經(jīng)過早晨短暫的平靜，5月12日上午十點(diǎn)鐘之后，市場的做多熱情終究還是被“新國九條”點(diǎn)燃,。
“煤飛色舞”,，有人這樣形容當(dāng)天的行情,，煤炭、有色板塊單日漲幅分別高達(dá)8.26%、5.48%，上證指數(shù)受其帶動(dòng)上漲2.07%,，滬深300漲2.14%。相比前一交易日,，滬市放量超50%,，深圳主板和中小板放量亦超兩成，資金流入特征明顯,。
一位機(jī)構(gòu)人士直言,，正是“新國九條”引爆了市場上漲的導(dǎo)火索。
但申銀萬國證券策略部高級分析師謝偉玉的調(diào)查卻顯示,，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為新國九條對短期市場的提振有限,。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者也調(diào)查發(fā)現(xiàn)，12日的強(qiáng)勢反彈中,，公募,、保險(xiǎn)等擁有資金規(guī)模優(yōu)勢的機(jī)構(gòu)并沒有入場,，真正動(dòng)手加倉的是私募,、券商自營、游資等資金體量較小的活躍型投資者,。
游資,、私募搶籌
又一次2000點(diǎn)關(guān)口的反彈之戰(zhàn)。這一次,，充當(dāng)反彈先鋒的依然不是公募,、保險(xiǎn)等公眾機(jī)構(gòu)，而是私募,、游資,、券商自營等資金量小、動(dòng)作更靈活的游擊隊(duì),。
“我今天追了一點(diǎn)蘭花科創(chuàng)和中國神華,，但沒敢買有色股,。”深圳一位趙姓私募老總透露,，5月12日早上開盤不到1小時(shí),，他挑了還沒有漲停的蘭花科創(chuàng)和中國神華。
同期加倉的還有深圳一家大型券商自營部的投資經(jīng)理,，他選擇的品種是煤炭和有色,。
“這是從交易策略考慮，煤炭和有色是被市場忽略的品種,。市場的預(yù)期已經(jīng)很悲觀,，也就沒有邊際做空的力量�,！边@位投資經(jīng)理說,，早上大盤高開時(shí)，他們就開始加倉,。
追漲有色板塊的還有深圳一位張姓私募,。
“新國九條一出，就把煤炭,、有色都打飛了,，這就是博弈�,！逼浞治龇Q,，選擇有色煤炭的理由是跌得夠深、估值夠低,、均線偏離度夠大,。以有色為例，價(jià)格已跌到生產(chǎn)成本線附近,，而鎳價(jià)上漲,，讓其他有色品種有了朦朧的想象空間。
前述兩位私募和一位券商自營人士是當(dāng)日受訪的十幾位機(jī)構(gòu)投資者中,，少數(shù)加倉煤炭和有色的機(jī)構(gòu),。不過，他們追漲這些品種,，只是做短期波段,。
“找不到可靠的投資邏輯，只是找個(gè)理由炒一把�,，F(xiàn)在唯一可以確定的是跌得夠久,，資金又很勇猛，估計(jì)會有30%的反彈高度,�,！鼻笆錾钲谒侥祭峡傤A(yù)測,。
深交所12日盤后公布的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，煤炭,、有色個(gè)股的買賣席位幾乎全部為券商營業(yè)部,，這一般是私募或游資集散地。少數(shù)是來自券商交易單元,，其背后一般是券商自營或私募基金,。
一位浸淫A股多年的券商研究所人士對此認(rèn)為，游資選擇煤炭,、有色板塊發(fā)起沖擊,，謀的就是打亂機(jī)構(gòu)的陣腳�,！靶略鰣鐾赓Y金不愿買機(jī)構(gòu)資金參與較深的品種,，煤炭、有色跌得非常深,，機(jī)構(gòu)又是零配置,，股價(jià)很容易拉起來�,！�
在其看來,，游資這種兇猛的打法，一上來就打亂機(jī)構(gòu)的陣腳,，有些“坐不住”的機(jī)構(gòu)會適當(dāng)增加配置,，無形中就幫他們抬了轎子。
公募,、險(xiǎn)資按兵不動(dòng)
