對于銀監(jiān)會最新的要求,，銀行理財業(yè)務將進行事業(yè)部改革—由銀行總行設立專營事業(yè)部,，統(tǒng)一設計產(chǎn)品、核算成本,、控制風險
誰都沒有想到,，被認為“沒救了”的銀行理財業(yè)務,，會在2014年4月突然發(fā)力，上演了一出絕地反擊,。
2013年10月以來,，隨著互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的走紅，以余額寶為首的“寶寶軍團”一度變得炙手可熱,，超過6%的平均收益率,，對于傳統(tǒng)的銀行理財業(yè)而言，無疑是巨大的挑戰(zhàn),。
但是近日來,，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品收益率“節(jié)節(jié)敗退”—“理財通”預期收益率已跌破5%、占市場份額最高的余額寶也逐漸靠近5%這一關口,，而掌柜錢包,、京東小金庫、平安盈等也已跌至5.3%左右,。
與此同時,，銀行理財產(chǎn)品的平均收益率悄然走高，實現(xiàn)了“逆襲”,。據(jù)wind資訊統(tǒng)計,，今年4月共有4705款銀行理財產(chǎn)品到期,，平均收益率達5.37%，與去年同期均值4.4%相比升幅明顯,，個別銀行的理財產(chǎn)品到期收益率超過8%,。4月份共有140家銀行發(fā)行了4651款理財產(chǎn)品，其中3202款產(chǎn)品的年化收益率在5%至8%之間,，有19款產(chǎn)品預期收益率在8%以上,。
這讓許多人大跌眼鏡—市場不得不懷疑，銀行理財業(yè),，在哪里找到了“興奮劑”,？
“為了應對存款流失，銀行改變其營銷戰(zhàn)略,，放棄一部分存貸利差收益,，轉(zhuǎn)而發(fā)展理財產(chǎn)品，這其實是大勢所趨,，也是一直以來銀行改革的方向,。”寶城期貨研究所所長助理程小勇表示,，監(jiān)管層對于銀行理財業(yè)務的改革推進,，在這次絕地反擊戰(zhàn)中起到了重要的作用。
華泰長城國債分析師鄒丹認為,，銀行為了不斷提高自身對資金的吸引力,，必將想方設法大力發(fā)展銀行理財產(chǎn)品，而銀監(jiān)會的改革推進在今年也進入了關鍵年,。
近期,，銀監(jiān)會下發(fā)的一份文件引起了媒體的普遍關注，這份名為《關于2014年銀行理財業(yè)務監(jiān)管工作的指導意見》(下稱《意見》)中要求,，銀行業(yè)金融機構對理財業(yè)務在架構管理上,，進行條線事業(yè)部改革，“由銀行總行設立專營事業(yè)部,，統(tǒng)一設計產(chǎn)品,、核算成本、控制風險”,。
一石激起千層浪,，對于亟待突破瓶頸的中國銀行業(yè)而言，這一“大動作”極有可能成為銀行理財業(yè)務鳳凰涅槃的第一步,。
打破“詛咒”
長久以來,，由于市場化程度不高，中國銀行業(yè)一直面臨著“贏者的詛咒”—盡管銀行業(yè)希望居民以存款的形式保有自己的財產(chǎn),，但卻不得不持續(xù)增大理財產(chǎn)品發(fā)行力度,；而理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的不斷擴大則意味著,，居民存款在居民財產(chǎn)中的比重將不斷下降。
現(xiàn)如今,，銀監(jiān)會正視圖通過理財事業(yè)部改革這一方式將“詛咒”徹底打破,。
在以往的中國商業(yè)銀行中，理財部門雖然產(chǎn)能巨大,，卻更像是無依無靠的“野孩子”,。產(chǎn)品設計的內(nèi)耗、混業(yè)經(jīng)營的尷尬與權責不明的糾紛交織在一起,，形成了銀行理財業(yè)“姥姥不疼,、舅舅不愛”的局面，這才給了互聯(lián)網(wǎng)“寶寶軍團”可乘之機,。
時至今日,，理財業(yè)務的突飛猛進，讓銀行不得不重視起來,。2013年,，我國銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為56827款，發(fā)行規(guī)模為56.43萬億元,，較2012年增長85.87%,；截至2014年2月底，我國銀行業(yè)的市場容量已經(jīng)超過12萬億元,。從資產(chǎn)管理角度看,，銀行業(yè)已經(jīng)占據(jù)主要的市場份額,，超過信托,、基金、保險（放心保）,、證券等其他金融行業(yè),。
