|
美國(guó)財(cái)政部一周前發(fā)布的“國(guó)際經(jīng)濟(jì)與匯率政策半年報(bào)”評(píng)價(jià),，今年2月底到3月人民幣貶值的速度和幅度“前所未有”,，認(rèn)為如果這種貶值釋放了中國(guó)政府讓市場(chǎng)發(fā)揮更大作用的政策在轉(zhuǎn)向的信號(hào)，那它就“特別令人擔(dān)憂”,。
但中國(guó)央行似乎沒(méi)有理會(huì)美方的警告,。截至今日,，人民幣兌美元中間價(jià)連續(xù)三日下跌，報(bào)6.1610,，逼近去年9月以來(lái)低位,，即期匯率今天一度跌至6.2400，創(chuàng)7個(gè)月新低,。
不僅如此,，從中國(guó)開放匯率的前景看，西方專家也認(rèn)為,，人民幣自由化的結(jié)果可能不會(huì)如美國(guó)財(cái)政部所愿,，在市場(chǎng)力量推動(dòng)下，人民幣更有可能貶值,，而不會(huì)升值,。
非營(yíng)利研究機(jī)構(gòu)Rand
Corp。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)特約主席,、高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Charles Wolf
Jr,。列舉了以下三個(gè)助推人民幣最終貶值的因素：
1,、中國(guó)政府力求讓人民幣成為主要國(guó)際儲(chǔ)備與結(jié)算貨幣，與美元平分秋色,，甚至取而代之,。
2、要獲得上述與美元平起平坐的地位,，人民幣必須實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目完全可兌換,。
只要實(shí)現(xiàn)完全兌換，用人民幣投資國(guó)外資產(chǎn),、特別是美元資產(chǎn)的比例將會(huì)增加,，美元資產(chǎn)的需求會(huì)更旺盛，人民幣匯率將進(jìn)一步承壓,。
3,、中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表累積了大量存款流動(dòng)性。
中國(guó)的儲(chǔ)蓄率極高,，去年年中中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川提過(guò)約為GDP的一半,，而美國(guó)的占比還不足10%。
Wolf預(yù)計(jì),，以上三個(gè)因素意味著,，人民幣對(duì)美元可能穩(wěn)定在貶值16-20美分范圍內(nèi)。只要中國(guó)的儲(chǔ)蓄率還那么高,，經(jīng)常項(xiàng)目就會(huì)重現(xiàn)大規(guī)模順差,。
Wolf認(rèn)為，人民幣的均衡價(jià)值會(huì)體現(xiàn)儲(chǔ)蓄與經(jīng)常賬戶差額的關(guān)系,，但這種關(guān)系并不會(huì)導(dǎo)致人民幣的匯率達(dá)到均衡價(jià)值,。
換言之，人民幣匯率將根據(jù)未來(lái)經(jīng)常項(xiàng)目順差,、國(guó)內(nèi)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等變化而調(diào)整,，并不會(huì)推動(dòng)這些變化。所謂的中國(guó)操縱匯率說(shuō)最終會(huì)變成過(guò)氣說(shuō)法,。
國(guó)際清算銀行(BIS)數(shù)據(jù)顯示,，去年全年人民幣實(shí)際有效匯率和名義有效匯率分別升值7.9%和7.2%，升幅明顯高于2012年的2.2%和1.7%,。但今年第一季度人民幣下跌2.6%，季度跌幅創(chuàng)最高紀(jì)錄,。
本月多家外媒報(bào)導(dǎo),，美國(guó)財(cái)政部的一位高官表示，若近期人民幣的下跌暗示中國(guó)政府打算放棄人民幣匯率市場(chǎng)化的計(jì)劃,，則將引起美國(guó)的嚴(yán)重關(guān)切,。
《華爾街日?qǐng)?bào)》上周報(bào)道認(rèn)為,，美國(guó)財(cái)政部“國(guó)際經(jīng)濟(jì)與匯率政策半年報(bào)”對(duì)人民幣下跌“前所未有”的評(píng)價(jià)意在向中國(guó)政府施壓，希望中方更有規(guī)律地披露其市場(chǎng)干預(yù),。
美國(guó)著名公眾政策研究機(jī)構(gòu)布魯金斯學(xué)會(huì)(Brookings Institution)研究員Karim
Foda則認(rèn)為,，雖然名義上人民幣對(duì)美元今年年初以來(lái)跌了2.8%，但如果計(jì)入通脹因素,，實(shí)際上跌得更多,，跌幅達(dá)到3.2%。
道瓊斯的新聞指出,，F(xiàn)oda以上估算的意義在于,，通脹因素會(huì)導(dǎo)致匯率波動(dòng)幅度的計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)很大差異，但公開披露人民幣波動(dòng)幅度時(shí)很少提到這個(gè)因素,。
|