對于銀監(jiān)會最新的要求，銀行理財業(yè)務(wù)將進(jìn)行事業(yè)部改革—由銀行總行設(shè)立專營事業(yè)部,，統(tǒng)一設(shè)計產(chǎn)品,、核算成本、控制風(fēng)險
誰都沒有想到,，被認(rèn)為“沒救了”的銀行理財業(yè)務(wù),，會在2014年4月突然發(fā)力，上演了一出絕地反擊,。
2013年10月以來,，隨著互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的走紅，以余額寶為首的“寶寶軍團(tuán)”一度變得炙手可熱,，超過6%的平均收益率,，對于傳統(tǒng)的銀行理財業(yè)而言，無疑是巨大的挑戰(zhàn),。
但是近日來,，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品收益率“節(jié)節(jié)敗退”—“理財通”預(yù)期收益率已跌破5%,、占市場份額最高的余額寶也逐漸靠近5%這一關(guān)口，而掌柜錢包,、京東小金庫,、平安盈等也已跌至5.3%左右。
與此同時,，銀行理財產(chǎn)品的平均收益率悄然走高,，實現(xiàn)了“逆襲”。據(jù)wind資訊統(tǒng)計,，今年4月共有4705款銀行理財產(chǎn)品到期，平均收益率達(dá)5.37%,，與去年同期均值4.4%相比升幅明顯,，個別銀行的理財產(chǎn)品到期收益率超過8%。4月份共有140家銀行發(fā)行了4651款理財產(chǎn)品,，其中3202款產(chǎn)品的年化收益率在5%至8%之間,，有19款產(chǎn)品預(yù)期收益率在8%以上。
這讓許多人大跌眼鏡—市場不得不懷疑,，銀行理財業(yè),，在哪里找到了“興奮劑”？
“為了應(yīng)對存款流失,，銀行改變其營銷戰(zhàn)略,，放棄一部分存貸利差收益，轉(zhuǎn)而發(fā)展理財產(chǎn)品,，這其實是大勢所趨,，也是一直以來銀行改革的方向�,！睂毘瞧谪浹芯克L助理程小勇表示,，監(jiān)管層對于銀行理財業(yè)務(wù)的改革推進(jìn)，在這次絕地反擊戰(zhàn)中起到了重要的作用,。
華泰長城國債分析師鄒丹認(rèn)為,，銀行為了不斷提高自身對資金的吸引力，必將想方設(shè)法大力發(fā)展銀行理財產(chǎn)品,，而銀監(jiān)會的改革推進(jìn)在今年也進(jìn)入了關(guān)鍵年,。
近期，銀監(jiān)會下發(fā)的一份文件引起了媒體的普遍關(guān)注,，這份名為《關(guān)于2014年銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》(下稱《意見》)中要求,，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對理財業(yè)務(wù)在架構(gòu)管理上，進(jìn)行條線事業(yè)部改革,，“由銀行總行設(shè)立專營事業(yè)部,，統(tǒng)一設(shè)計產(chǎn)品,、核算成本、控制風(fēng)險”,。
一石激起千層浪,，對于亟待突破瓶頸的中國銀行業(yè)而言，這一“大動作”極有可能成為銀行理財業(yè)務(wù)鳳凰涅槃的第一步,。
打破“詛咒”
長久以來,，由于市場化程度不高，中國銀行業(yè)一直面臨著“贏者的詛咒”—盡管銀行業(yè)希望居民以存款的形式保有自己的財產(chǎn),，但卻不得不持續(xù)增大理財產(chǎn)品發(fā)行力度,；而理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的不斷擴(kuò)大則意味著，居民存款在居民財產(chǎn)中的比重將不斷下降,。
現(xiàn)如今,，銀監(jiān)會正視圖通過理財事業(yè)部改革這一方式將“詛咒”徹底打破。