銀監(jiān)會顯然也注意到了這一點，超過12萬億的市場,，意味著理財業(yè)極有可能成為中國商業(yè)銀行打破“詛咒”,、真正實現(xiàn)商業(yè)變革的一枚重要棋子。所以在這樣一個關鍵時間節(jié)點上,，《意見》中規(guī)定的理財事業(yè)部改革可謂正當其時,。
據(jù)分析人士介紹，在《意見》發(fā)布之前,，銀監(jiān)會已經(jīng)傳達出了強有力的改革信號—2014年年初,，監(jiān)管部門就表示將繼續(xù)加大力度規(guī)范銀行理財業(yè)務，當前正在醞釀銀行“業(yè)務治理體系”改革,。廣為傳播的“107號文”中要求,，金融機構需要將理財業(yè)務分開管理,，單獨建立理財業(yè)務組織體系、歸口一個專營部門,，建立單獨的業(yè)務管理體系,、實施單獨建賬管理，實施單獨的業(yè)務監(jiān)管體系,、強化全業(yè)務流程監(jiān)管,。
銀監(jiān)會在2014年全國銀行業(yè)監(jiān)管工作會議上也指出，推進子公司制,、事業(yè)部制,、專營部門制、分支機構制改革,，完善業(yè)務治理體系是2014年深入推進銀行業(yè)改革開放的重要內(nèi)容,，對于理財業(yè)務，建立單獨的機構組織體系和業(yè)務管理體系,，不購買本行貸款,，不開展資金池業(yè)務，資金來源與運用一一對應,。
這些舉措彰顯了銀監(jiān)會改革的決心,，分類管理意味著專業(yè)化與規(guī)范化。事業(yè)部的成立,，可以避免混業(yè)經(jīng)營帶來的種種風險,，而理財業(yè)務專營化意味著，銀行需要將全行的理財業(yè)務職能進行重組,，并設立獨立的專司理財業(yè)務的部門或機構,，實現(xiàn)理財業(yè)務機構和運營獨立，建立風險隔離機制,，單獨管理和監(jiān)管,。
據(jù)筆者了解，目前已經(jīng)有一些銀行通過設立“大資管”的部門來做協(xié)調(diào),，在“大資管”的部門下再設銀行理財事業(yè)部,，這樣既可以保證銀行代客理財業(yè)務與自營業(yè)務分離，也可以加強部門的協(xié)調(diào)性,。
大資管時代來臨
交通銀行打響五大行中事業(yè)部制改革的頭炮,。交通銀行董事長牛錫明在3月底該行業(yè)績發(fā)布會上稱，在中國經(jīng)濟,、銀行業(yè)增速進入個位數(shù)增長的時代,，交行提出推進“5+5+5”事業(yè)部制改革。第一個“5”，是將信用卡,、金融市場,、貴金屬、離岸業(yè)務,，以及票據(jù)業(yè)務等五個利潤中心辦成事業(yè)部制,；第二個“5”是準事業(yè)部制，包括理財,、投行,、托管、期貨,，以及私人銀行業(yè)務,；第三個“5”，是探索事業(yè)部制改革,，包括北京大客戶和集團客戶,、分行級大客戶和民營客戶、汽車供應鏈,、便民服務中心以及互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務改革,。預計第一個“5”的各項利潤中心的事業(yè)部制改革后，利潤增速將遠高于該行其他業(yè)務平均利潤增速,。
“在利率市場化等影響下,，銀行業(yè)利潤將從較高水平回歸社會行業(yè)平均水平，而組織架構的優(yōu)化將給銀行帶來新的利潤增長極,�,！苯恍卸麻L牛錫明表示。
此次監(jiān)管層將推進的改革,，并不僅是將同業(yè)業(yè)務權限上收至總行,，將理財業(yè)務與存貸款業(yè)務機構和運營分離，總行設立理財事業(yè)部,，統(tǒng)一設計產(chǎn)品,、核算成本、控制風險,，其他部門和分支行只負責產(chǎn)品銷售，不能開發(fā)產(chǎn)品,。最根本的,、也是最重要的改革是，讓同業(yè)業(yè)務和理財業(yè)務一律回歸本質(zhì),，即同業(yè)業(yè)務從盈利性回歸流動性調(diào)節(jié),；理財業(yè)務回歸代客理財?shù)谋举|(zhì)。也就是說，下一步政策既不允許同業(yè)業(yè)務繼續(xù)成為信貸規(guī)模騰挪和通過期限錯配獲取價差的手段,，也不允許理財產(chǎn)品剛性兌付,，即理財產(chǎn)品只有回報率高低之分，并無風險高低之別,，更無法將理財?shù)娘L險和收益向投資者轉(zhuǎn)移,。
回歸市場無疑成為銀行業(yè)發(fā)展的重要遠景目標，事業(yè)部改革則意味著,，目前銀行業(yè)內(nèi)部,，正從各自為戰(zhàn)的“占山為王”時代，跨入全新的“大資管”時代,。
