2012年底的時候,，國內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模排名第三的江蘇銀行共有法人股971戶,，個人股23545戶。數(shù)萬名股東如果想通過資本市場獲得流動性,，可能還要等待更長時間,，江蘇銀行剛在3月31日通過股東大會，將其A股IPO計劃再次延期,。
按照以往的經(jīng)驗,，此次延期計劃時長一年，該行曾在2012年,、2013年分別決議延期IPO一年,。
不過與以往兩次相比，江蘇銀行做了更充足的準(zhǔn)備,，同期的股東會還審議了上市后公司章程,、上市后三年內(nèi)穩(wěn)定股價，以及股東回報計劃,。
上市計劃再三擱置,，江蘇銀行并未透露原因，但有上市城商行人士表示,，A股向城商行開閘難度較大,，此外，在開設(shè)分支限制,、金融創(chuàng)新加速背景下，補充資本金已不是銀行上市首要目的,。
坎坷上市路
公開資料顯示,，2007年1月，由江蘇省政府主導(dǎo),，合并了無錫,、蘇州、南通,、常州,、淮安,、徐州、揚州,、鹽城,、鎮(zhèn)江、連云港等10家城市商業(yè)銀行而來的江蘇銀行掛牌成立,。
成立當(dāng)初,，10家城商行合并資產(chǎn)總額為1517.96億元，注冊資本90億元,。也就在江蘇銀行成立的同一年,，同屬于江蘇省的南京銀行，以及另外兩家城商行相繼上市,，藉此拉開了城商行A股IPO大幕,。
值得注意的是，彼時南京銀行的資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)不及江蘇銀行,，但是卻率先完成了上市,，之后便是議論本地異地快速擴張。
鑒于對手競相上市,，以及當(dāng)時相對寬松的上市環(huán)境,，江蘇銀行在成立之初就宣布了三年上市計劃。
但與南京銀行相比,，“捏合”而成的江蘇銀行,，首先要面對的是資產(chǎn)剝離、架構(gòu)重構(gòu),、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和補充資本充足率的問題,。
持續(xù)經(jīng)營三年后，江蘇銀行在2010年三季度向證監(jiān)會遞交了IPO申請材料,，其保薦機構(gòu)為中銀國際,，擬融資金額近百億元。到2012年,，江蘇銀行出現(xiàn)在證監(jiān)會首批公布的14家排隊上市地方銀行名單中,。
2012年公布的這份名單中，僅出自江蘇省地方性銀行就有5家,，但從最后的結(jié)果來看,，“集團沖鋒”并沒有帶來太多優(yōu)勢，江蘇的地方銀行均在IPO門外徘徊,。
事實上,，自2012年開始，每年的股東大會，江蘇銀行的2萬多名股東,，都要被告知上市延期,。2012年3月，延長,；2013年3月,，延長；2014年3月,，延長,。江蘇銀行方面并未就延長時間和原因回復(fù)理財周報記者的提問，但上一次延期時,，該行內(nèi)部人士曾表示,，延期一般時間為一年。
不過,，與以往幾次延期不同的是,，2014年的延長決議之外，江蘇銀行還提交了修訂上市后公司章程,、IPO并上市后三年穩(wěn)定股價,、上市后未來三年股東回報計劃的三個議案。
A股IPO重啟后,，江蘇銀行有了更多想象空間,。
四年上市之困
江蘇銀行尚未公布其最新年報，從2012年的業(yè)績報告數(shù)據(jù)來看,，江蘇銀行總資產(chǎn)為6502億元,，本外幣各項存款總額5318.63億元、本外幣各項貸款總額3522.15億元,，全年實現(xiàn)稅后凈利潤70.36億元,，同比增速20.6%。
從資產(chǎn)規(guī)模來看,，江蘇銀行是僅次于北京銀行,、上海銀行的第三大城商行。其遲遲未能上市,，首當(dāng)其沖的仍是股權(quán)極度分散,。
