受新“國九條”出臺(tái)利好影響，周一滬綜指漲幅超過40點(diǎn),，深成指漲幅接近160點(diǎn)，且成交額明顯放大,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，中陽線的確立釋放出股指脫離2000點(diǎn)“沼澤地”的變盤信號(hào)。不過,，從煤炭,、有色金屬、鋼鐵等業(yè)績和估值雙弱勢(shì)的板塊領(lǐng)漲,、創(chuàng)業(yè)板漲勢(shì)弱于主板以及滬綜指成交量仍相對(duì)偏低等態(tài)勢(shì)來看,，資金心態(tài)依然謹(jǐn)慎�,？紤]到壓制股指的因素短期內(nèi)難以被利好政策完全對(duì)沖,，市場(chǎng)能否就此展開趨勢(shì)性上漲行情,，需觀察后續(xù)經(jīng)濟(jì)面和資金面變化以及資本市場(chǎng)配套細(xì)則出臺(tái)實(shí)施情況。
反彈行情或展開
在滬綜指陷入2000點(diǎn)“沼澤地”8個(gè)交易日之久,、且呈現(xiàn)越陷越深的態(tài)勢(shì)之時(shí),，資本市場(chǎng)迎來及時(shí)雨。上周五《國務(wù)院
關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》(簡(jiǎn)稱新“國九條”)發(fā)布,，為資本市場(chǎng)中長期建設(shè)提供了綱領(lǐng)性框架,。這一新政的發(fā)布提振了A股市場(chǎng)信心，再度打贏了2000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn),，激活了沉寂已久的市場(chǎng)人氣,，引發(fā)了資金的做多熱情。放量中陽的確立,，或結(jié)束A股的掙扎,，預(yù)示反彈行情的到來。
12日,，上證綜指上漲41.73點(diǎn)收?qǐng)?bào)2052.87點(diǎn),，漲幅為2.07%；深證成指報(bào)
收7318.14點(diǎn),，上漲155.70點(diǎn),，漲幅為2.17%。此次大漲使2000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)再傳捷報(bào),，而這也將進(jìn)一步強(qiáng)化2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之于市場(chǎng)投資者
的意義：第一,，2000點(diǎn)成為重要的政策底；第二,，下破2000點(diǎn)之后的中陽成為變盤信號(hào),；第三，圍繞2000點(diǎn)波動(dòng)的交易日不超過10日,。
回顧今年以來滬綜指展開的三次2000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn),，每次均是受政策利好助推而成功以一根大陽線確立企穩(wěn)反彈節(jié)奏。例如,，1月下旬央行重啟逆回購,，大額資金連續(xù)購入藍(lán)籌ETF等動(dòng)向，刺激金融,、地產(chǎn)等權(quán)重藍(lán)籌板塊集體護(hù)盤,，成功確立了新一波反彈行情；從時(shí)間上來看,，自1月10日滬綜指接近2000點(diǎn)開始算起,，至1月21日以小陽線上穿2000點(diǎn)，共經(jīng)歷了8個(gè)交易日。
又如,，3月下旬滬綜指再度跌破2000點(diǎn)進(jìn)行震蕩盤整之時(shí),，京津冀協(xié)同發(fā)展、優(yōu)先股政策等利好的集中釋放再度引發(fā)了金融,、地產(chǎn),、煤炭等權(quán)重板塊的集體發(fā)力，
以2.72%的漲幅豎起一根中陽線,，從而再度確立反彈節(jié)奏,。時(shí)間上看，從3月10日滬綜指下破2000點(diǎn)到3月21日成功上穿,，共經(jīng)歷了10個(gè)交易日,。
類比來看，本次2000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)的情形與此前十分相像,，本周一的中陽線成為變盤信號(hào)的可能性非常大,。上周五新“國九條”出臺(tái)給低迷的股市注入暖流，再疊加此
前優(yōu)先股,、滬港通,、區(qū)域振興等多項(xiàng)政策，滬綜指再度在周期股的引領(lǐng)之下形成了放量中陽態(tài)勢(shì),。自4月28日滬綜指向下觸及2000點(diǎn)至本周一成功脫離
2000點(diǎn)“沼澤地”,，一共經(jīng)歷了9個(gè)交易日。
資金仍較謹(jǐn)慎
與前兩次2000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)的“功臣”——金融,、地產(chǎn)相比,，本
次戰(zhàn)役勝利的主將是煤炭、有色金屬兩個(gè)行業(yè),，鋼鐵行業(yè)也做出了貢獻(xiàn),。煤炭和有色金屬行業(yè)一改長期以來的頹勢(shì)，自上周開始逐步活躍,，昨日更是出現(xiàn)了難得一見
的漲停潮,，為指數(shù)的上行和成交額的放大做出了重要貢獻(xiàn)。不過,，從弱勢(shì)行業(yè)領(lǐng)漲,、成交額仍未能過千億、創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)弱于主板等細(xì)節(jié)可以看到,，資金行動(dòng)較為謹(jǐn)
慎，求穩(wěn)而非激進(jìn)成為市場(chǎng)資金的主要心態(tài),。
首先,，繼上周五之后，本周一市場(chǎng)中“煤飛色舞”情形愈發(fā)炫目。至收盤,，采掘,、有色金屬行業(yè)分別
上漲了5.71%和4.99%，兩個(gè)行業(yè)的成分股均驚現(xiàn)罕見的漲停潮,。其中,，采掘行業(yè)的成分股幾乎出現(xiàn)全線上漲，且其中有25只個(gè)股漲停,；有色行業(yè)也出現(xiàn)
