繼預(yù)警債權(quán)投資計劃的潛在風(fēng)險后，保監(jiān)會22日又進一步下發(fā)了《關(guān)于保險資金投資集合資金信托計劃有關(guān)事項的通知(征求意見稿)》。據(jù)悉,，自保監(jiān)會2012年放開保險資金可投資集合信托計劃以來，險資投資信托計劃的規(guī)模猛增,。而伴隨“信托違約事件”等投資風(fēng)險的不斷暴露，監(jiān)管層對于巨量險資投資到信托計劃中的風(fēng)險關(guān)注度也在不斷升級,。
保監(jiān)會細化險資投資信托計劃監(jiān)管
為進一步為規(guī)范保險資金投資信托產(chǎn)品行為,，防范資金運用風(fēng)險，保監(jiān)會22日下發(fā)了《關(guān)于保險資金投資集合資金信托計劃有關(guān)事項的通知(征求意見稿)》,�,！墩髑笠庖姼濉吩俅沃厣辏ｋU機構(gòu)應(yīng)當(dāng)明確信托公司的選擇標準,。其中的一個量化標準是,，作為受托人的信托公司門檻應(yīng)為“上年末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于30億元人民幣”。
實際上,，此次下發(fā)的《征求意見稿》是對2012年10月保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》,，即“91號文”的進一步細化。兩文一致要求,，保險資金投資集合信托的基礎(chǔ)資產(chǎn),，僅限于融資類資產(chǎn)和風(fēng)險可控的非上市權(quán)益類資產(chǎn)。
值得關(guān)注的是,，作為“91號文”的細化性文件,，此次的《征求意見稿》中，保監(jiān)會在要求險企全程跟蹤信托投資風(fēng)險的同時,，也取消了險資投資信托產(chǎn)品的比例限制這一規(guī)定。分析人士認為,，這符合監(jiān)管層“大類監(jiān)管”的思路趨勢,。“91號文”中曾提出,，保險公司投資集合資金信托計劃,、專項資產(chǎn)管理計劃和項目資產(chǎn)支持計劃的賬面余額，不高于該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的20%,。
分析人士認為,，此次《征求意見稿》的起草，一方面在于督促保險公司更加注意投資信托產(chǎn)品的風(fēng)險,，同時也意在完善保險資金運用監(jiān)管措施,。
險資投資信托計劃規(guī)模猛增
“險資運用逐漸放開以來，保險資金投資于非標資產(chǎn)的規(guī)模增長非常迅速,，尤其是集合信托投資計劃和債券投資計劃,，雖然這方面的投資收益率很不錯,，但我們對這方面的潛在風(fēng)險也有所擔(dān)憂�,！蹦碌辖鹑跈C構(gòu)部副總裁嚴溢敏接受記者采訪時表示,。華寶證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)指出，截至2013年底,，保險資金投資以非標資產(chǎn)為代表的其他投資資產(chǎn)占比達到16.9%,。而在以非標資產(chǎn)為代表的新增投資渠道中，集合資金信托計劃,、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃等金融產(chǎn)品最受險資青睞,，配置比例不斷提升。
實際上,，自保監(jiān)會2012年10月放開保險資金可投資集合信托計劃以來,，保險資金投資信托計劃的規(guī)模就開始猛增。保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示,，截至2013年末,，短短一年的時間里，這一規(guī)模已經(jīng)飆升到了1442.9億元,，占保險資金總投資資產(chǎn)1.9%,，占集合信托計劃總規(guī)模5%左右，共有42家保險投資機構(gòu)認購,。其中,，信托計劃投資于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施的占比更是達到了64%。
瑞銀證券非銀行金融分析師潘洪文認為,，目前保險資金投資信托計劃的規(guī)模雖然增長較快,，但總量占比還較低，風(fēng)險相對可控,。不過,，其中也存在一些投資過分集中、決策投資機制不健全,、重投資輕管理等現(xiàn)狀,。因此，監(jiān)管細化新規(guī)的出臺是為了預(yù)警,、控制可能出現(xiàn)的相關(guān)風(fēng)險,。
“信保合作”趨勢明顯
實際上，自“銀信合作”監(jiān)管趨嚴之后,，實力雄厚的保險資金就愈發(fā)受到信托公司的關(guān)注,。除了保險資金投資信托產(chǎn)品的合作方式外，近兩年來險資與信托相互持股的案例也不斷增多,。
“信保合作”趨勢其實是當(dāng)前泛資產(chǎn)管理背景下,，險企和信托公司“全金融牌照”經(jīng)營的選擇,。如泰康人壽2012年底就曾與中信信托完成了業(yè)內(nèi)首筆“信保業(yè)務(wù)合作”。彼時,，泰康人壽豪斥9.68億元認購了“中信·聚信匯金地產(chǎn)基金1號集合資金信托計劃”優(yōu)先級信托產(chǎn)品,。而今年年初，泰康人壽更是出資入股成為國投信托的戰(zhàn)略投資者,，剛剛過去的3月底,，中泰信托“進駐”都邦財險也獲得批準。
這是保險允許投資信托后,，“信保合作”的進一步發(fā)展,，實現(xiàn)了信托“聯(lián)姻”保險的升級合作。分析人士認為,，“信保合作”趨勢越來越明顯,，一方面是因為保險公司擁有龐大的資金量，保險公司的信用也能夠為信托產(chǎn)品增信,。其次是因為信托公司能夠使用各類投資工具,，有效地提高保險資金的收益率。