在以往的中國商業(yè)銀行中,，理財部門雖然產(chǎn)能巨大,，卻更像是無依無靠的“野孩子”。產(chǎn)品設(shè)計的內(nèi)耗,、混業(yè)經(jīng)營的尷尬與權(quán)責(zé)不明的糾紛交織在一起,，形成了銀行理財業(yè)“姥姥不疼、舅舅不愛”的局面,，這才給了互聯(lián)網(wǎng)“寶寶軍團(tuán)”可乘之機(jī),。
時至今日，理財業(yè)務(wù)的突飛猛進(jìn),，讓銀行不得不重視起來,。2013年，我國銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為56827款,，發(fā)行規(guī)模為56.43萬億元,，較2012年增長85.87%；截至2014年2月底,，我國銀行業(yè)的市場容量已經(jīng)超過12萬億元,。從資產(chǎn)管理角度看，銀行業(yè)已經(jīng)占據(jù)主要的市場份額,，超過信托,、基金、保險（放心保）,、證券等其他金融行業(yè),。
銀監(jiān)會顯然也注意到了這一點(diǎn)，超過12萬億的市場,，意味著理財業(yè)極有可能成為中國商業(yè)銀行打破“詛咒”,、真正實現(xiàn)商業(yè)變革的一枚重要棋子,。所以在這樣一個關(guān)鍵時間節(jié)點(diǎn)上，《意見》中規(guī)定的理財事業(yè)部改革可謂正當(dāng)其時,。
據(jù)分析人士介紹,，在《意見》發(fā)布之前，銀監(jiān)會已經(jīng)傳達(dá)出了強(qiáng)有力的改革信號—2014年年初,，監(jiān)管部門就表示將繼續(xù)加大力度規(guī)范銀行理財業(yè)務(wù),，當(dāng)前正在醞釀銀行“業(yè)務(wù)治理體系”改革。廣為傳播的“107號文”中要求,，金融機(jī)構(gòu)需要將理財業(yè)務(wù)分開管理,，單獨(dú)建立理財業(yè)務(wù)組織體系、歸口一個專營部門,，建立單獨(dú)的業(yè)務(wù)管理體系,、實施單獨(dú)建賬管理，實施單獨(dú)的業(yè)務(wù)監(jiān)管體系,、強(qiáng)化全業(yè)務(wù)流程監(jiān)管,。
銀監(jiān)會在2014年全國銀行業(yè)監(jiān)管工作會議上也指出,，推進(jìn)子公司制,、事業(yè)部制、專營部門制,、分支機(jī)構(gòu)制改革,，完善業(yè)務(wù)治理體系是2014年深入推進(jìn)銀行業(yè)改革開放的重要內(nèi)容，對于理財業(yè)務(wù),，建立單獨(dú)的機(jī)構(gòu)組織體系和業(yè)務(wù)管理體系,，不購買本行貸款，不開展資金池業(yè)務(wù),，資金來源與運(yùn)用一一對應(yīng),。
這些舉措彰顯了銀監(jiān)會改革的決心，分類管理意味著專業(yè)化與規(guī)范化,。事業(yè)部的成立,，可以避免混業(yè)經(jīng)營帶來的種種風(fēng)險，而理財業(yè)務(wù)專營化意味著,，銀行需要將全行的理財業(yè)務(wù)職能進(jìn)行重組,，并設(shè)立獨(dú)立的專司理財業(yè)務(wù)的部門或機(jī)構(gòu)，實現(xiàn)理財業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)和運(yùn)營獨(dú)立,，建立風(fēng)險隔離機(jī)制,，單獨(dú)管理和監(jiān)管。
據(jù)筆者了解,，目前已經(jīng)有一些銀行通過設(shè)立“大資管”的部門來做協(xié)調(diào),，在“大資管”的部門下再設(shè)銀行理財事業(yè)部,，這樣既可以保證銀行代客理財業(yè)務(wù)與自營業(yè)務(wù)分離，也可以加強(qiáng)部門的協(xié)調(diào)性,。
大資管時代來臨
