴(yán)重低估”,，但時(shí)至今日，中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差已經(jīng)在2%的國(guó)際公認(rèn)貿(mào)易平衡區(qū)間之內(nèi),。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)計(jì)算,，一季度中國(guó)貿(mào)易順差總額為1028億元人民幣，當(dāng)期GDP總額為128213億元人民幣,，貿(mào)易順差占GDP比重為0.8%,。而近日國(guó)家外匯管理局公布的一季度經(jīng)常項(xiàng)順差規(guī)模僅為442億元，占GDP0.03%,，幾乎可以忽略不計(jì),。
據(jù)野村證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威的測(cè)算：“中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差在1～2年內(nèi)接近零，再度施壓人民幣升值的根據(jù)不足,�,！�
在經(jīng)常項(xiàng)順差施壓人民幣升值失去根據(jù)之后，美國(guó)財(cái)政部“輿論”轉(zhuǎn)向了中國(guó)央行持有的巨額外匯儲(chǔ)備,。4月初美國(guó)財(cái)政部表示：“中國(guó)政府已經(jīng)積累了3.8萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)任何衡量口徑所需要的額度，即便這樣,，中國(guó)政府一季度還是購(gòu)買(mǎi)了大量的外匯,，這表明中國(guó)繼續(xù)阻礙匯率的市場(chǎng)形成機(jī)制”,，并強(qiáng)調(diào)“人民幣嚴(yán)重被低估”。
有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此指出,，如果與本幣即為國(guó)際結(jié)算貨幣而且資本項(xiàng)目完全開(kāi)放的國(guó)家（美國(guó)）相比,，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備的確過(guò)高，但中國(guó)執(zhí)行的是強(qiáng)制結(jié)售匯制度,，這本身就會(huì)導(dǎo)致中國(guó)官方外匯儲(chǔ)備規(guī)模累積較快,。
美國(guó)最具權(quán)威的國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)彼得森研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿溫得·薩博拉米尼安（Arvind
Subramanian）在研究世界銀行公布的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)口徑的全球價(jià)格水平數(shù)據(jù)之后得出“人民幣已經(jīng)不再處于低估狀態(tài)”。彼得森研究所一向持“人民幣高度低估”的觀點(diǎn),，其研究成果也一直被美國(guó)國(guó)會(huì)引用作為向中國(guó)施壓的佐證,。但本次其與美國(guó)財(cái)政部施壓人民幣升值的結(jié)論相反。
摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹使用中美兩國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)力及名義工資兩組變量測(cè)算的情況顯示,，如果以2000年為基期,，2011年人民幣對(duì)美元就已經(jīng)接近平衡狀態(tài)，在2000～2011年之間存在上調(diào)空間,，但2011年是個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn),。
市場(chǎng)認(rèn)可雙向波動(dòng)
盡管美國(guó)財(cái)政部仍然施壓人民幣升值，對(duì)2月份以來(lái)的人民幣貶值走勢(shì)明顯不滿(mǎn),，但市場(chǎng)對(duì)此已經(jīng)坦然接受,。
美國(guó)道富銀行高級(jí)常務(wù)董事郭光城對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，人民幣前期的貶值以及近期的調(diào)整表明人民幣不再是單邊升值的貨幣,，只有雙邊市才有流動(dòng)性才是正常的市場(chǎng),，因此是實(shí)現(xiàn)人民幣走向市場(chǎng)化的必然過(guò)程，現(xiàn)在投資者也普遍接受這個(gè)事實(shí),。
隨著人民幣實(shí)現(xiàn)雙向波動(dòng),，與人民幣掛鉤的匯率對(duì)沖工具也將進(jìn)一步豐富，這對(duì)完善人民幣交易品種也是一種刺激,。
人民幣前期的波動(dòng)已經(jīng)明顯分化了市場(chǎng)預(yù)期,，日前里昂證券股票策略分析師Christopher
Wood評(píng)論稱(chēng)，人民幣的真實(shí)有效匯率從2004年末到現(xiàn)在上漲了40%,，未來(lái)人民幣不可能繼續(xù)單邊上漲,，而是逐漸貶值。
也有市場(chǎng)人士認(rèn)為：“年終人民幣整體還是升值的態(tài)勢(shì),，但中間震蕩會(huì)比較多,，更多的是要看經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)運(yùn)行情況,，2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中會(huì)面臨較多的不確定性,，這會(huì)影響人民幣的走勢(shì)，而市場(chǎng)上的預(yù)期也對(duì)人民幣走勢(shì)形成自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言,�,！�2013年年底,，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)人民幣2014年進(jìn)入5時(shí)代，但現(xiàn)在認(rèn)為能破五的已經(jīng)寥寥,。
央行逐漸退出干預(yù)
彼得森研究所一直支持對(duì)人民幣升值進(jìn)行施壓的伯格斯坦恩認(rèn)為：“2013年全年,，中國(guó)大概在外匯市場(chǎng)上購(gòu)入了5000億美元用以避免人民幣升值過(guò)快；2014年大概每個(gè)工作日的購(gòu)匯額度應(yīng)該在20億美元左右,，跟去年的量差不多,。”
今年以來(lái),，央行相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)在多種場(chǎng)合和多個(gè)文件中強(qiáng)調(diào)“央行將退出常態(tài)式干預(yù),，加強(qiáng)市場(chǎng)決定匯率的力度”。央行在5月6日發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中稱(chēng)：“未來(lái)人民幣匯率形成機(jī)制改革會(huì)繼續(xù)朝著市場(chǎng)化方向邁進(jìn),，加大市場(chǎng)決定匯率的力度,，促進(jìn)國(guó)際收支平衡�,！