“大資管”格局的形成絕非平地起高樓,，現(xiàn)今的金融理財市場之中，銀行理財業(yè)所面臨的市場掣肘頗多：一方面,，理財產(chǎn)品發(fā)行主體日益豐富,，競爭范圍擴大，并趨于泛化,；另一方面,，信托、基金,、保險,、券商等紛紛加強理財業(yè)務發(fā)展力度，并通過與互聯(lián)網(wǎng)金融之間的聯(lián)盟擴大理財產(chǎn)品覆蓋面和銷售渠道,。銀行理財業(yè)務面臨著越來越多的非銀行機構的競爭—特別是以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品顯示出非常大的潛力和影響,。
來自市場的挑戰(zhàn)，顯然是這一場自上而下的中國銀行業(yè)改革的根本原因,。但無論銀行理財事業(yè)部如何改革,，監(jiān)管的意圖還是在于控制好理財產(chǎn)品的風險。除了事業(yè)部改革外,，從銀行端,，《意見》還提出了從其他五個方面來防控理財產(chǎn)品風險。
在資金運用和投向方面,，銀監(jiān)會要求理財資金與自營資金不能夠混用,；對理財產(chǎn)品之間、自營業(yè)務與理財產(chǎn)品之間制定交易規(guī)范,，防止違規(guī)轉(zhuǎn)移內(nèi)部收益等,；控制非標信用風險、流動性風險和市場風險等,；要求按照“實質(zhì)重于形式”的原則,，解包還原基礎資產(chǎn),，做好理財產(chǎn)品事前、事中,、事后的信息披露,；提高理財業(yè)務內(nèi)部審計的有效性。
“控制風險只是手段,，回歸市場才是目的,。”香港布雷斯投資銀行董事局主席張世賢如是說,，在他看來,，以實現(xiàn)“大資管”為目的的這一輪銀監(jiān)會改革指向明確，就是讓銀行理財業(yè)務重新回到市場軌道之中,。
訣別“龐氏騙局”
據(jù)張世賢介紹,，在中國市場之中，銀行理財業(yè)務投資,、運作和管理存在透明度低,、風險交叉、剛性兌付,、違規(guī)操作等問題,。自2011年起，以“資金池”模式運作,、按預期收益率發(fā)售成為主要模式,。由于存在資金與基礎資產(chǎn)不一一對應、期限錯配等特征,，該模式飽受詬病,，以至于招來“龐氏騙局”的說法。
此外,，由于各類理財產(chǎn)品存在同質(zhì)化問題,，導致價格競爭，降低投資者忠誠度,。一方面,，較高的產(chǎn)品替代性使得理財產(chǎn)品市場邊界變得模糊。各類機構推出具有類似期限,、流動性的理財產(chǎn)品,，由于相互之間的差異化并不顯著，只能以高收益率來吸引客戶,；另一方面,，在互聯(lián)網(wǎng)應用日益普及的情況下，投資者的選擇和主動性越來越強,。
此外，投資者對風險與收益之間關系的認識仍然不夠清晰，仍然存在“剛性兌付”的預期,，紛紛追求高安全性,、高收益、高流動性的產(chǎn)品,。招商銀行2013年的調(diào)查顯示,，大部分投資者不愿意為收益率低于6%的理財產(chǎn)品承擔風險，愿意為收益率為6%至12%的理財產(chǎn)品承擔中等風險,，只有在收益率超過12%時,，才愿意承擔高風險。
與投資者的“一廂情愿”相對應的還有我國目前存在的信用環(huán)境和法律環(huán)境不完善的制約,。銀行作為理財市場的“運動員”,，其與“裁判員”即監(jiān)管部門的“血緣關系”決定了其自身的多種問題：首先，銀行理財產(chǎn)品基本為剛性兌付產(chǎn)品,，信用風險不敢暴露,，這直接導致了銀行理財產(chǎn)品基本成為競爭存款客戶的手段，成為低風險的存款產(chǎn)品,；其次,，銀行理財產(chǎn)品成為銀行規(guī)避資本監(jiān)管的重要手段，銀行將貸款轉(zhuǎn)化為理財產(chǎn)品后,，成為表外資產(chǎn),，風險資產(chǎn)直接減少。但由于實際承擔剛性兌付的責任,，實際風險并未轉(zhuǎn)移出去,。因而理財產(chǎn)品在很大程度上成為弱化資本管制的工具，監(jiān)管對銀行資本約束的能力明顯下降,；第三,，由于理財產(chǎn)品將貸款轉(zhuǎn)移為表外資產(chǎn)，虛高了銀行的盈利能力,，降低銀行抵御風險的能力,，使得利潤、盈利能力在一定程度上失真,。
而現(xiàn)如今,，銀行理財事業(yè)部的成立，將有可能使得這一現(xiàn)象得到徹底轉(zhuǎn)變,。
2014年,，銀行理財業(yè)務的市場容量突破16萬億元幾乎毫無懸念，這一巨大的蛋糕,，對于中國銀行業(yè)而言是不能舍棄的�,，F(xiàn)今的事業(yè)化改革,，有可能成為銀行業(yè)在理財產(chǎn)業(yè)中謀取更大利益的關鍵一步。