交通銀行打響五大行中事業(yè)部制改革的頭炮,。交通銀行董事長牛錫明在3月底該行業(yè)績發(fā)布會上稱，在中國經(jīng)濟(jì),、銀行業(yè)增速進(jìn)入個位數(shù)增長的時代,，交行提出推進(jìn)“5+5+5”事業(yè)部制改革。第一個“5”,，是將信用卡,、金融市場、貴金屬,、離岸業(yè)務(wù),，以及票據(jù)業(yè)務(wù)等五個利潤中心辦成事業(yè)部制；第二個“5”是準(zhǔn)事業(yè)部制,，包括理財,、投行、托管,、期貨,，以及私人銀行業(yè)務(wù)；第三個“5”,，是探索事業(yè)部制改革,，包括北京大客戶和集團(tuán)客戶、分行級大客戶和民營客戶,、汽車供應(yīng)鏈,、便民服務(wù)中心以及互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務(wù)改革。預(yù)計第一個“5”的各項利潤中心的事業(yè)部制改革后,，利潤增速將遠(yuǎn)高于該行其他業(yè)務(wù)平均利潤增速,。
“在利率市場化等影響下，銀行業(yè)利潤將從較高水平回歸社會行業(yè)平均水平,，而組織架構(gòu)的優(yōu)化將給銀行帶來新的利潤增長極,。”交行董事長牛錫明表示,。
此次監(jiān)管層將推進(jìn)的改革,，并不僅是將同業(yè)業(yè)務(wù)權(quán)限上收至總行，將理財業(yè)務(wù)與存貸款業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)和運(yùn)營分離,，總行設(shè)立理財事業(yè)部,，統(tǒng)一設(shè)計產(chǎn)品、核算成本、控制風(fēng)險,，其他部門和分支行只負(fù)責(zé)產(chǎn)品銷售,，不能開發(fā)產(chǎn)品。最根本的,、也是最重要的改革是,，讓同業(yè)業(yè)務(wù)和理財業(yè)務(wù)一律回歸本質(zhì)，即同業(yè)業(yè)務(wù)從盈利性回歸流動性調(diào)節(jié),；理財業(yè)務(wù)回歸代客理財?shù)谋举|(zhì),。也就是說，下一步政策既不允許同業(yè)業(yè)務(wù)繼續(xù)成為信貸規(guī)模騰挪和通過期限錯配獲取價差的手段,，也不允許理財產(chǎn)品剛性兌付,，即理財產(chǎn)品只有回報率高低之分，并無風(fēng)險高低之別,，更無法將理財?shù)娘L(fēng)險和收益向投資者轉(zhuǎn)移,。
回歸市場無疑成為銀行業(yè)發(fā)展的重要遠(yuǎn)景目標(biāo)，事業(yè)部改革則意味著,，目前銀行業(yè)內(nèi)部,，正從各自為戰(zhàn)的“占山為王”時代，跨入全新的“大資管”時代,。
“大資管”格局的形成絕非平地起高樓,，現(xiàn)今的金融理財市場之中，銀行理財業(yè)所面臨的市場掣肘頗多：一方面,，理財產(chǎn)品發(fā)行主體日益豐富,，競爭范圍擴(kuò)大,，并趨于泛化,；另一方面，信托,、基金,、保險、券商等紛紛加強(qiáng)理財業(yè)務(wù)發(fā)展力度,，并通過與互聯(lián)網(wǎng)金融之間的聯(lián)盟擴(kuò)大理財產(chǎn)品覆蓋面和銷售渠道,。銀行理財業(yè)務(wù)面臨著越來越多的非銀行機(jī)構(gòu)的競爭—特別是以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品顯示出非常大的潛力和影響。
來自市場的挑戰(zhàn),，顯然是這一場自上而下的中國銀行業(yè)改革的根本原因,。但無論銀行理財事業(yè)部如何改革，監(jiān)管的意圖還是在于控制好理財產(chǎn)品的風(fēng)險,。除了事業(yè)部改革外,，從銀行端，《意見》還提出了從其他五個方面來防控理財產(chǎn)品風(fēng)險。