公開資料顯示，2008年底,，其法人股東為1202戶,，持股比例94.99%，自然人股東26505戶,，持股比例5.01%，其中包含3%左右的員工持股。
但從2012年底的數(shù)據(jù)來看,，股權(quán)分散的問題并未得到明顯改善,，2012年底該行法人股共971戶，占比95.19%,，個人股共23545戶,，占比4.81%。這遠(yuǎn)高于證監(jiān)會規(guī)定的,，股份公司在IPO前股東總數(shù)不超過200人,。
事實上，由10家城商行合并而來的江蘇銀行,，其資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)控也是其IPO的一大阻礙,。
此外，有銀行業(yè)分析師認(rèn)為,，一個不容忽視的現(xiàn)象在于,，江蘇省區(qū)域發(fā)展不平衡導(dǎo)致該行各分行差距較大，資產(chǎn)質(zhì)量也差距較大,。
一位上市城商行內(nèi)部人士告訴理財周報記者,，就A股目前的市場氛圍而言，對城商行并不有利,，監(jiān)管層在上市主體的選擇上,，更多考慮是實體經(jīng)濟、中西部地區(qū),，而融資工具較為完善的銀行在IPO重啟之后并不具備優(yōu)勢,。
北京大學(xué)證券研究所所長呂隨啟此前也對理財周報記者表示，城商行IPO開閘時間不樂觀,，由于數(shù)量眾多,，資產(chǎn)狀況、規(guī)模都各不同,，很多城商行想謀求上市來解決面臨的諸多問題,，但其自身公司治理、人力資源,、盈利模式并不完善,，所以監(jiān)管閘門目前不太容易放開。
轉(zhuǎn)道H股無動作
在江蘇銀行股東大會的所有議案中,，關(guān)于A股上市事項的決議有4項,，但理財周報記者翻閱其公告內(nèi)容，該行并未涉及H股上市計劃,。
實際上,，去年11月以來,，已經(jīng)有重慶銀行、徽商銀行兩家城商行相繼在香港上市,，而哈爾濱銀行則剛剛在近期完成其H股IPO,，種種跡象來看，似乎港股市場已經(jīng)成為城商行新的目標(biāo),。
除了前述已經(jīng)登陸H股的城商行外,，同在A股IPO排隊名單中的盛京銀行，也已經(jīng)計劃登陸H股計劃,。
江蘇銀行2010年提交的上市材料中,，融資規(guī)模有近百億元，但因為資本市場募資無果,，其早已在2008年,、2009年分別發(fā)行20億元次級債，2011年又再次發(fā)行30億元次級債,。共計70億元的次級債已經(jīng)畢竟逼近監(jiān)管紅線,。
這一指標(biāo)中，監(jiān)管的規(guī)定是次級債與核心資本比例不得超過25%,，這也讓江蘇銀行幾無可能再發(fā)次債,。
但商業(yè)銀行在近期找到了新的債務(wù)工具，去年8月,，該行通過了《關(guān)于江蘇銀行股份有限公司發(fā)行減記型合格二級資本工具的議案》,，目前的發(fā)行情況和募資規(guī)模不得而知，這也是上市無果的后備選擇之一,。
同年8月,，該行正式完成新任董事長履新后的首次增次擴股，將注冊資本由91億元提升至103.9億元,。
城商行急于上市的動力何在,？
前述上市城商行中層認(rèn)為，目前監(jiān)管仍未放開城商行異地分支建設(shè),，加上貸款結(jié)構(gòu)限制,，巨額資本金對城商行而言并不能帶來快速增長，而目前的很多創(chuàng)新業(yè)務(wù),，也不需要大量的資本金支持,。
同時，該中層人士亦表示,，除了補足資本金補充外,，上市對于城商行完善管理水平，拓展業(yè)務(wù)渠道,、提升品牌和人才招聘上,，也是長期持續(xù)的利好,。