辨別那些真正具有投資價(jià)值的主題，同時(shí)選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)點(diǎn),，成了投資者面對(duì)的一大挑戰(zhàn),。只有準(zhǔn)確把握新舊投資主題的轉(zhuǎn)換時(shí)機(jī)，才能充分分享不同投資主題興起所帶來的投資機(jī)遇,。
某種意義上而言,，投資策略是基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)的靈魂，它貫穿產(chǎn)品始末,，影響全局,，決定了基金獲取收益的方式以及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。
主題投資策略,，作為一種有別于傳統(tǒng)資產(chǎn)配置的投資思路,，正以一種新的視角獲得更為廣泛的關(guān)注。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的深入,，主題投資開始吸引更多人的目光,，而過往數(shù)據(jù)表明，主題投資基金在震蕩市中,，取得了較普通偏股型基金更為亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn),，但就單只基金而言，各基金不同年份業(yè)績(jī)表現(xiàn)參差不齊,，不同主題基金間業(yè)績(jī)輪動(dòng)明顯,。
主題基金的盛宴
經(jīng)濟(jì)的下滑，并沒有影響新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展,，反而凸顯其在未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的價(jià)值,。映射到資本市場(chǎng)，相關(guān)主題投資受到資金的熱捧,，進(jìn)一步催生了主題基金的“盛宴”,。
最近一年多來，主題基金可謂大行其道,，其中包括環(huán)保主題基金,、醫(yī)藥保健主題基金、綠色投資類基金,、消費(fèi)類基金,、資源類基金等等。這些基金專注于某個(gè)主題內(nèi)“精耕細(xì)作”,，具有很明確的投資指向性,。
“主題基金所關(guān)注的應(yīng)是與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)及社會(huì)的長(zhǎng)期發(fā)展密切相關(guān)的領(lǐng)域,，著眼于市場(chǎng)長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)因素的跟蹤，因此屬于長(zhǎng)期投資策略,�,！睒I(yè)內(nèi)一位基金經(jīng)理認(rèn)為，主題基金關(guān)注一個(gè)主題以下的多個(gè)行業(yè),，是一種“自上而下”的投資邏輯,，它可以圍繞同一個(gè)投資主線選取多個(gè)行業(yè)內(nèi)的相關(guān)投資標(biāo)的組成投資組合，以更好地實(shí)現(xiàn)投資邏輯,。
上述基金經(jīng)理認(rèn)為,，主題基金的表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，由于依賴于較完整的投資邏輯,，總體趨勢(shì)往往比較明確,，波動(dòng)周期較長(zhǎng)，更有利于投資把握,。
從近期獲得受理的基金來看,，不乏一些具有鮮明特色的主題基金，如匯添富移動(dòng)互聯(lián)股票型基金,、匯添富環(huán)保行業(yè)股票型基金,、國(guó)投瑞銀美麗中國(guó)靈活配置基金、富國(guó)中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)分級(jí),、長(zhǎng)盛養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)靈活配置基金以及華潤(rùn)元大醫(yī)療保健量化股票型基金等,。
機(jī)遇中的挑戰(zhàn)
主題投資基金的應(yīng)運(yùn)而生，對(duì)于投資者來說,，是機(jī)遇,，但同時(shí)也意味著挑戰(zhàn)。
過去5年的數(shù)據(jù),，證明了主題基金的價(jià)值,。據(jù)天天基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，在2009年單邊上漲行情中,，主題投資基金雖然跑輸了滬深300,，但仍好于同類平均收益。2013年結(jié)構(gòu)行情以及2010年震蕩行情中,，主題投資基金表現(xiàn)均優(yōu)于滬深300以及同類平均,，超額收益顯著,，主題投資策略的優(yōu)勢(shì)得到體現(xiàn),。
而在2011年市場(chǎng)普跌背景下，主投投資基金略優(yōu)于滬深300以及同類平均,。2012年市場(chǎng)震蕩下跌,，盡管期間市場(chǎng)也曾出現(xiàn)一些主題性投資機(jī)會(huì)(如二三季度地產(chǎn)板塊以及四季度金融板塊),，但主題投資基金整體表現(xiàn)略遜于滬深300。
但從單只基金來看,，各基金不同年份業(yè)績(jī)表現(xiàn)參差,，整體而言，單只主題投資類基金并未表現(xiàn)出明顯的業(yè)績(jī)延續(xù)性,，不同基金間業(yè)績(jī)輪動(dòng)較明顯,。
這意味著，辨別那些真正具有投資價(jià)值的主題,，同時(shí)選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)點(diǎn),，成了一大挑戰(zhàn)。只有準(zhǔn)確把握新舊投資主題的轉(zhuǎn)換時(shí)機(jī),，才能充分分享不同投資主題興起所帶來的投資機(jī)遇,。
在晨星研究中心的一位研究員看來，由于主題投資是一種前瞻性的投資策略,，如果在投資過程中所確定的投資主題并不是穩(wěn)定且相對(duì)確定的事件,，很有可能最后的結(jié)果與預(yù)期相悖。
而從目前的形勢(shì)看,，主題投資熱點(diǎn)愈演愈烈,。事實(shí)上，當(dāng)主題熱點(diǎn)風(fēng)靡之際,，也需要警惕泡沫風(fēng)險(xiǎn),。從主題投資策略看，一旦決定某一主題,，便需要對(duì)主題內(nèi)的個(gè)股進(jìn)行分析,，然而可能出現(xiàn)的問題是某種程度上“主題”或“趨勢(shì)”可能風(fēng)靡市場(chǎng)而使投資者忘記基礎(chǔ)個(gè)股研究和篩選。在這一點(diǎn)上,，自上而下的主題選擇和自下而上的個(gè)股研究同樣重要,。對(duì)于缺乏業(yè)績(jī)支持的主題投資類股票，需要慧眼去識(shí)別,。如果只關(guān)注某一熱點(diǎn)主題,，而不對(duì)主題下的股票進(jìn)行篩選，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)累積會(huì)越來越大,，存在泡沫風(fēng)險(xiǎn),。