26號文出臺,，宣告基金子公司野蠻生長時代的結(jié)束,。這次風險監(jiān)管的背后，尤其是大斬通道業(yè)務的規(guī)定,，無疑將伴隨著基金子公司的轉(zhuǎn)型陣痛,。
26號文出臺，宣告基金子公司野蠻生長時代的結(jié)束,。
與傳統(tǒng)公募業(yè)務相比,，子公司設立條件較低，可涉足類信托,、資金池等其他金融機構(gòu)較難參與的項目,，以及投資行業(yè)幾乎不受限制。如今,，種種制度紅利都將煙消云散,。
實際上,，監(jiān)管收緊對基金公司而言并非空穴來風，深圳一家非銀系子公司投資經(jīng)理表示,，“信托早已經(jīng)開始加強監(jiān)管,，券商也有很多業(yè)務不能做了，子公司也應該放在同一個層面上來對待,，我們對監(jiān)管收緊早有預期,。”
上述人士所指的“信托加強監(jiān)管”,，是指在剛性兌付危機下,，銀監(jiān)會4月初對信托進行整治，推出《中國銀監(jiān)會辦公廳關于信托公司風險監(jiān)管的指導意見》(業(yè)內(nèi)簡稱99號文),。
根據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù),，截至今年一季度，共有67家基金管理公司成立了子公司,，其中60家子公司開展了專項資管業(yè)務,，管理賬戶4186個，管理資產(chǎn)1.38萬億元,。而監(jiān)管部門認為,，基金子公司在迅速發(fā)展壯大的同時，也存在一些風險隱患,，部分子公司的運營管理有待加強,，治理結(jié)構(gòu)及激勵約束機制不盡合理，通道類業(yè)務風控不嚴,，業(yè)務規(guī)范與風險管理制度有待進一步完善,。
在加強子公司風險管理的背后，是其高杠桿運作和信托項目風險集中爆發(fā),。公開數(shù)據(jù)顯示,，67家基金子公司合計注冊資本32.13億元,，平均4795萬元,，與1.38萬億元管理資產(chǎn)相比，杠桿高達429倍,。而在子公司如此高杠桿的運營前提下,，今年經(jīng)濟持續(xù)下行壓力導致信托產(chǎn)品兌付進入多事之秋，近期中誠信托,、吉林信托等多家公司產(chǎn)品陷入兌付危機,。在此背景下，從規(guī)范信托風險的99號文,，到子公司的26號文出臺,，已成監(jiān)管層的題中之義,。
這次風險監(jiān)管的背后，尤其是大斬通道業(yè)務的規(guī)定,，無疑將伴隨著基金子公司的轉(zhuǎn)型陣痛,。過去兩年來，不少子公司豐厚的盈利一度成為公募母公司的重要利潤來源,，如興業(yè),、東吳、財通等基金子公司均為母公司貢獻了不菲利潤,。據(jù)此判斷,，一些通道業(yè)務占據(jù)主力的公司，很可能需要積極調(diào)整方向應對,。