經(jīng)過早晨短暫的平靜,，5月12日上午十點(diǎn)鐘之后,，市場的做多熱情終究還是被“新國九條”點(diǎn)燃。
“煤飛色舞”,，有人這樣形容當(dāng)天的行情,，煤炭、有色板塊單日漲幅分別高達(dá)8.26%,、5.48%,，上證指數(shù)受其帶動上漲2.07%，滬深300漲2.14%,。相比前一交易日,，滬市放量超50%，深圳主板和中小板放量亦超兩成,，資金流入特征明顯,。
一位機(jī)構(gòu)人士直言,，正是“新國九條”引爆了市場上漲的導(dǎo)火索。
但申銀萬國證券策略部高級分析師謝偉玉的調(diào)查卻顯示,，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為新國九條對短期市場的提振有限,。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者也調(diào)查發(fā)現(xiàn)，12日的強(qiáng)勢反彈中,，公募,、保險等擁有資金規(guī)模優(yōu)勢的機(jī)構(gòu)并沒有入場，真正動手加倉的是私募,、券商自營,、游資等資金體量較小的活躍型投資者。
游資,、私募搶籌
又一次2000點(diǎn)關(guān)口的反彈之戰(zhàn),。這一次，充當(dāng)反彈先鋒的依然不是公募,、保險等公眾機(jī)構(gòu),，而是私募、游資,、券商自營等資金量小,、動作更靈活的游擊隊(duì)。
“我今天追了一點(diǎn)蘭花科創(chuàng)和中國神華,，但沒敢買有色股,。”深圳一位趙姓私募老總透露,，5月12日早上開盤不到1小時,，他挑了還沒有漲停的蘭花科創(chuàng)和中國神華。
同期加倉的還有深圳一家大型券商自營部的投資經(jīng)理,，他選擇的品種是煤炭和有色,。
“這是從交易策略考慮，煤炭和有色是被市場忽略的品種,。市場的預(yù)期已經(jīng)很悲觀,，也就沒有邊際做空的力量�,！边@位投資經(jīng)理說,，早上大盤高開時，他們就開始加倉,。
追漲有色板塊的還有深圳一位張姓私募,。
“新國九條一出，就把煤炭,、有色都打飛了,，這就是博弈,。”其分析稱,，選擇有色煤炭的理由是跌得夠深,、估值夠低、均線偏離度夠大,。以有色為例,，價格已跌到生產(chǎn)成本線附近，而鎳價上漲,，讓其他有色品種有了朦朧的想象空間,。
前述兩位私募和一位券商自營人士是當(dāng)日受訪的十幾位機(jī)構(gòu)投資者中，少數(shù)加倉煤炭和有色的機(jī)構(gòu),。不過,，他們追漲這些品種，只是做短期波段,。
“找不到可靠的投資邏輯,，只是找個理由炒一把。現(xiàn)在唯一可以確定的是跌得夠久,，資金又很勇猛，估計會有30%的反彈高度,�,！鼻笆錾钲谒侥祭峡傤A(yù)測。
深交所12日盤后公布的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示,，煤炭,、有色個股的買賣席位幾乎全部為券商營業(yè)部，這一般是私募或游資集散地,。少數(shù)是來自券商交易單元,，其背后一般是券商自營或私募基金。
一位浸淫A股多年的券商研究所人士對此認(rèn)為,，游資選擇煤炭,、有色板塊發(fā)起沖擊，謀的就是打亂機(jī)構(gòu)的陣腳,�,！靶略鰣鐾赓Y金不愿買機(jī)構(gòu)資金參與較深的品種，煤炭,、有色跌得非常深,，機(jī)構(gòu)又是零配置，股價很容易拉起來,�,！�
在其看來,，游資這種兇猛的打法，一上來就打亂機(jī)構(gòu)的陣腳,，有些“坐不住”的機(jī)構(gòu)會適當(dāng)增加配置,，無形中就幫他們抬了轎子。
公募,、險資按兵不動
然而,，當(dāng)游資、私募追漲煤炭,、有色等周期股時,，公募、保險等資金規(guī)模較大的機(jī)構(gòu),，則“按兵不動”,，有些機(jī)構(gòu)甚至趁反彈拋掉周期股。
深交所12日披露的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示,，太鋼不銹和冀中能源的賣出席位中都有機(jī)構(gòu),。
“煤炭和有色引領(lǐng)的大漲行情中，公募,、保險這些機(jī)構(gòu)投資者基本沒動,，有些趁機(jī)減掉了這些周期股�,！比A南一家公募基金經(jīng)理坦言,。
上海一家保險資產(chǎn)管理公司投資經(jīng)理亦向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者證實(shí)，5月12日,，其所在的保險資金“一點(diǎn)都沒動”,。
“當(dāng)天市場很奇怪，開盤一小時之內(nèi),，有色,、煤炭的主流品種大多數(shù)已漲停，根本來不及買,�,！鼻笆霰ｋU投資經(jīng)理稱，險資旁觀周期股上漲,，是因這些股票的走勢完全超出他們的預(yù)期,。
“大盤跌到2000點(diǎn)的位置，新國九條出來,，確實(shí)有一波反彈需求,。但就算是漲，也應(yīng)該漲券商、保險,�,！鼻笆鐾顿Y經(jīng)理指出，新國九條中提到收購兼并審批簡化,，鼓勵國企改革,、并購重組等，受益的都是券商,。
然而,，他們沒想到的是，煤炭與有色會成為領(lǐng)漲先鋒軍,。
“從投資邏輯看,，煤炭和有色跟新國九條出臺沒半毛錢關(guān)系”。上述投資經(jīng)理直言,，他實(shí)在找不到兩者之間的關(guān)聯(lián)性,。
在業(yè)內(nèi)看來，這輪A股反彈最大的利好是“新國九條”,，但機(jī)構(gòu)對其短期,、實(shí)質(zhì)性影響存在分歧。
“12日市場的上漲只是調(diào)整久了之后的一個反彈,，短則幾天,，長則幾周就會結(jié)束。因?yàn)樾聡艞l對市場主要是中長期影響,，并沒有解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的根本問題,。”南方一家大型基金公司基金經(jīng)理認(rèn)為,。
沿著這一投資邏輯，他認(rèn)為煤炭有色等板塊的上漲,，也是市場博弈的結(jié)果,。
“有色金屬中價格真正有變化的是鎳，但鎳只是很小的一個品種,。銅鋁鉛鋅等價格沒有大的改變,，因此資源股的上漲不可持續(xù)�,！鼻笆龌鸾�(jīng)理指出,。
這一看法在業(yè)內(nèi)頗有代表性。
針對“新國九條對A股的影響”,，申銀萬國策略部高級分析師謝偉玉對公募,、私募、保險、QFII等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了一次市場調(diào)查,，超過300位機(jī)構(gòu)投資者參與了投票,。
謝偉玉介紹，從短期影響看,，41%的投資者認(rèn)為新國九條的影響中性,，本周A股震蕩，短期影響不大,，因?yàn)榇蠖嗾咭殉鲞^,，這一比例超過看漲的比例37%。
中長期方面,，投資者的判斷亦低于預(yù)期,。
“從經(jīng)驗(yàn)判斷和政府預(yù)期來看，中長期理應(yīng)有重大提振,，但56%的投資者認(rèn)為中長期的正面影響有限,，投資者在新政尚未落實(shí)前一般持謹(jǐn)慎態(tài)度，除非更多配套政策跟進(jìn),�,！敝x偉玉說。