然而,，當(dāng)游資、私募追漲煤炭,、有色等周期股時(shí),，公募、保險(xiǎn)等資金規(guī)模較大的機(jī)構(gòu),，則“按兵不動(dòng)”,，有些機(jī)構(gòu)甚至趁反彈拋掉周期股,。
深交所12日披露的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示,，太鋼不銹和冀中能源的賣出席位中都有機(jī)構(gòu)。
“煤炭和有色引領(lǐng)的大漲行情中,，公募,、保險(xiǎn)這些機(jī)構(gòu)投資者基本沒動(dòng)，有些趁機(jī)減掉了這些周期股,�,！比A南一家公募基金經(jīng)理坦言,。
上海一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投資經(jīng)理亦向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者證實(shí)，5月12日,，其所在的保險(xiǎn)資金“一點(diǎn)都沒動(dòng)”,。
“當(dāng)天市場很奇怪，開盤一小時(shí)之內(nèi),，有色,、煤炭的主流品種大多數(shù)已漲停，根本來不及買,�,！鼻笆霰ｋU(xiǎn)投資經(jīng)理稱，險(xiǎn)資旁觀周期股上漲,，是因這些股票的走勢完全超出他們的預(yù)期,。
“大盤跌到2000點(diǎn)的位置，新國九條出來,，確實(shí)有一波反彈需求,。但就算是漲，也應(yīng)該漲券商,、保險(xiǎn),。”前述投資經(jīng)理指出,，新國九條中提到收購兼并審批簡化,，鼓勵(lì)國企改革、并購重組等,，受益的都是券商,。
然而，他們沒想到的是,，煤炭與有色會成為領(lǐng)漲先鋒軍,。
“從投資邏輯看，煤炭和有色跟新國九條出臺沒半毛錢關(guān)系”,。上述投資經(jīng)理直言,，他實(shí)在找不到兩者之間的關(guān)聯(lián)性。
在業(yè)內(nèi)看來,，這輪A股反彈最大的利好是“新國九條”,，但機(jī)構(gòu)對其短期、實(shí)質(zhì)性影響存在分歧,。
“12日市場的上漲只是調(diào)整久了之后的一個(gè)反彈,，短則幾天，長則幾周就會結(jié)束,。因?yàn)樾聡艞l對市場主要是中長期影響,，并沒有解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的根本問題,。”南方一家大型基金公司基金經(jīng)理認(rèn)為,。
沿著這一投資邏輯,，他認(rèn)為煤炭有色等板塊的上漲，也是市場博弈的結(jié)果,。
“有色金屬中價(jià)格真正有變化的是鎳,，但鎳只是很小的一個(gè)品種。銅鋁鉛鋅等價(jià)格沒有大的改變,，因此資源股的上漲不可持續(xù),。”前述基金經(jīng)理指出,。
這一看法在業(yè)內(nèi)頗有代表性,。
針對“新國九條對A股的影響”，申銀萬國策略部高級分析師謝偉玉對公募,、私募,、保險(xiǎn)、QFII等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了一次市場調(diào)查,，超過300位機(jī)構(gòu)投資者參與了投票,。
謝偉玉介紹，從短期影響看,，41%的投資者認(rèn)為新國九條的影響中性,，本周A股震蕩，短期影響不大,，因?yàn)榇蠖嗾咭殉鲞^,，這一比例超過看漲的比例37%。
中長期方面,，投資者的判斷亦低于預(yù)期,。
“從經(jīng)驗(yàn)判斷和政府預(yù)期來看，中長期理應(yīng)有重大提振,，但56%的投資者認(rèn)為中長期的正面影響有限,，投資者在新政尚未落實(shí)前一般持謹(jǐn)慎態(tài)度，除非更多配套政策跟進(jìn),�,！敝x偉玉說。