2013年12月初,，空方主力從2500點開始進攻,，至2014年3月中旬，已經將戰(zhàn)場深入到2000至2100點一帶,，之后勝利撤退,。目前空方主力尚未完成新的布局,。在此種背景下，多方謹慎進攻,。主力合約3月10日試探低點2066點之后,，空頭開始減倉撤退。至4月10日高點2297點,，空頭后退約240點,。期間多頭謹慎進攻，獲得局部勝利,。
反彈能否延續(xù),？空頭后撤的底線在哪里？
空頭繼續(xù)打壓意愿減弱
2013年12月初下跌以來,，連續(xù)四個合約IF1312,、IF1401、IF1402,、IF1403均由空方獲勝,。至3月14日，主力合約收于2107點,，周收盤價下跌破2012年11月30日收盤價2138點和2013年6月28日收盤價2175點,，股指期貨周線圖將創(chuàng)上市以來收盤價的新低。日線圖上,，3月10日收盤價2066點,，跌破2012年12月3日低點2117點和2013年6月25日低點2115點。
俗話講,，得饒人處且饒人,。空方在四戰(zhàn)四捷大獲全勝背景下,，繼續(xù)進攻的意愿驟然減弱,。3月21日是股指交割日，當日指數大漲,。IF1404合約換為主力合約之后,，空方快速撤退,。截至日前，IF1404合約多頭一直處于獲利狀態(tài),，而空頭處于被動虧損狀態(tài),，原因是空頭主力無意在多頭陣地上深入太深太久，以免受多頭伏擊,。
基本面支撐指數修復
近幾年,，A股罕見低迷，上證指數在2000點附近,，大盤藍籌被低估已成為市場共識,。此種情況下，基本面足以維持指數在低迷走勢中展開一波修復性質的反彈,。
上周公布的CPI數據同比增2.4%,，較2月份有所上升，環(huán)比下降0.5%,。尤其豬肉價格下跌到近四年低點,。CPI對貨幣的掣肘力度明顯減弱。全國工業(yè)生產者出廠價格PPI同比下降2.3%,，環(huán)比下降0.3%,，PPI繼續(xù)處于下降通道中。3月中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為50.3%,，較上月回升0.1個百分點,。反映大企業(yè)經營狀況的官方PMI處于50上面，表明經濟硬著陸的可能性不大,。
貨幣政策以穩(wěn)健為主,。最新公布的中國3月社會融資規(guī)模為2.07萬億元，廣義貨幣增長12.1%,，狹義貨幣增長5.4%,。一季度GDP增長7.4%，好于市場預期,。央行本周二通過28天期正回購操作回籠資金930億元,，通過14天期正回購操作回籠資金790億元，周二正回購到期資金1500億元,。財政部實施500億元6個月國庫現金定存招標,，市場實際凈投放資金280億元。從貨幣供應量上看,，國內目前整體貨幣政策仍然較為穩(wěn)健,，大量放水的可能性較小。
空頭尚未完成布局
上周二總持倉創(chuàng)出歷史新高139729手，隨后出現溫和減倉的現象,。本周總持倉有所回升,，至周三上升到136645手。持倉處在相對高位,，預計后市波動會加大,。從凈空頭寸看，主力席位凈空頭寸明顯下降,。至本周三IF1404合約主力凈空頭寸下降到1370手,。該數據顯示交割周空方壓力并不算大。國泰君安期貨席位在周二增多2366手,，周三微幅減倉多單272手,。周二進場的資金并沒有離場,�,？辗街髁χ行牌谪浵辉谥芏䴗p倉空單735手，但周三回補了512手,，呈現持倉觀望跡象,。這種多空僵持局面加大了方向的不確定性。
本周市場走勢總體趨弱,，但是四個合約前20席位連續(xù)三天溫和加多,，顯示多方抵抗較為頑強。中信期貨劉濱提醒大家,，要關注國泰君安期貨席位周二入場的短線資金,，如果這部分資金離場可能加重調整壓力。從空方操盤策略分析認為,，在目前的點位下,，空方主力重金布局籌碼的積極性不是很高。市場延續(xù)震蕩并短線摸高的可能性偏大,。
短期均線多頭排列格局
技術層面上看,，反彈途中股指出現的短期調整在所難免。30分鐘線上股指期貨在4月11日出現了頂背離,。比較前后兩波上漲的MACD指標可以看出,，第二波上漲雖然在價格上創(chuàng)了新高，但是紅柱面積明顯縮小,，白線的高度小于4月8日那波上攻時的高度,。30分鐘線的頂背離支持股指本周的調整。日線股指受到半年線壓力較大,，4月10日開始股指4次上試半年線均被壓回,。此時需要橫盤整理以等待短期均線上移，用時間換空間。KDJ指標也處于高位階段,，指數的調整有利于技術指標修復,。從中長期來看，周線的MACD指標有低位金叉趨勢,。深成指周線MACD和KDJ均將出現底背離和金叉,。從技術指標上看，反彈有望延續(xù),。
周三分時圖中,，大盤低開，白線領先黃線,，指數震蕩橫盤,。日K線小陽穿頭破腳，實體收小,，量減價增,，上證收守10日均線。重心趨勢下傾,。盤面平靜,，多空糾纏。權重指標股出現護盤跡象,，板塊走勢分化,，人氣及熱點缺失，日內漲停家數較減少,，市場賺錢效應降低,，成交量水平趨跌，投資者情緒低落,�,？梢钥闯龆喾嚼^續(xù)進攻以意愿不強。
由此得出的結論是：多空情緒糾結,，期指或將延續(xù)震蕩,。
雖然多頭借空頭主力撤退獲得短線進攻的機會，但是誘敵深入或許正是空頭下一步的操盤戰(zhàn)術,。在A股市場中長線空頭格局沒有改變的大背景下,，空方撤退應理解為戰(zhàn)術性撤退。若多方繼續(xù)進攻,，不排除有遭受空方伏擊的可能,。目前需要觀察空方下一步將會拉開多大的作戰(zhàn)場面�,？傊�,，在空方沒有完成作戰(zhàn)布局之前，市場應以震蕩為主。操作上,，趨勢交易者前期多單可繼續(xù)持有,，設好止盈。短線資金可以低吸高拋,。穩(wěn)健資金可以耐心等待出現拐點時的入場機會,。