在資金運(yùn)用和投向方面,，銀監(jiān)會要求理財資金與自營資金不能夠混用,；對理財產(chǎn)品之間、自營業(yè)務(wù)與理財產(chǎn)品之間制定交易規(guī)范,，防止違規(guī)轉(zhuǎn)移內(nèi)部收益等,；控制非標(biāo)信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險和市場風(fēng)險等,；要求按照“實質(zhì)重于形式”的原則,，解包還原基礎(chǔ)資產(chǎn)，做好理財產(chǎn)品事前,、事中,、事后的信息披露；提高理財業(yè)務(wù)內(nèi)部審計的有效性,。
“控制風(fēng)險只是手段,，回歸市場才是目的�,！毕愀鄄祭姿雇顿Y銀行董事局主席張世賢如是說,，在他看來，以實現(xiàn)“大資管”為目的的這一輪銀監(jiān)會改革指向明確,，就是讓銀行理財業(yè)務(wù)重新回到市場軌道之中,。
訣別“龐氏騙局”
據(jù)張世賢介紹，在中國市場之中,，銀行理財業(yè)務(wù)投資,、運(yùn)作和管理存在透明度低、風(fēng)險交叉,、剛性兌付,、違規(guī)操作等問題。自2011年起,，以“資金池”模式運(yùn)作,、按預(yù)期收益率發(fā)售成為主要模式。由于存在資金與基礎(chǔ)資產(chǎn)不一一對應(yīng),、期限錯配等特征,，該模式飽受詬病，以至于招來“龐氏騙局”的說法,。
此外,，由于各類理財產(chǎn)品存在同質(zhì)化問題，導(dǎo)致價格競爭,，降低投資者忠誠度,。一方面,，較高的產(chǎn)品替代性使得理財產(chǎn)品市場邊界變得模糊。各類機(jī)構(gòu)推出具有類似期限,、流動性的理財產(chǎn)品,，由于相互之間的差異化并不顯著，只能以高收益率來吸引客戶,；另一方面,，在互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用日益普及的情況下，投資者的選擇和主動性越來越強(qiáng),。
此外,，投資者對風(fēng)險與收益之間關(guān)系的認(rèn)識仍然不夠清晰，仍然存在“剛性兌付”的預(yù)期,，紛紛追求高安全性,、高收益、高流動性的產(chǎn)品,。招商銀行2013年的調(diào)查顯示,，大部分投資者不愿意為收益率低于6%的理財產(chǎn)品承擔(dān)風(fēng)險，愿意為收益率為6%至12%的理財產(chǎn)品承擔(dān)中等風(fēng)險,，只有在收益率超過12%時,，才愿意承擔(dān)高風(fēng)險。
與投資者的“一廂情愿”相對應(yīng)的還有我國目前存在的信用環(huán)境和法律環(huán)境不完善的制約,。銀行作為理財市場的“運(yùn)動員”,，其與“裁判員”即監(jiān)管部門的“血緣關(guān)系”決定了其自身的多種問題：首先，銀行理財產(chǎn)品基本為剛性兌付產(chǎn)品,，信用風(fēng)險不敢暴露,，這直接導(dǎo)致了銀行理財產(chǎn)品基本成為競爭存款客戶的手段，成為低風(fēng)險的存款產(chǎn)品,；其次,，銀行理財產(chǎn)品成為銀行規(guī)避資本監(jiān)管的重要手段，銀行將貸款轉(zhuǎn)化為理財產(chǎn)品后,，成為表外資產(chǎn),，風(fēng)險資產(chǎn)直接減少,。但由于實際承擔(dān)剛性兌付的責(zé)任,，實際風(fēng)險并未轉(zhuǎn)移出去。因而理財產(chǎn)品在很大程度上成為弱化資本管制的工具,，監(jiān)管對銀行資本約束的能力明顯下降,；第三，由于理財產(chǎn)品將貸款轉(zhuǎn)移為表外資產(chǎn),，虛高了銀行的盈利能力,，降低銀行抵御風(fēng)險的能力，使得利潤、盈利能力在一定程度上失真,。
而現(xiàn)如今,，銀行理財事業(yè)部的成立，將有可能使得這一現(xiàn)象得到徹底轉(zhuǎn)變,。
2014年,，銀行理財業(yè)務(wù)的市場容量突破16萬億元幾乎毫無懸念，這一巨大的蛋糕,，對于中國銀行業(yè)而言是不能舍棄的�,，F(xiàn)今的事業(yè)化改革，有可能成為銀行業(yè)在理財產(chǎn)業(yè)中謀取更大利益的關(guān)鍵一步,。