了11只漲停股,。受上述熱潮帶動(dòng)，稀土永磁,、超級(jí)電容,、頁巖氣和煤層氣等相關(guān)概念均出現(xiàn)明顯上漲，漲幅分別達(dá)到4.13%,、4.05%和3.84%,。
業(yè)內(nèi)人士指出，促使煤炭和有色金屬行業(yè)上漲的原因,，并非是行業(yè)或公司的基本面出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn),，而是估值相對(duì)低位，以及政策面利好和諸如鎳價(jià)上行等偶然性因素
的共同作用,。從250日漲跌幅來看,，采掘、有色金屬和鋼鐵的跌幅分別達(dá)到了26.65%,、16.38%和14.66%,，在28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中分別位列倒
數(shù)第一、第二和第四位,。鎳價(jià)上漲是有色金屬行業(yè)上漲的導(dǎo)火索,，而煤炭股更多呈現(xiàn)為經(jīng)歷了長期低迷之后的超跌反彈。
昨日滬深主板市場(chǎng)大漲的
同時(shí),，創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)相對(duì)偏弱,，至收盤漲幅為1.57%，低于其他市場(chǎng)板塊,。對(duì)此,，業(yè)內(nèi)人士指出，資金在利好刺激之下選擇了捕捉超跌弱勢(shì)行業(yè)的反彈機(jī)會(huì),，而沒
有貿(mào)然大舉進(jìn)攻搶奪熱門行業(yè)和概念的籌碼,，顯示出資金心態(tài)仍然十分謹(jǐn)慎，在進(jìn)行更為穩(wěn)妥和安全的布局,。同時(shí)也意味著,，市場(chǎng)尚未呈現(xiàn)出牛市狀態(tài),。
其次，市場(chǎng)成交的量能雖然較此前下跌和震蕩期間有所放大,，但仍然未恢復(fù)至千億元之上,。昨日，滬綜指的成交額擺脫了此前600億元一線的糾結(jié)情形,，上攻至
880.97億元,，不過相較于本輪市場(chǎng)下跌前的成交額依然處于低位。業(yè)內(nèi)人士指出,，成交額并沒有急劇放大,，說明了資金的心態(tài)相對(duì)而言尚未達(dá)到很亢奮的狀態(tài)。
資金的這種心態(tài)實(shí)屬正常,。從歷史規(guī)律來看,，五月A股市場(chǎng)往往風(fēng)起云涌，不論是1999年的“5·19”,，2007年的“5·30”,，還是2013年5月滬綜指月漲幅領(lǐng)先全球，5月A股共同的規(guī)律是劇烈波動(dòng),、變盤節(jié)點(diǎn),，資金謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)也是情理之中。
股指企穩(wěn)題材唱戲
新“國九條”的出臺(tái)給此前持續(xù)了一個(gè)月的弱市注入了正能量,，樂觀情緒有所升溫,。不過，壓制市場(chǎng)的主要因素短期內(nèi)并不會(huì)被完全對(duì)沖或很快消失,，因此市場(chǎng)若要形成趨勢(shì)性行情仍須等待更為明確的政策信號(hào),。
當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)初步顯現(xiàn),，但4月CPI同
比上漲1.8%透露出社會(huì)需求依然不足,，制造業(yè)仍較為疲弱。資金面上,，針對(duì)全面降準(zhǔn)的傳言,，央行行長周小川日前表示，不會(huì)輕易采取大規(guī)模的刺激政策,。一季
報(bào)也顯示出上市公司的盈利增長有所趨緩,。業(yè)內(nèi)人士指出，市場(chǎng)的“政策底”已經(jīng)明確,，但“經(jīng)濟(jì)底”仍待進(jìn)一步確認(rèn),，而這也是市場(chǎng)趨勢(shì)性行情能否成行的最基本
決定因素。
與此同時(shí),，市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒仍較多,。首先,，房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化引發(fā)的擔(dān)憂日益加劇。安信證券指出,，在商品房成交面積經(jīng)歷了約兩個(gè)季度的回落后，越來越多的城市開始出現(xiàn)房價(jià)下跌的跡象,；另一方面,，從部分龍頭公司拿地情況看，銷售低迷對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資的影響仍在顯現(xiàn),。中金公司表示,，由于近期房地產(chǎn)銷售較弱，市場(chǎng)擔(dān)心房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),。
其次,，二季度是信托產(chǎn)品的兌付高峰，信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期不斷升溫,。自4月以來,，部分信托和非標(biāo)產(chǎn)品到期償付問題頻繁出現(xiàn)，由于5,、6月份信托到期量較4月份進(jìn)一步加大,，市場(chǎng)擔(dān)憂信用風(fēng)險(xiǎn)可能將繼續(xù)上升。
業(yè)內(nèi)人士指出,，考慮到4月11日以來市場(chǎng)下行及震蕩的弱勢(shì)格局,，當(dāng)前在政策利好助推之下，市場(chǎng)出現(xiàn)“逼空”行情的概率較小,，A股可能會(huì)出現(xiàn)“進(jìn)二退一”或
“進(jìn)三退二”的走勢(shì),，后市股指企穩(wěn)、題材唱戲仍是大概率事件,。新“國九條”對(duì)資本市場(chǎng)中長期發(fā)展具有重要意義,，短期內(nèi)政策細(xì)則、后續(xù)配套政策以及實(shí)施的力
度是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),。